Luật Clarity của Mỹ đã được đưa vào chương trình xem xét tại Thượng viện, song triển vọng thông qua vẫn phụ thuộc vào khả năng giành thêm khoảng 7 phiếu từ phe Dân chủ và giải quyết tranh cãi quanh điều khoản đạo đức.

Ngày 19/6 (giờ địa phương), hãng tin blockchain The Defiant cho biết Hạ viện Mỹ đang chuẩn bị đẩy nhanh tiến trình nếu Thượng viện sớm thông qua dự luật này.

Theo đó, dự luật đã được đưa vào lịch làm việc của Thượng viện với mã số 423. Điều này đồng nghĩa lãnh đạo Thượng viện có thể đưa văn bản ra bỏ phiếu toàn thể bất cứ lúc nào sau khi chốt lịch. Dusty Johnson, Chủ tịch Tiểu ban Tài sản số thuộc Ủy ban Nông nghiệp Hạ viện, cho biết nếu Thượng viện thông qua dự luật trước kỳ nghỉ tháng 8, Hạ viện sẽ phản ứng nhanh. Trong trường hợp Hạ viện chấp thuận nguyên văn phiên bản đã qua Thượng viện, quy trình điều phối giữa hai viện vốn có thể kéo dài nhiều tuần sẽ được rút ngắn đáng kể.

Tuy nhiên, trở ngại lớn nhất nằm ở Thượng viện. Dự luật cần đạt 60 phiếu trong cuộc bỏ phiếu chấm dứt tranh luận để vượt qua filibuster. Phe Cộng hòa hiện nắm khoảng 53 ghế, nên ngay cả khi toàn bộ cùng ủng hộ, dự luật vẫn thiếu khoảng 7 phiếu. Đến nay, chỉ có hai thượng nghị sĩ Dân chủ công khai thể hiện lập trường ủng hộ là Ruben Gallego và Angela Alsobrooks, những người từng bỏ phiếu thuận tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện. Dù vậy, cả hai cũng nhấn mạnh lá phiếu ở cấp ủy ban không đồng nghĩa với việc sẽ ủng hộ ở vòng biểu quyết cuối cùng.

Ngay tại Thượng viện, mục tiêu xử lý xong trước ngày 4/7 cũng bị đánh giá là khó khả thi. Ngày 14/6, Eleanor Terrett, người dẫn chương trình “Crypto in America” của Fox Business, nhận định việc đưa Luật Clarity về đích trước mốc này là “gần như không thực tế”. Nguyên nhân đến từ tranh cãi về điều khoản đạo đức, quá trình rà soát ngôn từ giữa hai viện và bài toán 60 phiếu. Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis cũng cho rằng mốc trước kỳ nghỉ tháng 8 thực tế hơn so với trước ngày 4/7.

Về nội dung, Luật Clarity đề xuất chia tài sản số thành ba nhóm pháp lý. Bitcoin và Ethereum, nếu đáp ứng một số tiêu chí nhất định, sẽ được xếp vào nhóm hàng hóa số và thuộc phạm vi giám sát của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC), bao gồm cả thị trường giao ngay. Trong khi đó, các tài sản mang tính hợp đồng đầu tư, được phát hành để huy động vốn cho một tổ chức trung tâm, sẽ do Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) quản lý. Stablecoin phục vụ thanh toán sẽ chịu sự giám sát của các cơ quan quản lý ngân hàng theo khuôn khổ của Luật Genius.

Điểm mà ngành tiền số theo đuổi từ lâu là đưa các token không phải chứng khoán vào khuôn khổ giám sát chủ yếu của CFTC. Dự luật cũng có nội dung nêu rõ XRP là hàng hóa số theo luật liên bang. Trước đó, trong năm 2025, Hạ viện đã thông qua một dự luật riêng với tỷ lệ 294-134, trong đó có hơn 70 nghị sĩ Dân chủ bỏ phiếu thuận.

Điều kiện đàm phán trong nội bộ đảng Dân chủ cũng đã lộ rõ. Thượng nghị sĩ Kirsten Gillibrand cho biết nếu không có điều khoản đạo đức nhằm xử lý lợi ích phát sinh từ việc quan chức nắm giữ tài sản số, phe Dân chủ sẽ không để dự luật đi tiếp. Các điểm nóng hiện tập trung vào ngôn từ về xung đột lợi ích, cơ chế trả lãi đối với stablecoin, các quy định chống tài chính bất hợp pháp và chống rửa tiền (AML), cùng điều khoản bảo vệ tài chính phi tập trung (DeFi). Trong quá trình thẩm tra tại ủy ban, đề xuất sửa đổi về đạo đức của Chris Van Hollen đã bị bác với tỷ lệ 13-11 theo đúng ranh giới đảng phái. Hiện các chiến lược gia tại Thượng viện được cho là đang tìm một phiên bản điều khoản đạo đức hẹp hơn, nhằm hạn chế tối đa nguy cơ mất phiếu từ phe Cộng hòa nhưng vẫn có thể thu hút thêm 7 phiếu Dân chủ.

Yếu tố tài trợ chính trị cũng là nền tảng của cuộc thương lượng. Ủy ban hành động chính trị thuộc hệ sinh thái Fairshake cho biết vào đầu năm nay họ nắm giữ 193 triệu USD. Trong đó, Coinbase và Ripple lần lượt đóng góp 25 triệu USD, còn a16z đóng góp 24 triệu USD. Protect Progress, một tổ chức ủng hộ đảng Dân chủ, cũng từng chi 1,5 triệu USD trong một cuộc bầu cử sơ bộ Hạ viện vào tháng 3 cho hoạt động vận động chính trị. Điều này cho thấy áp lực chính trị đang tác động đồng thời lên cả nhóm nghị sĩ ủng hộ chính sách thân thiện với tiền số lẫn nhóm phản đối.

Về phía Hạ viện, lãnh đạo cơ quan này đã công khai ý định rút ngắn thủ tục. Johnson cho biết nếu Thượng viện xem xét một phiên bản dự luật đã được hợp nhất, Hạ viện có thể thúc đẩy ngay văn bản liên quan thay vì kéo dài quy trình điều phối giữa hai viện. French Hill, Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện, cũng từng phát tín hiệu theo hướng này. Khi đó, sau khi qua Thượng viện, dự luật chỉ cần thêm một cuộc bỏ phiếu tại Hạ viện trước khi được chuyển tới Tổng thống. Tuy nhiên, điều kiện đặt ra là văn bản của Thượng viện phải đủ gần với phiên bản của Hạ viện để French Hill và Tom Emmer có thể đứng ra vận động phiếu.

Từ nay đến thời điểm quyết định, còn hai kịch bản chính. Nếu Thượng viện điều chỉnh điều khoản đạo đức và cơ chế trả lãi đối với stablecoin, sau đó thông qua tại phiên toàn thể với tối thiểu 60 phiếu, dự luật có thể được ký ban hành vào khoảng giữa đến cuối tháng 7. Ngược lại, nếu các sửa đổi tại phiên toàn thể làm đổ vỡ liên minh ủng hộ hiện tại, quy trình sẽ quay lại giai đoạn điều phối giữa hai viện và có thể bị đẩy sang sau kỳ nghỉ tháng 8.

Thị trường cũng đã phản ánh phần nào rủi ro chậm tiến độ. Ngày 8/6, trưởng bộ phận Galaxy Research hạ ước tính khả năng dự luật được thông qua trong năm 2026 xuống còn 60%. Trên các thị trường dự đoán, xác suất hiện dao động quanh 70%. Dù vậy, ngay cả khi lãnh đạo Thượng viện ấn định lịch bỏ phiếu toàn thể, kết quả cuối cùng vẫn sẽ phụ thuộc vào ngôn từ của điều khoản đạo đức và khả năng giành thêm phiếu từ phe Dân chủ.