Altcoin chưa biến mất, nhưng giai đoạn có thể dễ dàng kiếm lời chỉ bằng phát hành token và thổi bùng kỳ vọng thị trường đang dần khép lại. Đây là nhận định của Ju Ki-young, CEO CryptoQuant, trong bối cảnh dòng tiền trên thị trường tiền mã hóa ngày càng tập trung vào các dự án có khả năng tồn tại lâu dài.

Theo The Crypto Basic ngày 17/6/2026, Ju Ki-young cho biết thị trường crypto đang bước vào giai đoạn sàng lọc mạnh hơn, khi nhà đầu tư không còn đổ tiền đại trà vào mọi altcoin như trước.

Trên mạng xã hội X, ông khẳng định “altcoin không chết”, nhưng cho rằng môi trường hiện nay đang trở nên bất lợi với các dự án chỉ dựa vào kỳ vọng bị thổi phồng hoặc các narrative đầu cơ. Khi dòng vốn tổ chức tham gia sâu hơn và giám sát pháp lý gia tăng, nhà đầu tư cũng chú trọng hơn đến hoạt động kinh doanh thực, sản phẩm có thể vận hành và hệ sinh thái đã được kiểm chứng.

Xu hướng này đã bộc lộ rõ trong nhịp tăng gần đây của thị trường. Bitcoin tiếp tục hút vốn từ hệ thống tài chính truyền thống, trong khi nhiều altcoin không thể lấy lại đà tăng như ở các chu kỳ trước. Theo Ju Ki-young, thời kỳ “dễ kiếm tiền” chỉ nhờ phát hành token đang đi đến hồi kết.

Ông cho biết trước đây, mỗi khi thị trường xuất hiện một chủ đề mới như tài chính phi tập trung (DeFi), token không thể thay thế (NFT), game hay memecoin, dòng tiền thường dịch chuyển rất nhanh. Ngay cả những dự án chưa chứng minh được doanh thu hay nhu cầu bền vững cũng có thể tăng giá mạnh chỉ vì thuộc một mảng đang thịnh hành. Tuy nhiên, thị trường hiện bắt đầu phân biệt rõ hơn giữa các câu chuyện đầu cơ và các nền tảng có hoạt động kinh tế thực.

Theo CEO CryptoQuant, vẫn có ba nhóm altcoin còn khả năng tạo lợi nhuận. Nhóm thứ nhất là các tài sản hưởng lợi từ xu hướng token hóa. Nhóm thứ hai là các dịch vụ DeFi có doanh thu thực. Nhóm thứ ba là những hệ sinh thái gắn với các dòng chảy tài chính quy mô lớn hơn.

Ông lấy BNB của Binance và Gram của Telegram, trước đây là TON, làm ví dụ cho các tài sản gắn với nền tảng có lượng người dùng lớn và mô hình doanh thu rõ ràng. Theo ông, đây không đơn thuần là đặt cược vào kỳ vọng, mà là cách tiếp cận tăng trưởng của cả một hệ sinh thái nền tảng.

Ju Ki-young cũng đánh giá cao các giao thức DeFi tạo ra phí từ nhu cầu sử dụng thực tế. Theo ông, những nền tảng giải quyết nhu cầu thật, có lợi nhuận và được dẫn dắt bởi đội ngũ sáng lập đáng tin cậy sẽ có triển vọng tốt hơn các dự án chỉ được thổi nóng trên thị trường. Hyperliquid (HYPE) được ông nêu như một ví dụ.

Vị CEO này cho rằng hướng đi của dòng tiền trên thị trường cũng đang thay đổi. Stablecoin, tài sản thực được token hóa, cổ phiếu token hóa và hạ tầng tài chính dựa trên blockchain đang thu hút không chỉ người dùng crypto mà cả các tổ chức tài chính truyền thống. Khác với giai đoạn dòng tiền chủ yếu luân chuyển trong nội bộ thị trường tiền mã hóa, các lĩnh vực này kết nối trực tiếp blockchain với thị trường vốn và dịch vụ tài chính truyền thống.

Theo ông, thị trường đang dần hiểu rõ hơn blockchain thực sự được ứng dụng vào đâu, từ đó mở ra khả năng thu hút thêm thanh khoản.

Ju Ki-young cũng nhận định văn hóa của ngành crypto đang thay đổi mạnh. Nếu giai đoạn đầu giống như nhạc jazz, khó đoán, giàu thử nghiệm và đề cao tự do, thì hiện nay thị trường đang tiến gần hơn đến Phố Wall, nơi quy định, dòng vốn tổ chức và cách phân bổ vốn chuyên nghiệp trở thành trọng tâm.

Ông cho rằng sự thay đổi này có thể giúp tăng tính minh bạch, giảm rủi ro và thúc đẩy mức độ chấp nhận rộng rãi hơn. Dù vậy, ngành crypto cũng có thể đánh mất một phần bản sắc ban đầu.

Về các mảng tăng trưởng tiếp theo, Ju Ki-young nhắc tới những lĩnh vực vượt ra ngoài các ứng dụng blockchain truyền thống. Theo ông, khi trí tuệ nhân tạo (AI) được tích hợp ngày càng sâu vào các hệ thống số hằng ngày, hạ tầng blockchain phục vụ các tác nhân AI tự chủ có thể trở thành một hướng phát triển quan trọng.

Dù vậy, ông cũng phần nào đồng tình với quan điểm cho rằng phần lớn altcoin không có giá trị dài hạn. Ju Ki-young cho biết ông đồng ý với nhận định “99,9% altcoin không có giá trị đầu tư dài hạn”, nhưng nhấn mạnh rằng việc xem toàn bộ altcoin là vô nghĩa là một cách nhìn mang tính định kiến.

Theo CEO CryptoQuant, khi thị trường trưởng thành hơn, câu hỏi quan trọng không còn là liệu altcoin có phục hồi đồng loạt hay không, mà là dự án nào thực sự chứng minh được giá trị.

Nhận định này cho thấy thị trường altcoin không biến mất, mà đang chuyển từ một sân chơi thiên về đầu cơ sang giai đoạn đề cao ứng dụng thực tế, khả năng tạo doanh thu và mức độ gắn kết với hệ thống tài chính chính thống. Khi sức hút của các narrative ngắn hạn suy yếu, những dự án chứng minh được người dùng, nguồn thu và hệ sinh thái bền vững sẽ có cơ hội tồn tại lâu dài hơn.