Bitcoin có lúc rơi xuống dưới mốc 60.000 USD và đang tiệm cận vùng đáy của chu kỳ giảm giá theo chỉ báo lịch sử của CryptoQuant. Tuy nhiên, công ty phân tích onchain này cho rằng thị trường vẫn thiếu động lực để sớm bật tăng trở lại, khi nhu cầu trên cả thị trường giao ngay, phái sinh và dòng tiền ETF đều suy yếu.

Theo Decrypt ngày 10/6 (giờ địa phương), trong báo cáo mới công bố, CryptoQuant nhấn mạnh “giá thực hiện” là một trong những chỉ báo then chốt để đánh giá vùng đáy của Bitcoin.

CryptoQuant ước tính giá thực hiện của Bitcoin hiện vào khoảng 53.600 USD, thấp hơn khoảng 13% so với mức giá giao dịch gần đây là 61.680 USD. Chỉ số này phản ánh mức giá mua trung bình của các nhà đầu tư trên thị trường. Theo công ty, trong các chu kỳ giảm sâu trước đây, Bitcoin thường tạo đáy tại hoặc thấp hơn vùng giá thực hiện.

Nhóm phân tích cho biết, xét theo dữ liệu lịch sử, Bitcoin thường chạm đáy ở mức giá thực hiện hoặc thấp hơn một chút trong mỗi đợt điều chỉnh lớn. Trường hợp cú sốc FTX hồi tháng 11/2022 cũng cho thấy Bitcoin từng tạm thời rơi xuống dưới mức này trước khi xuất hiện một nhịp phục hồi mang tính cấu trúc.

Dù vậy, CryptoQuant cho rằng vấn đề hiện không nằm ở mức giá mà ở nhu cầu thị trường. Mặc dù Bitcoin trong tuần trước lần đầu tiên giảm xuống dưới 60.000 USD kể từ đầu năm 2024, báo cáo nhận định diễn biến này chưa đủ để kích hoạt một đợt bật tăng mạnh ngay lập tức. Việc xác nhận vùng đáy hoặc quay lại xu hướng tăng có thể cần thêm thời gian.

Theo CryptoQuant, cả nhu cầu đầu cơ lẫn nhu cầu giao ngay đều đang suy yếu nhanh, thể hiện qua dữ liệu on-chain và thị trường phái sinh. Đây là yếu tố khiến nền tảng hỗ trợ cho một nhịp phục hồi ngắn hạn trở nên kém vững chắc hơn.

Tín hiệu chững lại của nhu cầu xuất hiện ở nhiều chỉ báo. CryptoQuant cho biết dữ liệu tổng hợp từ hoạt động thanh lý vị thế mua (long) và sự sụt giảm của nhu cầu giao ngay cho thấy đây là giai đoạn suy giảm nhu cầu theo tuần nghiêm trọng nhất kể từ tháng 1/2022.

Công ty cũng đánh giá cấu trúc thị trường hiện ghi nhận ít bên mua hơn so với một năm trước. Điều này đồng nghĩa nền tảng cầu cần thiết để duy trì đà phục hồi giá đang yếu đi rõ rệt.

Diễn biến dòng tiền cũng cho thấy xu hướng tương tự. Theo CryptoQuant, lượng vốn rút mạnh khỏi các ETF Bitcoin giao ngay là dấu hiệu tiêu biểu cho sự suy yếu của nhu cầu, đồng thời phản ánh hoạt động tái cơ cấu danh mục của nhà đầu tư.

Dữ liệu từ Farside Investors cho thấy kể từ ngày 14/5, các ETF Bitcoin giao ngay chỉ có một phiên ghi nhận dòng vốn ròng vào, trong khi tổng vốn rút ròng trong giai đoạn này đã vượt 4,8 tỷ USD. Tuần trước, Michael Saylor, đồng sáng lập kiêm chủ tịch Strategy, cũng bình luận rằng xu hướng này không phản ánh sự suy yếu của Bitcoin mà chủ yếu là dòng vốn đang luân chuyển.

Dù vậy, một số tín hiệu cho thấy thị trường chưa bước vào giai đoạn bán tháo hoàn toàn. CryptoQuant nhận định nhóm nắm giữ Bitcoin vẫn chưa rơi vào trạng thái đầu hàng. Để hình thành một nhịp phục hồi bền vững, khoản lỗ đã thực hiện trên thị trường có thể còn cần nới rộng thêm để hấp thụ hết áp lực nguồn cung tiềm ẩn.

Báo cáo cho rằng chỉ khi lượng cung chờ bán được thị trường hấp thụ đầy đủ, đà phục hồi của Bitcoin mới có thể trở nên bền hơn.

Trong một tuần gần nhất, Bitcoin đã giảm 6,6%. Đồng tiền số này hiện thấp hơn khoảng 51% so với mức đỉnh lịch sử 126.080 USD. Thị trường hiện tập trung theo dõi Bitcoin sẽ còn tiến sát giá thực hiện đến đâu, đồng thời chờ tín hiệu đảo chiều của dòng tiền ETF và nhu cầu giao ngay.