Làn sóng đầu tư vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) đang trở thành động lực mới của kinh tế Mỹ, nhưng đồng thời cũng có thể tạo thêm sức ép lên Bitcoin. Nguyên nhân là quy mô chi tiêu quá lớn cho AI có nguy cơ duy trì áp lực lạm phát, khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) khó sớm hạ lãi suất như kỳ vọng của thị trường tiền số.

Theo CryptoSlate ngày 6/6 (giờ địa phương), Goldman Sachs dự báo chi tiêu liên quan đến AI trong năm 2026 có thể tiến sát 800 tỷ USD. Trong khi đó, TrendForce ước tính tổng vốn đầu tư trong năm nay của 9 nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn trên thế giới vào khoảng 830 tỷ USD.

Điểm đáng chú ý là đầu tư AI không chỉ phản ánh chu kỳ tăng trưởng của ngành công nghệ, mà còn tạo ra lực cầu mới đối với nhiều nhóm hàng hóa và dịch vụ. Dòng vốn này không chỉ đổ vào máy chủ, chất bán dẫn và bộ nhớ, mà còn lan sang đất đai, thép, máy biến áp, dây đồng, thiết bị điện, hệ thống làm mát và nhân lực xây dựng có tay nghề.

Goldman Sachs cho rằng xu hướng này có thể kéo tăng trưởng đầu tư thiết bị của doanh nghiệp Mỹ năm nay lên 7,8%, trong đó riêng AI đóng góp thêm 3,3 điểm phần trăm.

Vấn đề nằm ở chỗ nhu cầu tăng mạnh lại tập trung vào các lĩnh vực vốn có nguồn cung hạn chế. Trong số đó, điện được xem là điểm nghẽn lớn nhất. Thống đốc Fed Lisa Cook gần đây cho biết trong 12 tháng qua, giá điện và nước lần lượt tăng khoảng 5%. Bên cạnh đó, giá chất bán dẫn, thiết bị công nghệ cao và phần mềm cũng đi lên, còn tiền lương của lao động xây dựng có chuyên môn tiếp tục chịu áp lực tăng.

Chủ tịch Fed Jerome Powell cũng nhắc tới việc làn sóng xây dựng trung tâm dữ liệu đang đẩy giá của nhiều loại hàng hóa và dịch vụ đi lên. Điều này cho thấy nhu cầu bùng nổ từ quá trình mở rộng hạ tầng AI đang tạo thêm áp lực lạm phát trong ngắn hạn. Tim Cook, CEO Apple, trong bài phát biểu hồi tháng 5 cũng cảnh báo rằng nhu cầu đầu tư gia tăng vì AI có thể dẫn tới một cú sốc giá mới.

Diễn biến này đi ngược kỳ vọng của thị trường tiền số. Từ đầu năm, nhà đầu tư kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt và lãi suất giảm sẽ giúp thanh khoản cải thiện, qua đó hỗ trợ các tài sản rủi ro như Bitcoin. Tuy nhiên, nếu làn sóng đầu tư AI tiếp tục làm gia tăng áp lực giá, Fed sẽ khó đẩy nhanh lộ trình hạ lãi suất.

Giới đầu tư đã phần nào phản ánh kịch bản này. Trên thị trường hợp đồng tương lai và các nền tảng dự báo, xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) ngày 16-17/6 được đánh giá ở mức trên 90%.

Bitcoin vì vậy cũng đang chịu áp lực. Đồng tiền số này gần đây đã rơi xuống dưới 62.000 USD, giảm mạnh so với mức đỉnh trước đó. Chỉ trong một tuần, mức giảm đã vượt 13%.

Dòng tiền vào thị trường cũng suy yếu. Các ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận tổng giá trị rút ròng khoảng 3,45 tỷ USD trong 11 phiên liên tiếp, đánh dấu chuỗi rút vốn dài nhất kể từ khi sản phẩm này ra mắt vào năm 2024. Thị trường cho rằng một phần đáng kể dòng vốn đã chuyển sang các cổ phiếu liên quan đến AI và chất bán dẫn.

Tuy vậy, trong nội bộ Fed vẫn tồn tại quan điểm trái chiều về tác động của đầu tư AI. Cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh cho rằng AI có thể cải thiện năng suất trong dài hạn, từ đó giúp hạ nhiệt lạm phát. Ở chiều ngược lại, Thống đốc Fed Michael Barr nhấn mạnh việc mở rộng đầu tư AI chưa đủ cơ sở để biện minh cho một đợt hạ lãi suất ngay lúc này.

Theo đó, điều thị trường quan tâm không chỉ là tốc độ tăng trưởng của ngành AI, mà còn là chi phí xây dựng hạ tầng và mức độ kéo dài của áp lực lạm phát. Sự bùng nổ đầu tư AI có thể là thông tin tích cực với nhóm cổ phiếu công nghệ, nhưng đồng thời cũng làm tăng khả năng thời điểm nới lỏng thanh khoản mà Bitcoin chờ đợi sẽ tiếp tục bị lùi lại.