Funding rate của Ethereum đang lùi về vùng gần trung tính và xuất hiện chênh lệch rõ rệt giữa các sàn giao dịch, trong bối cảnh open interest giảm 5,06% trong 24 giờ. Diễn biến này cho thấy thị trường phái sinh của đồng tiền số lớn thứ hai thế giới đang bớt nóng, còn tâm lý nhà đầu tư chuyển sang chờ thêm tín hiệu xác nhận xu hướng.

Ngày 5/6, CryptoPolitan dẫn dữ liệu cho biết tính đến 4/6, funding rate trung bình theo chu kỳ 8 giờ của Ethereum chỉ ở khoảng 0,0028%.

Funding rate là khoản phí được trao đổi định kỳ giữa bên nắm giữ vị thế long và short trên hợp đồng tương lai vĩnh cửu, nhằm giữ giá hợp đồng không lệch quá xa so với giá giao ngay. Khi funding rate dương, bên long trả phí cho bên short; ngược lại, khi chỉ số âm, bên short sẽ trả cho bên long. Theo CoinMarketCap, cơ chế này khuyến khích nhà đầu tư mở vị thế ở phía ít đông hơn, qua đó giúp thị trường cân bằng hơn.

Với mức hiện tại, funding rate của Ethereum tương đương khoảng 0,0084% mỗi ngày và xấp xỉ 3% theo năm. Điều đó cho thấy chi phí duy trì vị thế long sử dụng đòn bẩy chưa ở mức cao. CoinGlass nhận định funding rate càng tiến sát 0, thị trường hợp đồng vĩnh cửu càng cho thấy trạng thái cân bằng tương đối giữa nhu cầu long và short.

Số liệu theo từng sàn cho thấy mức chênh lệch khá rõ. Thống kê của ChainCatcher ghi nhận Binance ở mức 0,0047%, OKX 0,003% và Gate 0,0052%, trong khi Bybit ở mức -0,0013%. Nói cách khác, tại một số sàn, bên long vẫn trả phí, nhưng ở sàn khác, bên short mới là phía chịu chi phí. Diễn biến trái chiều này cho thấy dòng tiền đầu cơ chưa đồng thuận theo một hướng.

Theo CoinGlass, khoảng cách funding rate giữa các sàn không chỉ phản ánh tâm lý thị trường mà còn có thể ảnh hưởng đến dòng vốn. Chênh lệch này có thể mở ra cơ hội carry hoặc arbitrage, khiến nhà đầu tư tổ chức và các bộ phận giao dịch chênh lệch giá dịch chuyển vốn giữa các sàn để tận dụng mức phí khác nhau. Hệ quả là thanh khoản toàn cầu có thể được phân bổ lại.

Nếu chỉ nhìn vào mặt bằng hiện tại, thị trường chưa phát đi tín hiệu quá nóng. Bitget cho rằng ngay cả khi funding rate quanh 0,0035%, xu hướng nghiêng về phía long vẫn còn yếu và chưa phản ánh niềm tin cực đoan. So với ngưỡng đó, mức 0,0028% hiện tại còn trung tính hơn. Rủi ro bị đẩy lên bởi chi phí long cao hoặc áp lực thanh lý mạnh thường chỉ rõ nét khi funding rate duy trì ở mức cao trong thời gian dài, điều hiện chưa xuất hiện.

Dù vậy, funding rate không phải chỉ báo đủ để dự đoán hướng đi của giá. CoinEx Academy đánh giá đây là chỉ báo phản ánh tâm lý và mức độ định vị trên thị trường, nhưng không thể dùng như thước đo độc lập để dự báo giá. Đơn vị này cũng lưu ý trong các nhịp tăng mạnh, funding rate dương có thể kéo dài nhiều tuần mà chưa chắc dẫn tới đảo chiều ngay lập tức.

Giới phân tích vì vậy cho rằng cần theo dõi funding rate cùng với open interest. Nếu funding rate tăng đồng thời open interest đi lên, điều đó thường cho thấy dòng vốn đòn bẩy mới đang vào thị trường. Ngược lại, khi funding rate tiến gần 0 trong lúc open interest giảm, khả năng cao là các vị thế cũ đang được đóng lại và thị trường bước vào giai đoạn tái cân bằng.

Dữ liệu mới nhất cho thấy open interest của Ethereum đã giảm 5,06% trong 24 giờ qua. Điều này phản ánh xu hướng thu hẹp vị thế hiện hữu nhiều hơn là mở mới. Trong bối cảnh funding rate đi ngang còn open interest suy giảm, thị trường phái sinh Ethereum hiện nghiêng về trạng thái quan sát và chờ xác nhận xu hướng tiếp theo, thay vì đặt cược mạnh theo một phía.