Bitcoin đã lùi về vùng 73.000 USD, cho thấy áp lực bán ngắn hạn đang chiếm ưu thế khi nhu cầu trên thị trường giao ngay suy yếu trong lúc vị thế long trên thị trường phái sinh tích tụ ở mức cao. Diễn biến này làm gia tăng khả năng đồng tiền số lớn nhất thế giới tiếp tục điều chỉnh về vùng 60.000 USD.

Theo Cointelegraph ngày 28/5 (giờ địa phương), đợt giảm gần đây của Bitcoin chủ yếu xuất phát từ lực cầu giao ngay suy yếu, trong khi thị trường phái sinh lại ghi nhận lượng vị thế long tăng mạnh.

Một trong những tín hiệu đáng chú ý là dấu hiệu phân phối ngày càng rõ nét. Nhà phân tích CryptoOnchain cho rằng việc Bitcoin có thời điểm rơi về 72.500 USD phản ánh lực mua giao ngay chững lại cùng với tình trạng tích tụ vị thế long trên thị trường phái sinh. Chỉ số Coinbase Premium gần đây thấp hơn 1,083% so với mức trung bình ba tháng, trong khi mức chênh lệch premium lên tới âm 94,95 USD. Điều này cho thấy nhà đầu tư Mỹ đang bán Bitcoin với mức giá thấp hơn giá trên các sàn quốc tế, trạng thái thường xuất hiện trong các giai đoạn phân phối quy mô lớn hơn là những nhịp điều chỉnh thông thường.

Áp lực bán trên Binance cũng gia tăng. Trong bảy ngày gần nhất, dòng Bitcoin ròng chảy vào sàn này đạt trung bình 1.496 BTC, cao hơn 528% so với mức bình quân ba tháng.

Tín hiệu từ thị trường phái sinh cũng cho thấy xu hướng suy yếu. Funding rate trên Binance tăng 781% so với mức trung bình ba tháng trước khi Bitcoin mất mốc 75.000 USD. Cùng ngày, tổng giá trị thanh lý trên toàn thị trường tiền mã hóa lên tới 935 triệu USD, trong khi tổng vốn hóa thị trường giảm 41 tỷ USD.

Dữ liệu on-chain cũng cho thấy biến động từ nhóm ví quy mô vừa và lớn. Lượng Bitcoin rút ra từ các ví nắm giữ 100-10.000 BTC đã tăng lên 648.000 BTC, mức cao nhất kể từ đầu tháng 2. Đây là chỉ báo thường được theo dõi sát trong các giai đoạn thị trường chuyển hướng.

Tuy nhiên, nhịp điều chỉnh lần này có điểm khác so với các đợt giảm mạnh vào tháng 10 năm ngoái và tháng 2 năm nay. Ở những giai đoạn trước, nhóm nắm giữ dài hạn chủ động hạ tỷ trọng khi giá suy yếu. Trong đợt giảm hiện tại, lượng Bitcoin được nắm giữ lâu năm chưa được đưa ra thị trường với tốc độ tương tự. Hiện nhóm nhà đầu tư dài hạn đang nắm 84,3% nguồn cung lưu hành, tương đương giai đoạn Bitcoin giao dịch trong vùng 105.000-126.000 USD vào quý III/2025.

Thanh khoản trên thị trường giao ngay cũng giảm mạnh. Nhà phân tích Darkfost cho biết khối lượng giao dịch giao ngay trên Binance đã giảm 81%, từ 198,6 tỷ USD hồi tháng 10/2025 xuống còn 36,4 tỷ USD gần đây. Khối lượng giao dịch giao ngay Bitcoin theo tháng cũng giảm khoảng 50 tỷ USD trong ba tháng gần nhất, từ khoảng 84 tỷ USD vào tháng 2. Khi mức độ tham gia của nhà đầu tư suy yếu, vòng quay giao dịch chậm lại có thể giúp giảm bớt áp lực bán tức thời.

Dữ liệu về khoản lỗ thực hiện cho thấy áp lực bán cắt lỗ cũng đang dịu bớt. Trung bình động 30 ngày của khoản lỗ thực hiện với Bitcoin giảm xuống còn 12,85 triệu USD vào ngày 26/5, thấp hơn đáng kể so với mức 56 triệu USD ghi nhận ngày 19/2. Khi số nhà đầu tư chấp nhận bán lỗ giảm đi, cường độ bán tháo quanh vùng 75.000 USD cũng yếu hơn trước.

Nhìn chung, thị trường đang bước vào giai đoạn vừa xuất hiện hoạt động phân phối ngắn hạn, vừa chịu áp lực bán gia tăng, trong khi nguồn cung từ nhóm nắm giữ dài hạn vẫn tương đối ổn định và thanh khoản giao ngay tiếp tục suy yếu. Khả năng Bitcoin điều chỉnh sâu hơn về vùng 60.000-70.000 USD vẫn còn bỏ ngỏ, nhưng dòng tiền dài hạn sẽ tiếp tục là biến số then chốt quyết định biên độ cũng như tốc độ giảm của thị trường.