Ethereum đang bước vào tháng 6 với áp lực gia tăng sau khi giá giảm 12,6% trong tháng 5. Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh các ETF Ethereum giao ngay tại Mỹ bị rút vốn mạnh, trong khi thống kê lịch sử cho thấy tháng 6 thường không phải giai đoạn thuận lợi đối với đồng tiền số này. Tuy vậy, dữ liệu on-chain vẫn ghi nhận tín hiệu tích lũy từ nhóm cá voi và nhà đầu tư nắm giữ dài hạn.

Theo BeInCrypto, ngày 28/5 theo giờ địa phương, các ETF Ethereum giao ngay tại Mỹ ghi nhận rút ròng 401,62 triệu USD trong tháng 5, qua đó gây sức ép lên tâm lý thị trường.

Diễn biến giá của Ethereum từ đầu năm cho thấy mối tương quan khá rõ với dòng vốn ETF. Trong tháng 3, các quỹ này bị rút ròng 46,01 triệu USD nhưng giá Ethereum vẫn tăng 7,07%. Sang tháng 4, ETF quay lại hút ròng 355,98 triệu USD và giá tăng thêm 7,38%. Đến tháng 5, dòng tiền đảo chiều sang rút ròng, kéo giá Ethereum giảm 12,6%. Đây cũng là tháng có quy mô rút ròng lớn thứ ba, chỉ sau tháng 11 và tháng 12/2025.

Ngoài áp lực từ dòng vốn, yếu tố thời vụ cũng không ủng hộ Ethereum. Từ năm 2016 đến nay, mức sinh lời trung bình của Ethereum trong tháng 6 là âm 6,74%, còn mức trung vị là âm 5,65%. Trong 10 năm gần đây, đồng tiền này chỉ có ba lần kết thúc tháng 6 trong sắc xanh.

Dù vậy, các chỉ báo on-chain lại cho thấy lực mua tích lũy vẫn hiện diện. Theo Santiment, lượng Ethereum do nhóm cá voi nắm giữ, không bao gồm lượng nắm giữ trên các sàn giao dịch, đã tăng từ 124,15 triệu ETH vào ngày 1/5 lên 125,17 triệu ETH ở thời điểm hiện tại. Trong cùng giai đoạn giá giảm khoảng 12%, nhóm này vẫn duy trì mua ròng. Tổng giá trị lượng tích lũy bổ sung vượt 2 tỷ USD.

Xu hướng tương tự cũng xuất hiện ở nhóm nhà đầu tư dài hạn. Dữ liệu từ Glassnode cho thấy chỉ báo thay đổi vị thế ròng của nhóm nắm giữ dài hạn duy trì trạng thái dương từ ngày 24/2 và tăng tốc rõ hơn kể từ giữa tháng 5. BeInCrypto cho biết trong tháng 2, sau khi chỉ báo này xấu đi mạnh, Ethereum từng giảm 19,6% chỉ trong một tháng. Tuy nhiên, đợt điều chỉnh hiện nay chưa cho thấy tín hiệu tiêu cực tương tự.

Ở góc độ kỹ thuật, xu hướng giảm vẫn chiếm ưu thế. Trên đồ thị nến 2 ngày, Ethereum đã hình thành mô hình cốc ngược kể từ cuối tháng 3. Theo nhận định của BeInCrypto, ngay cả khi xuất hiện nhịp hồi, giá nhiều khả năng chỉ tăng lên vùng tay cầm của mô hình này.

Hiện Ethereum giao dịch quanh 1.977 USD. Các vùng cung phía trên tập trung tại 2.059–2.075 USD và 2.154–2.170 USD, nơi lần lượt tích lũy 1,37 triệu ETH và 1,24 triệu ETH. Nếu giá hồi phục, áp lực bán có thể gia tăng trong vùng 2.055–2.134 USD.

Ở chiều ngược lại, nếu nến 2 ngày đóng cửa dưới mốc 1.964 USD, tín hiệu phá vỡ giảm của mô hình cốc ngược và tay cầm sẽ được xác nhận. Khi đó, giá Ethereum có thể giảm thêm 21% về 1.545 USD. Vùng hỗ trợ trung gian được xác định tại 1.798 USD.