Ethereum đang dao động quanh mốc 2.000 USD, trong bối cảnh dữ liệu phái sinh và on-chain cho thấy thị trường vẫn chưa hình thành xu hướng rõ ràng. Giới đầu tư hiện tập trung vào khả năng giữ vững vùng hỗ trợ này, trong khi lượng thanh khoản short phía trên 2.150 USD tiếp tục được theo dõi sát.

Theo Cointelegraph ngày 27/5 (giờ địa phương), Ethereum vẫn chịu áp lực điều chỉnh do chưa thể vượt lại vùng kháng cự 2.150 USD. Dù vậy, trên thị trường phái sinh, các vị thế short mới vẫn tiếp tục gia tăng, làm dấy lên khả năng xuất hiện một đợt short squeeze.

Vùng giá được thị trường chú ý hiện nay là 2.000 USD ở phía dưới và 2.150 USD ở phía trên. Ethereum đã rơi xuống dưới 2.150 USD từ ngày 17/5 và đến nay vẫn chưa lấy lại được mốc này. Đây cũng là vùng kháng cự từng chặn đà tăng trong giai đoạn từ tháng 2 đến tháng 4. Khi giá tiếp tục đi ngang quanh 2.000 USD, nhà đầu tư đang theo dõi liệu việc giữ được hỗ trợ có thể kích hoạt làn sóng thanh lý các vị thế short tích tụ phía trên hay không.

Dữ liệu trên thị trường hợp đồng tương lai cho thấy diễn biến hiện tại không hoàn toàn giống một nhịp giảm thông thường. Trong 24 giờ gần nhất, open interest của Ethereum tăng khoảng 350.000 ETH, trong khi giá vẫn chỉ dao động quanh mốc 2.000 USD. Việc open interest tăng trong lúc giá suy yếu cho thấy áp lực giảm có thể chủ yếu đến từ dòng tiền mở short mới, thay vì làn sóng thanh lý vị thế long.

Funding rate cũng vẫn duy trì ở mức dương. Tính theo dữ liệu tháng, chỉ số này ở mức 0,0049%. Điều đó cho thấy ngay cả khi giá còn yếu, một bộ phận nhà giao dịch vẫn chấp nhận trả phí để duy trì vị thế long, phản ánh việc cả bên mua lẫn bên bán đều đang gia tăng đặt cược.

Trong ngắn hạn, mốc 2.000 USD được xem là vùng hỗ trợ gần nhất. Khu vực rủi ro thanh lý của các vị thế long dùng đòn bẩy hiện vượt 1 tỷ USD. Ở chiều ngược lại, phía trên 2.150 USD đang tập trung hơn 1,5 tỷ USD thanh khoản short ngắn hạn; theo một thống kê khác, con số này lên tới 2,1 tỷ USD. Nếu Ethereum giữ được vùng 2.000 USD, nhu cầu mua để đóng vị thế short có thể đẩy giá đi lên và tạo ra một nhịp hồi. Nhà giao dịch Ardy, dựa trên phân tích đồ thị ngày, cho rằng vùng giá hiện tại là một điểm xoay quan trọng.

Dữ liệu on-chain cũng cho thấy sự phân hóa giữa các nhóm nhà đầu tư. Từ năm 2023, mức độ tham gia của nhóm ví quy mô trung bình nắm giữ từ 100 đến 1.000 ETH đã giảm đều. Lượng nắm giữ của nhóm này giảm từ khoảng 16,2 triệu ETH ở đỉnh năm 2023 xuống còn khoảng 8,75 triệu ETH gần đây, cho thấy niềm tin của nhóm nắm giữ trung bình, vốn nghiêng về nhà đầu tư cá nhân, đang suy yếu.

Trong khi đó, nhóm nhà đầu tư lớn nắm giữ từ 1.000 đến 10.000 ETH đã gia tăng ảnh hưởng trong đợt tăng giá của Ethereum năm 2024. Lượng nắm giữ của nhóm này tăng từ 12,4 triệu ETH trước khi giá đi lên lên 15,8 triệu ETH. Tuy nhiên, sau khi giai đoạn phân phối bắt đầu từ tháng 10/2025, con số này đảo chiều giảm còn khoảng 12,7 triệu ETH tính đến ngày 25/5. Diễn biến này cho thấy nhóm nhà đầu tư lớn đã hạ bớt vị thế sau nhịp tăng.

Dù vậy, số dư của các ví siêu lớn nắm giữ từ 10.000 đến 100.000 ETH lại tăng khoảng 30% trong một năm qua, từ 14,7 triệu ETH lên 19 triệu ETH. Điều này cho thấy dù nhóm nắm giữ trung bình rút bớt, dòng tiền từ các cá voi lớn vẫn tiếp tục tích lũy Ethereum.

Trong bối cảnh đó, xu hướng giá ngắn hạn của Ethereum vẫn phụ thuộc vào việc mốc 2.000 USD có được giữ vững hay không. Nếu thủng vùng hỗ trợ này, áp lực thanh lý các vị thế long dùng đòn bẩy có thể tăng mạnh. Ngược lại, nếu trụ vững trên 2.000 USD, lượng thanh khoản short lớn tích tụ trên 2.150 USD có thể chuyển thành nhu cầu mua bù short, qua đó làm biến động giá gia tăng. Với open interest tăng, funding rate duy trì dương và cá voi tiếp tục tích lũy, thị trường hiện theo dõi sát việc Ethereum sẽ chạm vùng thanh khoản nào trước.