Bitcoin đang nỗ lực lấy lại vùng 77.000 USD sau khi có lúc rơi dưới mốc 75.000 USD vào cuối tuần. Diễn biến này khiến thị trường tập trung vào 5 biến số chính trong tuần, gồm triển vọng hạ nhiệt căng thẳng Mỹ - Iran, dữ liệu lạm phát PCE của Mỹ, dòng vốn ETF Bitcoin giao ngay, lượng Bitcoin chuyển lên sàn và mức độ sử dụng đòn bẩy trên thị trường phái sinh.

Theo Cointelegraph ngày 25/5, một số nhà giao dịch cho rằng nhịp giảm cuối tuần chủ yếu là pha quét thanh khoản ngắn hạn. Dù vậy, nhu cầu giao ngay nhìn chung vẫn yếu, trong khi đòn bẩy có dấu hiệu tăng trở lại, làm dấy lên lo ngại về khả năng xuất hiện thêm các đợt thanh lý vị thế.

Tâm điểm lớn nhất của tuần này là kỳ vọng căng thẳng địa chính trị giữa Mỹ và Iran có thể hạ nhiệt. Bitcoin đã rơi xuống dưới 75.000 USD, mức thấp nhất kể từ giữa tháng 4, trước khi phục hồi trở lại vùng 77.000 USD. Thị trường đang đánh giá liệu rủi ro địa chính trị giảm bớt có đủ sức cải thiện tâm lý với nhóm tài sản rủi ro hay không.

Tài khoản phân tích Cryptic Trades trên X nhận định đợt giảm lần này là một cú phá vỡ giả. Theo đánh giá này, Bitcoin chỉ tạm thời xuyên thủng vùng hỗ trợ trên khung thời gian lớn, trùng với khu vực tạo đáy hồi tháng 4/2025. Để củng cố xu hướng tăng ngắn hạn, giá cần nhanh chóng quay lại vùng hỗ trợ quan trọng trên đồ thị ngày. Trader Dan Crypto Trades cũng cho rằng lực mua cần giữ được khu vực này để duy trì động lượng trong ngắn và trung hạn.

Ở góc độ kỹ thuật ngắn hạn, khả năng xảy ra một đợt thanh lý vị thế bán đang được nhắc đến nhiều hơn. Trader Lennart Snyder đánh giá việc Bitcoin giảm xuống dưới 75.000 USD là một tín hiệu tích cực. Trong khi đó, trader CW cho biết giá đã tiến sát vùng tập trung nhiều lệnh short sử dụng đòn bẩy cao, vì vậy nhịp tăng tiếp theo có thể kéo theo hoạt động đóng vị thế hàng loạt.

Tuy nhiên, bối cảnh vĩ mô chưa đủ để ngay lập tức tạo ra xu hướng tăng rõ ràng cho Bitcoin. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tăng mạnh khi bước vào tuần giao dịch mới, trong bối cảnh S&P 500 và Nasdaq 100 lập đỉnh lịch sử, còn chứng khoán Nhật Bản tăng 3,5%. Trái lại, Bitcoin vẫn phản ứng khá chậm so với đà đi lên của thị trường cổ phiếu, tương tự diễn biến của tuần trước. Nhà phân tích Michaël van de Poppe cho rằng Bitcoin đã sẵn sàng hướng tới vùng giá cao hơn và nếu một thỏa thuận thực sự được thiết lập, giá có thể vượt 80.000 USD.

Một biến số khác là chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 4, dự kiến công bố vào cuối tuần này. Trong bối cảnh giá dầu tăng làm gia tăng áp lực lạm phát, Fed và thị trường sẽ đặc biệt chú ý đến dữ liệu này. Mosaic Asset Company lưu ý rằng Thống đốc Fed Christopher Waller tuần trước cho biết lạm phát vẫn chưa đi đúng hướng, đồng nghĩa khả năng tiếp tục thắt chặt chính sách chưa thể bị loại bỏ. Công cụ CME FedWatch của CME Group cũng cho thấy thị trường hiện không đặt cược lớn vào khả năng Fed sớm cắt giảm lãi suất trước năm 2027.

Ở phía cung - cầu, các chỉ báo đang phát đi tín hiệu thận trọng hơn. Darkfost, cộng tác viên của CryptoQuant, cho biết lượng Bitcoin chuyển vào Binance đã tăng liên tục trong khoảng 10 ngày qua. Mức bình quân tuần tăng từ 378 BTC lên 1.190 BTC, trong khi lượng Bitcoin nắm giữ trên Binance cũng tăng thêm 16.000 BTC chỉ trong một tháng. Thông thường, dòng tiền đổ vào các sàn giao dịch lớn được xem là tín hiệu có thể dẫn tới áp lực bán gia tăng.

Nhu cầu từ thị trường Mỹ cũng đang suy yếu. Chỉ số Coinbase Premium gần đây rơi xuống mức âm sâu nhất trong nhiều tháng. Cùng lúc, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận tổng giá trị rút ròng hơn 1,74 tỷ USD. Theo XWIN Japan, cũng là cộng tác viên của CryptoQuant, đây là tín hiệu cho thấy hoạt động mua giao ngay từ các tổ chức lớn tại Mỹ đã giảm tốc đáng kể.

Thanh khoản thị trường cũng kém tích cực hơn khi khối lượng giao dịch stablecoin đi xuống, phản ánh khẩu vị rủi ro suy yếu. Dù vậy, một bộ phận nhà giao dịch vẫn tiếp tục tích lũy vị thế mua, trong khi funding rate duy trì ở mức dương. Tuy nhiên, lượng hợp đồng mở vẫn thấp hơn đỉnh thiết lập vào cuối năm 2025. XWIN Japan nhận định đợt phục hồi gần đây dường như vẫn phụ thuộc nhiều vào giao dịch hợp đồng tương lai có sử dụng đòn bẩy hơn là lực mua giao ngay đủ mạnh.

Nhìn chung, thị trường Bitcoin trong tuần này có thể tiếp tục giằng co giữa kỳ vọng phục hồi nhờ triển vọng hạ nhiệt căng thẳng địa chính trị và rủi ro điều chỉnh do dòng vốn ETF rút ra, nhu cầu từ Mỹ suy yếu cùng tình trạng tích tụ vị thế mua có đòn bẩy. Mốc 80.000 USD vẫn là vùng kiểm định quan trọng, nhưng điều thị trường quan tâm hơn là liệu đà tăng, nếu có, có được hậu thuẫn bởi nhu cầu giao ngay thực sự hay không.