Dự luật CLARITY về cấu trúc thị trường tiền số tại Mỹ đang bước vào giai đoạn then chốt trước kỳ nghỉ hè của Quốc hội. Thượng viện được cho là chỉ còn khoảng 9 tuần làm việc thực chất để đưa dự luật ra bỏ phiếu, trong bối cảnh lịch nghị sự dày đặc có thể khiến tiến trình bị kéo dài sang chu kỳ bầu cử.

Theo Cryptopolitan ngày 21/5 (giờ địa phương), quỹ thời gian họp của Thượng viện trong giai đoạn từ giữa tháng 6 đến hết tháng 7 là khá hạn chế. Nếu không được xử lý trong khoảng thời gian này, CLARITY có thể mất đà và tiếp tục bị trì hoãn.

Biến số lớn nhất hiện nay là chương trình nghị sự của Thượng viện. Sau kỳ nghỉ Memorial Day, cơ quan này quay lại làm việc với hàng loạt ưu tiên khác, gồm dự luật điều chỉnh ngân sách, việc gia hạn Đạo luật Giám sát Tình báo Nước ngoài (FISA) và các dự luật liên quan đến nhà ở.

Lãnh đạo phe đa số tại Thượng viện John Thune đặt mục tiêu đưa dự luật điều chỉnh ngân sách đến bước để tổng thống ký vào đầu tháng 6. Tuy nhiên, dự luật này vẫn phải chỉnh sửa thêm một số điều khoản do vướng mắc về thủ tục.

Trong bối cảnh đó, CLARITY càng khó có cơ hội được xếp lịch tại phiên họp toàn thể. Nhà phân tích chính trị Eleanor Terrett viết trên mạng xã hội rằng dự luật này đang phải cạnh tranh mức độ ưu tiên với điều chỉnh ngân sách, FISA và các dự luật về nhà ở.

Jake Sherman cũng cho biết John Thune đã trao đổi với các thượng nghị sĩ trong một cuộc họp kín về lịch nghỉ của Thượng viện, đồng thời đề cập khả năng tiến độ xử lý ngân sách tiếp tục chậm lại.

Không chỉ vướng lịch trình, nội dung của dự luật cũng vẫn còn nhiều điểm chưa ngã ngũ. Thượng viện đang tiếp tục đàm phán về cách xử lý lợi nhuận từ stablecoin, quy định chống rửa tiền, các điều khoản bảo vệ lĩnh vực DeFi và các chuẩn mực đạo đức.

Trong đó, quy định chống rửa tiền và các điều khoản liên quan đến stablecoin được xem là hai điểm nóng nhất, phản ánh khác biệt lớn giữa đảng Dân chủ và đảng Cộng hòa.

Thời gian dành cho dự luật hiện không còn nhiều. Theo lịch làm việc chính thức, Thượng viện chỉ còn khoảng 4 tuần họp trong tháng 6 và 3 tuần trong tháng 7, trước khi bước vào kỳ nghỉ hè từ ngày 10/8 đến ngày 11/9.

Galaxy Digital và NYDIG đánh giá đây là “cửa sổ” thực tế nhất trong năm nay để thông qua dự luật về cấu trúc thị trường tiền số.

Tuy nhiên, rào cản tại phiên toàn thể cũng không thấp. CLARITY đã được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thông qua ngày 14/5 với tỷ lệ 15-9, nhưng khi đưa ra toàn viện, dự luật cần ít nhất 60 phiếu để vượt ngưỡng cản trở theo thủ tục của Thượng viện.

Greg Cipolaro, Trưởng bộ phận nghiên cứu của NYDIG, nhận định rằng chỉ cần chậm thêm về lịch trình, khả năng thông qua dự luật cũng có thể suy giảm đáng kể. Theo ông, khi bầu cử đến gần, lãnh đạo Thượng viện có xu hướng thận trọng hơn với những cuộc bỏ phiếu nhạy cảm cần tới 60 phiếu ủng hộ.

Cảnh báo về nguy cơ trì hoãn nhiều năm cũng bắt đầu xuất hiện. Alex Thorn, lãnh đạo Galaxy Research, ước tính khả năng CLARITY được thông qua trong năm 2026 là 75%, nhưng với điều kiện dự luật phải đạt tiến triển đáng kể trước kỳ nghỉ tháng 8.

Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis, người lâu nay ủng hộ tiền số, từng cảnh báo rằng nếu bỏ lỡ mốc thời gian này, một đạo luật toàn diện về cấu trúc thị trường tiền số có thể bị lùi tới năm 2030.

Kỳ vọng của thị trường gần đây cũng biến động trở lại. Trên nền tảng dự đoán Polymarket, xác suất CLARITY được ký thành luật trong năm 2026 hiện ở mức 54%.

Con số này từng quanh mức 46% vào đầu tháng, có lúc tăng vọt lên 74%, trước khi giảm trở lại khi bất định quanh lịch làm việc của Thượng viện gia tăng.

Diễn biến mới nhất cho thấy thị trường lúc này quan tâm nhiều hơn đến việc Thượng viện có thể bố trí thời điểm bỏ phiếu toàn thể khi nào, thay vì chỉ tập trung vào nội dung chi tiết của dự luật. Nếu bỏ lỡ “cửa sổ” trước kỳ nghỉ tháng 8, cuộc thảo luận về khung quản lý tiền số tại Mỹ có thể rơi vào giai đoạn trầm lắng kéo dài do trùng với mùa bầu cử.