Nhu cầu mua Bitcoin đang suy yếu rõ rệt, trong bối cảnh đồng tiền số này chưa thể bứt qua vùng kháng cự 80.000 USD. Diễn biến này làm gia tăng khả năng thị trường sẽ còn đi ngang trong thời gian dài, thậm chí đối mặt nguy cơ điều chỉnh sâu hơn.

Ngày 21/5 (giờ địa phương), Cointelegraph đưa tin Bitcoin gần đây bị chặn lại ở vùng kháng cự trên 80.000 USD. Sau nhịp tăng này, cả nhu cầu trên thị trường giao ngay lẫn dòng vốn vào các ETF Bitcoin giao ngay đều chậm lại.

Một tín hiệu đáng chú ý là lực mua đang suy giảm. Chỉ số nhu cầu danh nghĩa của Bitcoin do Capriole Investments theo dõi đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ giữa tháng 1. Chỉ số này duy trì dưới ngưỡng 0 từ ngày 22/12/2025, chỉ phục hồi nhẹ vào cuối tháng 2 trước khi lao dốc trở lại còn âm 3.138 BTC trong phiên ngày thứ Năm. Diễn biến này cho thấy tâm lý né rủi ro đang gia tăng trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và kinh tế vĩ mô.

Các công ty dữ liệu on-chain cũng đưa ra đánh giá tương tự về sự suy yếu của nhu cầu giao ngay. Trong báo cáo hàng tuần, CryptoQuant cho biết tổng nhu cầu đối với Bitcoin đã quay lại xu hướng giảm. Glassnode nhận định delta khối lượng giao ngay lũy kế trên các sàn liên tục ở trạng thái âm trong vài tuần gần đây. Ngay cả khi giá lùi về cuối vùng 70.000 USD, lực mua giao ngay vẫn chưa phục hồi rõ rệt.

Dòng vốn vào ETF Bitcoin giao ngay cũng đang trở thành yếu tố gây áp lực lên giá. Mức thay đổi lượng nắm giữ của các ETF trong 30 ngày đã rơi xuống mức thấp nhất trong khoảng ba tháng, trong khi dòng vốn chuyển sang trạng thái rút ròng. Theo Glassnode, tại vùng giá cao hiện nay, nhu cầu giao ngay không còn quyết liệt như trước. CryptoQuant cũng đánh giá khi thị trường giao ngay suy yếu đồng thời dòng vốn ETF giảm đi, kịch bản này thường báo hiệu giá quay lại trạng thái yếu hơn là hình thành một nền đi ngang ổn định.

Xét về cấu trúc giá, vẫn còn quá sớm để khẳng định xu hướng đã đảo chiều. Bitcoin đã tăng 38% từ đáy vĩ mô 60.000 USD, có lúc vượt ngưỡng giá trung bình của thị trường ở 78.300 USD và chạm 82.800 USD. Đây là chỉ báo theo dõi mức giá mua vào trung bình của lượng Bitcoin được giao dịch sôi động, thường được xem là ranh giới giữa thị trường gấu và thị trường bò.

Tuy nhiên, Glassnode cho rằng việc giành lại vùng giá này có thể là điều kiện cần để cấu trúc thị trường cải thiện, nhưng chưa đồng nghĩa Bitcoin đã bước hẳn vào một chu kỳ tăng mới. Theo đơn vị này, để thị trường thực sự chuyển sang pha tăng, cần có sự phục hồi đáng kể của nhu cầu và thêm một giai đoạn tích lũy ở phía trên mốc này.

Thị trường trước đây cũng từng đi ngang kéo dài tại vùng tương tự. Từ tháng 3 đến tháng 10/2021, Bitcoin dao động quanh đường giá trung bình này hơn 6 tháng trước khi nối lại xu hướng tăng. Với bối cảnh hiện tại, nhiều ý kiến cho rằng còn quá sớm để xem nhịp hồi ngắn hạn là tín hiệu đảo chiều, do đó khả năng thị trường tiếp tục bị kẹt trong biên độ dao động thêm một thời gian nữa đang được nhấn mạnh.

Ngoài ra, một số nhà phân tích còn cảnh báo thêm về áp lực bán trên thị trường hợp đồng tương lai, sự suy yếu trong hoạt động của nhà đầu tư cá nhân và cấu trúc kỹ thuật xấu đi. Có ý kiến cho rằng nếu các xu hướng này tiếp diễn, Bitcoin có thể lùi về 65.000 USD trong vài tuần tới. Theo đó, hướng đi tiếp theo của thị trường sẽ phụ thuộc vào việc Bitcoin có thể lấy lại vùng hỗ trợ then chốt quanh 78.300 USD hay không, đồng thời liệu nhu cầu giao ngay và dòng vốn vào ETF có quay trở lại.