Các công ty đào Bitcoin đang dần trở thành một mắt xích quan trọng trong chuỗi cung ứng hạ tầng AI, nhờ nắm lợi thế về nguồn điện và quỹ đất cho trung tâm dữ liệu.

Theo Cointelegraph ngày 19/5 (giờ địa phương), ngân hàng đầu tư Bernstein cho biết các công ty đào Bitcoin niêm yết hiện sở hữu hơn 27 GW công suất điện đã được quy hoạch. Nhóm này đồng thời đã công bố các thỏa thuận liên quan đến AI với quy mô 3,7 GW cùng các hyperscaler, nhà cung cấp cloud mới nổi và nhà sản xuất chip. Tổng giá trị các hợp đồng vượt 90 tỷ USD.

Trong phân tích của Bernstein, nút thắt đối với việc mở rộng trung tâm dữ liệu AI giờ đây không còn chỉ nằm ở chip. Nguồn điện và khả năng đấu nối lên lưới điện đang trở thành rào cản lớn nhất đối với việc tăng công suất trung tâm dữ liệu.

Việc được phê duyệt kết nối lưới điện mới có thể mất hơn 4 năm. Ngay cả tại Texas, nơi được xem là điểm đến thuận lợi cho các dự án trung tâm dữ liệu, các công ty điện lực cũng đang áp dụng cơ chế thẩm định theo đợt để xử lý hàng chờ đấu nối và phân bổ tải điện.

Nhờ đó, các công ty đào Bitcoin đang nắm lợi thế nhất định. Họ đã vận hành những khu đất có sẵn kết nối lưới điện, đồng thời có kinh nghiệm xử lý các cơ sở tính toán mật độ cao.

Bên cạnh đó, quy trình thẩm định chặt chẽ hơn đối với các trung tâm dữ liệu quy mô lớn, cùng phản đối từ cộng đồng địa phương, đang khiến nhiều dự án mới chậm tiến độ. Đây cũng là yếu tố có lợi cho các doanh nghiệp đào Bitcoin vốn đã có sẵn hạ tầng.

Bối cảnh của sự dịch chuyển này bắt nguồn từ đợt halving Bitcoin năm 2024. Khi phần thưởng khai thác giảm, biên lợi nhuận đi xuống và các công ty trong ngành bắt đầu tìm kiếm nguồn thu mới.

Bernstein cho biết nhiều doanh nghiệp đang rời mô hình chỉ dựa vào khai thác Bitcoin để mở rộng sang phát triển trung tâm dữ liệu AI và cơ sở tính toán hiệu năng cao (HPC).

Một số trường hợp cụ thể đã cho thấy xu hướng này. Soluna Holdings ghi nhận doanh thu quý I tăng 58%, trong đó phần tăng đáng kể đến từ mảng hosting trung tâm dữ liệu.

Công ty này cho biết tỷ trọng doanh thu từ khai thác tiền mã hóa trong tổng doanh thu đã giảm, cho thấy cơ cấu doanh thu của các doanh nghiệp đào Bitcoin đang thay đổi.

Bernstein xem IREN là ví dụ tiêu biểu cho xu hướng chuyển hướng nói trên. Sau khi ký hợp đồng trị giá hàng tỷ USD với Microsoft, IREN được đánh giá đang ở vị thế có thể chuyển phần lớn hoạt động sang hạ tầng AI.

Theo Bernstein, quan hệ hợp tác giữa IREN và Microsoft có thể làm thay đổi căn bản mô hình kinh doanh của doanh nghiệp này.

Điều kiện nguồn điện tại Mỹ cũng là yếu tố được nhắc đến. Trong bản tóm tắt nghiên cứu công bố hồi tháng 4, RAND dự báo Mỹ có thể bổ sung khoảng 82 GW công suất điện ròng vào năm 2030.

Tuy nhiên, nhu cầu bùng nổ từ các trung tâm dữ liệu AI có thể khiến khoảng cách trên thị trường ngày càng nới rộng giữa những doanh nghiệp giành được nguồn điện và những bên không làm được điều đó.

Theo Bernstein, lợi thế cạnh tranh của các công ty đào Bitcoin đang dịch chuyển từ hashrate sang tài sản điện và quỹ đất hiện hữu. Khả năng trụ vững sau halving và tái định vị thành nhà cung cấp hạ tầng AI đang trở thành điểm theo dõi tiếp theo của thị trường.