Bitcoin còn chưa đầy 100.000 block trước kỳ halving tiếp theo, một cột mốc đang thu hút sự chú ý trở lại của thị trường trong bối cảnh nhà đầu tư theo dõi tác động dài hạn của việc nguồn cung mới tiếp tục thu hẹp.

Theo CoinPost ngày 19/5 (giờ địa phương), kỳ halving tiếp theo của Bitcoin được dự báo sẽ diễn ra vào khoảng tháng 4/2028, tại block thứ 1,05 triệu. Khi đó, phần thưởng cho mỗi block sẽ giảm từ 3,125 BTC xuống 1,5625 BTC.

Halving là cơ chế cốt lõi của Bitcoin, được thiết kế để giảm 50% phần thưởng khối sau mỗi 210.000 block, tương đương khoảng 4 năm. Cơ chế này làm chậm tốc độ phát hành Bitcoin mới, qua đó củng cố tính khan hiếm của tài sản.

Trong chu kỳ 2024-2028, tỷ lệ lạm phát hằng năm của Bitcoin được ước tính vào khoảng 0,85%. Sau halving năm 2028, con số này có thể giảm về khoảng 0,4% trong 4 năm tiếp theo, cho thấy tốc độ tăng nguồn cung sẽ tiếp tục chậm lại.

Ở chiều ngược lại, halving cũng làm gia tăng sức ép lên hoạt động khai thác. Khi phần thưởng khối giảm một nửa, nếu giá Bitcoin không tăng đủ mạnh để bù chi phí, các đơn vị khai thác có chi phí cao có thể buộc phải rời thị trường.

Diễn biến giá sau halving cũng là tâm điểm theo dõi của nhà đầu tư. Dữ liệu lịch sử cho thấy Bitcoin thường lập đỉnh trong khoảng 12-18 tháng sau mỗi kỳ halving, dù biên độ tăng có xu hướng thu hẹp dần qua từng chu kỳ. Gần đây, một số phân tích cho rằng sự xuất hiện của ETF Bitcoin giao ngay và dòng tiền tổ chức có thể làm suy yếu mô hình chu kỳ 4 năm vốn từng chi phối thị trường.

Ở chu kỳ trước, sau halving tháng 5/2020, cú sốc Covid-19 cùng với làn sóng nới lỏng thanh khoản trên toàn cầu đã góp phần đẩy giá Bitcoin lần đầu vượt mốc 60.000 USD. Việc Strategy, khi đó còn mang tên MicroStrategy, tích lũy Bitcoin, cùng với thông báo đầu tư từ Tesla, cũng được xem là các yếu tố củng cố xu hướng tăng.

Bối cảnh thị trường trước hai kỳ halving gần nhất cũng có nhiều khác biệt. Trước halving tháng 5/2020, Bitcoin từng lao dốc vì cú sốc đại dịch nhưng bước vào giai đoạn halving khi thị trường đã phục hồi nhờ chính sách tiền tệ nới lỏng. Trong khi đó, kỳ halving gần nhất diễn ra vào tháng 4/2024, khi Bitcoin giao dịch quanh 63.800 USD.

Đáng chú ý, ngay từ tháng 1/2024, Mỹ đã cho phép giao dịch các ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên, qua đó mở rộng cánh cửa cho dòng vốn tổ chức tham gia thị trường. Bitcoin sau đó vượt 120.000 USD trong năm 2025 và thiết lập mức đỉnh lịch sử mới. Dù thị trường tiếp tục điều chỉnh do biến động từ chính sách thuế quan của Trump và tình hình Trung Đông, chu kỳ hiện tại được đánh giá là vẫn chưa kết thúc.

Bên cạnh cột mốc halving, ngày 22/5 năm nay cũng đánh dấu 16 năm “Bitcoin Pizza Day”. Năm 2010, lập trình viên Laszlo Hanyecz đã dùng 10.000 BTC để mua hai chiếc pizza. Giá trị giao dịch khi đó chỉ khoảng 0,0025 USD, nhưng theo mức giá hiện nay tương đương khoảng 770 triệu USD.

Trong một cuộc phỏng vấn sau này, Hanyecz cho biết ông không hối hận về giao dịch nói trên. Ông nhớ lại rằng mình từng nghĩ: “Nhờ một sở thích mà tôi có thể mua bữa tối”, đồng thời mô tả cảm giác lúc đó là “như thể mình đã chiến thắng trên Internet”. Sau giao dịch đầu tiên, Hanyecz tiếp tục đổi Bitcoin lấy pizza cho đến ngày 4/8/2010 và được cho là đã chuyển hơn 79.000 BTC từ ví của mình.

Thị trường hiện đánh giá giai đoạn đếm ngược tới halving 2028 đang ngày càng rõ nét. Trong bối cảnh nguồn cung mới tiếp tục thu hẹp và nhu cầu được hỗ trợ bởi ETF Bitcoin giao ngay, quá trình tái cơ cấu ngành khai thác cùng dòng vốn tổ chức được dự báo sẽ là hai biến số then chốt chi phối diễn biến giá trong thời gian tới.