CLARITY Act của Thượng viện Mỹ đã vượt qua vòng ủy ban, song trước khi được đưa ra bỏ phiếu ở phiên toàn thể, dự luật này đang vấp phải tranh cãi lớn về quy định đạo đức nhằm ngăn xung đột lợi ích của quan chức.

Ngày 16/5 (giờ địa phương), Coinpost cho biết các bên đã tạm đạt được thỏa hiệp về quy định liên quan đến việc trả lãi cho stablecoin, vốn là một trong những điểm gây tranh cãi trước đó. Tuy nhiên, vấn đề quan chức và người thân có thể thu lợi từ các dự án tiền mã hóa liên quan tới giới chính trị vẫn chưa được xử lý dứt điểm.

Dự luật đã được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Mỹ thông qua ngày 15/5. Theo đó, tâm điểm tranh luận hiện không còn nằm ở nội dung “tạo lợi suất”, mà chuyển sang mức độ siết chặt các quy định ngăn quan chức và gia đình trục lợi từ các startup tiền mã hóa. Thượng nghị sĩ Ruben Gallego của đảng Dân chủ tuyên bố sẽ bỏ phiếu chống tại phiên toàn thể nếu dự luật không có ngôn từ đủ mạnh để ngăn chặn hành vi này.

Diễn biến đàm phán vì thế cũng đổi chiều. Nội dung trả lãi stablecoin, từng vấp phải phản ứng mạnh từ ngành ngân hàng, nay đã tiến gần tới thỏa hiệp theo hướng tập trung vào việc cấm các hình thức thưởng mang tính thụ động. Trong khi đó, quy định đạo đức lại nổi lên thành điểm nóng chính trị mới. Lo ngại quanh các dự án bị cho là có liên hệ với gia đình Tổng thống Mỹ Donald Trump đang làm gia tăng sức ép từ phía đảng Dân chủ.

Áp lực không chỉ đến từ chính trường mà còn từ yêu cầu về thủ tục lập pháp. Ngân hàng đầu tư TD Cowen đã nâng nhẹ xác suất dự luật được thông qua lên mức 40%, nhưng để vượt rào cản filibuster tại Thượng viện, dự luật cần 60 phiếu thuận. Trong bối cảnh hiện nay, mục tiêu này khó đạt được nếu không có thêm sự ủng hộ từ đảng Dân chủ. Sosovalue nhận định để dự luật được đưa ra bỏ phiếu tại phiên toàn thể, phe ủng hộ cần gom đủ 60 phiếu, trong đó có ít nhất 7 thượng nghị sĩ Dân chủ.

Tiến độ lập pháp cũng đang khá gấp gáp. Hạ viện Mỹ dự kiến nghỉ từ ngày 27/7, còn Thượng viện nghỉ từ ngày 10/8. Điều đó đồng nghĩa Quốc hội phải hoàn tất quá trình dung hòa dự luật giữa hai viện trước các mốc này. Sosovalue gọi quãng thời gian còn lại trước kỳ nghỉ hè là “thời điểm vàng”. Nếu đàm phán tiếp tục chậm trễ, cả tiến độ bỏ phiếu toàn thể lẫn quá trình dung hòa dự luật đều có thể bị kéo lùi.

Mức độ đồng thuận giữa các nhóm nội dung hiện cũng chênh lệch rõ rệt. Tranh luận về thẩm quyền quản lý giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC), cùng các nội dung liên quan đến chống rửa tiền (AML), đã dần rõ nét hơn. Ngược lại, quy định đạo đức và phạm vi trách nhiệm của các nhà phát triển DeFi vẫn là hai điểm chưa có lời giải, đồng thời tiềm ẩn rủi ro chính trị lớn. Một số ý kiến cho rằng căng thẳng quanh điều khoản đạo đức có thể làm chậm cả quá trình dung hòa với dự luật khác đã được Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện thông qua.

Nhà Trắng đặt mục tiêu hoàn tất dự luật trước ngày 4/7 và Tổng thống Trump cũng đã bày tỏ ý định ký ban hành. Dù vậy, nếu đảng Cộng hòa tiếp tục bác bỏ các sửa đổi về đạo đức do đảng Dân chủ yêu cầu, mốc thời gian này nhiều khả năng sẽ khó đạt. Hiện có ba điều kiện được xem là then chốt để dự luật tiến thêm một bước: giành đủ 60 phiếu tại Thượng viện, xây dựng quy định đạo đức có thể được đảng Dân chủ chấp nhận, và duy trì thỏa thuận hiện tại về việc hạn chế trả lãi stablecoin.

Xét tổng thể, tiến trình thể chế hóa thị trường tiền mã hóa tại Mỹ đang chuyển từ giai đoạn đàm phán kỹ thuật sang bài toán đồng thuận chính trị. Tranh cãi về lợi suất stablecoin tạm thời đã lắng xuống, nhưng quy định đạo đức lại trở thành nút thắt mới, có thể quyết định cả tiến độ xử lý lẫn khả năng CLARITY Act được thông qua trong giai đoạn tới.