Phí funding của hợp đồng tương lai vĩnh cửu Bitcoin đã quay lại vùng dương, cho thấy tâm lý đặt cược vào đà tăng ngắn hạn đang phục hồi. Tuy nhiên, theo Cointelegraph, khả năng đồng tiền số này vượt mốc 85.000 USD vẫn phụ thuộc chủ yếu vào việc dòng vốn có quay lại các ETF Bitcoin giao ngay niêm yết tại Mỹ hay không.

Ngày 12/5, theo giờ địa phương, Cointelegraph cho biết Bitcoin đã dao động quanh vùng 80.000 USD hơn một tuần qua. Cùng lúc, phí funding tính theo năm của hợp đồng tương lai vĩnh cửu lần đầu trở lại vùng trung tính tích cực sau hơn một tháng.

Có thời điểm trong ngày, phí funding của Bitcoin tăng lên 6%. Trước đó, chỉ báo này chủ yếu nằm trong vùng âm. Diễn biến mới cho thấy kỳ vọng giá đi lên đã cải thiện, dù giới giao dịch vẫn giữ tâm lý thận trọng.

Ở thị trường giao ngay, dòng vốn của các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ tiếp tục là yếu tố gây sức ép. Các quỹ này ghi nhận rút ròng trong hai phiên ngày 8/5 và 9/5. Do ETF giao ngay thường được xem là thước đo nhu cầu từ nhà đầu tư tổ chức, việc Bitcoin nhiều lần không vượt được mốc 82.000 USD trong bối cảnh các quỹ bị rút vốn đã khiến thị trường thêm dè dặt.

Tín hiệu từ thị trường phái sinh cũng chưa thực sự tích cực. Chỉ số delta skew 30 ngày của quyền chọn Bitcoin trong ngày 12/5 ở mức 10%, gần như không đổi so với tuần trước. Điều này cho thấy quyền chọn bán vẫn có mức phí cao hơn quyền chọn mua, phản ánh việc các nhà đầu tư lớn và nhà tạo lập thị trường chưa sẵn sàng nới rộng mức chấp nhận rủi ro.

Ở chiều ngược lại, các chỉ báo về hoạt động khai thác lại phát đi tín hiệu tích cực hơn. Hashrate của Bitcoin giảm xuống mức thấp nhất trong 8 tuần vào ngày 26/4, nhưng đã phục hồi trở lại từ đầu tháng 5. Năng lực tính toán của mạng lưới tăng 5% trong hai tuần, lên 970 exahash mỗi giây (EH/s).

Dù vẫn thấp hơn đỉnh 1.150 EH/s, đà phục hồi này phần nào làm dịu lo ngại rằng một số công ty khai thác đang chuyển hướng sang hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI), khiến mạng lưới Bitcoin bị suy yếu.

Xu hướng dịch chuyển sang AI hiện vẫn được xem là một ẩn số khác của thị trường. Ngày 9/5, Iren công bố hợp đồng trị giá 34 tỷ USD với Nvidia, trong khi Core Scientific cũng đưa ra kế hoạch mở rộng cơ sở tại Muskogee, bang Oklahoma. Dù vậy, việc hashrate phục hồi cho thấy ngành khai thác chưa rời bỏ mạng lưới Bitcoin. Trên thị trường cũng xuất hiện quan điểm cho rằng lo ngại thợ đào chuyển sang AI và bỏ lại mạng lưới Bitcoin đã bị thổi phồng.

Rủi ro vĩ mô cũng tiếp tục phủ bóng lên thị trường. Giá dầu Brent trong ngày 12/5 vượt 105 USD/thùng, sau tác động từ xung đột với Iran khiến eo biển Hormuz bị phong tỏa một phần. Tổng thống Mỹ Donald Trump cho rằng các yêu cầu gần đây từ Iran là “hoàn toàn không thể chấp nhận”, còn Thủ tướng Israel Benjamin Netanyahu nói xung đột sẽ chưa chấm dứt cho đến khi lượng uranium làm giàu dự trữ bị loại bỏ. Những căng thẳng địa chính trị như vậy có thể làm suy yếu khẩu vị rủi ro đối với các tài sản như Bitcoin.

Ở chiều hỗ trợ, hoạt động mua vào từ khối doanh nghiệp vẫn đóng vai trò nâng đỡ giá. Strategy từng tạm dừng mua Bitcoin trong một tuần, nhưng sau đó cho biết đã mua thêm lượng Bitcoin trị giá 43 triệu USD. Nguồn vốn cho thương vụ này đến từ hoạt động bán cổ phiếu. Điều này cho thấy nhu cầu mua Bitcoin theo chiến lược tài chính doanh nghiệp vẫn được duy trì, trái ngược với xu hướng suy yếu của dòng vốn ETF giao ngay.

Nhìn chung, thị trường cho rằng khả năng Bitcoin kiểm định mốc 85.000 USD sẽ phụ thuộc vào việc dòng tiền trên thị trường giao ngay có phục hồi hay không. Phí funding đã bật tăng trở lại, nhưng thị trường quyền chọn vẫn mang tính phòng thủ, trong khi ETF Bitcoin giao ngay gần đây liên tiếp bị rút ròng. Nếu các quỹ ETF giao ngay sớm hút vốn trở lại trong tuần này, Bitcoin có thể có thêm động lực để đi lên.