Ethereum đã 5 lần kiểm định vùng 2.400 USD trong vòng một tháng qua nhưng đều không thể vượt qua, trong bối cảnh dòng tiền vào ETF giao ngay còn yếu và nguồn cung ETH trên Binance gia tăng.

Theo Cointelegraph ngày 11/5 (giờ địa phương), các ETF Ethereum giao ngay mới thu hút khoảng 500 triệu USD kể từ tháng 3. Trong cùng giai đoạn, lượng ETH nắm giữ trên Binance tăng thêm khoảng 400.000 ETH, làm suy yếu lực mua trên thị trường giao ngay.

Sự chênh lệch về nhu cầu giao ngay được xem là nguyên nhân chính khiến Ethereum liên tục bị chặn lại ở vùng kháng cự 2.400 USD. Cùng thời gian này, các ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận dòng tiền ròng vào khoảng 4,5 tỷ USD, qua đó hỗ trợ giá Bitcoin vượt 82.000 USD.

Trái lại, ETF Ethereum giao ngay chỉ hút được 500 triệu USD. Diễn biến này cho thấy nhu cầu giao ngay đối với ETH vẫn chưa đủ mạnh để tạo động lực cho một nhịp bứt phá rõ ràng.

Thị trường phái sinh cũng chưa ủng hộ kịch bản vượt kháng cự. Nhà phân tích tiền số Darkfost cho biết trong nhịp tăng 33% của Ethereum từ đáy tháng 2 ở mức 1.736 USD, tổng giá trị hợp đồng mở (open interest) đã tăng thêm 4,5 tỷ USD, phản ánh việc nhà đầu tư đẩy mạnh vị thế trong giai đoạn phục hồi.

Tỷ lệ đòn bẩy ước tính trên Binance từng lên 0,76 vào ngày 16/3, một trong những mức cao nhất kể từ đầu năm.

Tuy nhiên, khi giá tiến sát vùng kháng cự, đà tăng bắt đầu suy yếu. Đến Chủ nhật, tỷ lệ đòn bẩy ước tính trên Binance giảm xuống 0,57, khi các vị thế mua kỳ vọng ETH vượt 2.400 USD bị đóng sau lúc giá lùi xuống dưới 2.350 USD.

Mức đòn bẩy hạ nhiệt cũng đồng nghĩa khả năng xuất hiện các đợt thanh lý quy mô lớn để khuếch đại đà tăng đã giảm bớt.

Ở thị trường giao ngay, áp lực cung cũng gia tăng. Nhà phân tích Ray cho biết lượng dự trữ Ethereum trên Binance đã tăng từ 3,4 triệu ETH lên 3,8 triệu ETH trong tháng 5.

Cùng thời điểm, tổng lượng Ethereum được nạp vào Binance vọt lên 771.689 ETH trong ngày Chủ nhật, mức cao nhất kể từ ngày 6/2, thời điểm sàn này ghi nhận dòng tiền vào 1,1 triệu ETH.

Động thái nạp ETH lên sàn diễn ra khi Ethereum giao dịch quanh 2.330 USD và dao động trong vùng 2.250-2.400 USD kể từ sau ngày 14/4. Theo Ray, dòng tiền lớn chuyển vào sàn có thể liên quan đến việc mở vị thế mới hoặc chuẩn bị chốt lời sau nhịp hồi giá.

Khi lượng tài sản sẵn sàng bán trên sàn tăng lên, thị trường sẽ phải hấp thụ thêm nguồn cung quanh vùng 2.400 USD, khiến mốc này càng khó bị chinh phục.

Trong ngắn hạn, yếu tố cần theo dõi là liệu Ethereum có thể chuyển mốc 2.400 USD từ kháng cự thành hỗ trợ hay không. Hiện dòng tiền bổ sung qua ETF giao ngay vẫn chưa cải thiện rõ rệt, trong khi nguồn cung trên sàn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.

Nếu tình trạng này kéo dài, Ethereum nhiều khả năng sẽ tiếp tục bị ghìm dưới vùng 2.400 USD trong ngắn hạn.

Diễn biến hiện nay cho thấy trở ngại của Ethereum không chỉ nằm ở yếu tố kỹ thuật. Hướng đi ngắn hạn của đồng tiền số này đang chịu tác động đồng thời từ dòng vốn vào ETF giao ngay, mức sử dụng đòn bẩy trên thị trường phái sinh và lượng cung đổ lên sàn giao dịch.