Tỷ phú đầu tư Ray Dalio cho rằng Bitcoin khó trở thành tài sản dự trữ của ngân hàng trung ương, không chỉ vì thiếu tính riêng tư mà còn do quy mô thị trường còn hạn chế và vai trò lưu trữ giá trị chưa đủ khác biệt so với các tài sản rủi ro.

Theo CoinDesk ngày 12/5 (giờ địa phương), Dalio viết trên X (nền tảng trước đây là Twitter) rằng đặc tính công khai của blockchain khiến Bitcoin không phù hợp với yêu cầu nắm giữ của các ngân hàng trung ương.

Ông nói: “Bitcoin thiếu riêng tư. Giao dịch không chỉ có thể bị giám sát mà còn có thể bị kiểm soát, vì vậy ngân hàng trung ương không muốn nắm giữ”.

Bitcoin vận hành trên một mạng lưới phi tập trung dựa trên sổ cái công khai, nơi mọi giao dịch đều được lưu trữ vĩnh viễn trên blockchain. Dù địa chỉ ví không gắn trực tiếp với danh tính thật, các công ty phân tích blockchain hoặc cơ quan điều tra vẫn có thể lần theo dòng tiền để kết nối với cá nhân hay tổ chức liên quan.

Nhận định của Dalio đi ngược với lập luận quen thuộc từ những người ủng hộ Bitcoin, vốn xem tính minh bạch là một lợi thế. Tuy nhiên, với ngân hàng trung ương, quá trình tích lũy dự trữ và dịch chuyển dòng vốn có thể bị theo dõi gần như theo thời gian thực trên sổ cái công khai lại là một bất lợi.

Tại sự kiện Consensus Hong Kong hồi tháng 2, một số ý kiến cũng cho rằng blockchain cần có các tính năng riêng tư phù hợp với giao dịch quy mô lớn nếu muốn mở rộng ứng dụng trong khối tổ chức.

Diễn biến giá trên thị trường cũng phần nào phản ánh mối quan tâm này. Zcash (ZEC), đồng tiền số tập trung vào tính riêng tư, đã tăng hơn 800% từ đầu năm 2025, trong khi Bitcoin giảm hơn 10% trong cùng giai đoạn. Theo bài viết, điều này cho thấy lo ngại về khả năng bị truy vết giao dịch có thể trở thành rào cản khi tiền số tiến gần hơn tới dòng vốn tổ chức và hệ thống tài chính truyền thống.

Dalio đồng thời cho rằng vấn đề của Bitcoin không chỉ nằm ở tính riêng tư. Theo ông, đồng tiền số này chưa vận hành như một tài sản lưu trữ giá trị độc lập trong giai đoạn khủng hoảng như nhiều người kỳ vọng, mà thường diễn biến cùng chiều với Phố Wall, đặc biệt là nhóm cổ phiếu công nghệ.

Nhà sáng lập Bridgewater cũng chỉ ra hạn chế về quy mô và cấu trúc thị trường. Ông đánh giá thị trường Bitcoin nhỏ hơn vàng và dễ bị tổn thương hơn trước các cú sốc bên ngoài. Trong khi đó, vàng đã được nắm giữ rộng rãi trong thời gian dài và vẫn duy trì vai trò trung tâm trong hệ thống tài chính toàn cầu.

Ông nói thêm: “Cuối cùng, vàng được nắm giữ rộng rãi hơn, bám rễ sâu hơn và vẫn giữ vai trò trung tâm trong hệ thống toàn cầu”.

Dù vậy, Dalio không bác bỏ hoàn toàn việc đầu tư vào Bitcoin. Trước đó, ông từng cho biết đã phân bổ khoảng 1% danh mục vào đồng tiền số này.

Phát biểu mới của Dalio cho thấy việc doanh nghiệp và nhà đầu tư tổ chức chấp nhận Bitcoin ngày càng rộng hơn là một câu chuyện khác, trong khi tiêu chí lựa chọn tài sản dự trữ của ngân hàng trung ương khắt khe hơn nhiều.

Theo đánh giá của ông, nhu cầu từ khối tổ chức có thể bù đắp đến đâu cho các hạn chế về tính riêng tư, quy mô và cấu trúc thị trường của Bitcoin vẫn là vấn đề cần theo dõi. Bên cạnh đó, việc Bitcoin có thể đáp ứng yêu cầu bảo mật giao dịch của các tổ chức lớn, đồng thời chứng minh vai trò lưu trữ giá trị khác biệt với tài sản rủi ro hay không, sẽ tiếp tục là biến số then chốt.