Bitcoin đã lấy lại mốc 80.000 USD, nhưng cấu trúc của nhịp tăng lần này được cho là khác với các chu kỳ trước. Trong khi những đợt tăng mạnh trước đây thường đi kèm làn sóng phát hành Tether (USDT) quy mô lớn, đà phục hồi hiện nay lại diễn ra khi nguồn cung stablecoin mới không tăng đáng kể. Điều đó khiến thị trường chú ý nhiều hơn tới vai trò của lực mua trên thị trường giao ngay.

Theo The Crypto Basic ngày 11/5 (giờ địa phương), đà tăng gần đây của Bitcoin chủ yếu được hỗ trợ bởi dòng tiền hiện hữu trên thị trường và lực mua giao ngay, thay vì sự mở rộng mạnh của nguồn cung stablecoin.

Bitcoin từng lùi về 74.912 USD vào ngày 29/4 trước khi phục hồi và hình thành mặt bằng đáy, đỉnh cao dần. Trong 12 ngày gần nhất, giá tăng khoảng 8,22%. Dù có thời điểm điều chỉnh hơn 1% trong ngày, Bitcoin vẫn giao dịch quanh 81.000 USD và giữ được mốc 80.000 USD.

Martuun, nhà phân tích được chứng nhận của CryptoQuant, nhận định lần tăng này “có điều gì đó khác biệt”. Theo ông, trong các giai đoạn Bitcoin bứt phá trước đây, USDT thường được phát hành mạnh ngay trước hoặc ở giai đoạn đầu của sóng tăng. Tuy nhiên, trong vài ngày tăng gần đây, thị trường không ghi nhận mức phát hành mới tương tự.

Dữ liệu biểu đồ cũng cho thấy từ cuối năm 2024 đến phần lớn năm 2025, nhiều nhịp tăng mạnh của Bitcoin thường trùng với các đợt phát hành USDT lớn. Các đợt bơm thêm stablecoin này thường xuất hiện ngay trước khi giá tăng vọt hoặc trong giai đoạn đầu của xu hướng đi lên, khi dòng tiền mới chảy vào sàn và được dùng để mua Bitcoin.

Tuy nhiên, nhịp phục hồi gần đây có cấu trúc khác. Ở giai đoạn đầu, khi Bitcoin bật tăng từ vùng 75.000 USD, USDT có dấu hiệu được phát hành thêm. Nhưng trong các phiên tăng sau đó, giá vẫn tiếp tục đi lên mà không đi kèm làn sóng bơm thanh khoản lớn. Điều này cho thấy dòng tiền đã ở sẵn trong thị trường cùng nhu cầu mua giao ngay có thể đang đóng vai trò nâng đỡ xu hướng.

Một số ý kiến xem đây là tín hiệu tích cực. Việc đà tăng không phụ thuộc quá nhiều vào nguồn cung stablecoin mới có thể phản ánh tỷ trọng lực mua xuất phát từ nhu cầu thực đang cao hơn dòng tiền đầu cơ. Đồng thời, áp lực bán cũng có thể đã suy yếu so với trước.

Dù vậy, một số dự báo cho rằng tốc độ tăng trong ngắn hạn có thể chậm lại. Khi giá không được thúc đẩy bởi một đợt bơm thanh khoản mạnh, thị trường có xu hướng xuất hiện các nhịp điều chỉnh xen kẽ thay vì tăng sốc.

Về kỹ thuật, mốc 80.000 USD hiện được xem là vùng hỗ trợ quan trọng. Ở chiều ngược lại, vùng 82.000–85.000 USD là ngưỡng kháng cự lớn. Các nhà phân tích cho rằng việc Bitcoin có vượt được vùng này hay không sẽ quyết định xu hướng kế tiếp. Bên cạnh đó, phát hành USDT mới, dòng tiền vào sàn và biến động số dư stablecoin vẫn là những biến số cần theo dõi.

Triển vọng giá từ các nhà phân tích khác cũng tập trung vào khả năng chinh phục vùng kháng cự nêu trên. Capital Markets cho rằng Bitcoin thường cho thấy động lực mạnh sau khi bứt phá và có thể đang ở giai đoạn đầu của một đợt tăng lớn hơn, với kịch bản tăng thêm 53% lên khoảng 124.697 USD. Trong khi đó, Ali Martinez xem 82.500 USD, tương ứng đường trung bình động đơn giản (SMA) 200 ngày, là cột mốc quan trọng. Nếu vượt qua ngưỡng này, Bitcoin có thể mở đường lên 94.000 USD; ngược lại, giá có thể quay lại kiểm định vùng 75.000 USD, tương ứng SMA 50 ngày.

Tựu trung, điểm đáng chú ý của đợt phục hồi lần này không chỉ nằm ở việc Bitcoin trở lại trên 80.000 USD, mà còn ở sự thay đổi trong cấu trúc dòng tiền hỗ trợ xu hướng tăng. Việc giá giữ được vùng 80.000 USD dù USDT phát hành mới không tăng mạnh được xem là tín hiệu cho thấy chất lượng nhu cầu đã khác trước. Tuy nhiên, khả năng bứt phá dứt khoát qua vùng kháng cự khi thiếu vắng cú hích thanh khoản lớn vẫn cần thêm thời gian để kiểm chứng.