Kỳ vọng về “mùa altcoin” đang nóng trở lại trên mạng xã hội sau đợt phục hồi gần đây của nhiều đồng tiền số. Tuy nhiên, theo giới phân tích, thị trường vẫn chưa phát đi tín hiệu rõ ràng về một vòng xoay dòng tiền bền vững trong bối cảnh Ethereum chưa lấy lại được vị thế trước Bitcoin.

Theo BeInCrypto ngày 10/5 (giờ địa phương), đà phục hồi của altcoin đã kéo sự quan tâm của nhà đầu tư cá nhân tăng trở lại. Dù vậy, việc Ethereum vẫn chưa thể dẫn dắt thị trường so với Bitcoin cho thấy còn quá sớm để khẳng định mùa altcoin đã thực sự bắt đầu.

Dữ liệu từ công ty phân tích on-chain Santiment cho thấy số lượt nhắc đến cụm từ “altcoin season” trên mạng xã hội tăng mạnh trong những ngày đầu tháng 5. Riêng ngày 4/5, từ khóa này được nhắc tới 544 lần, mức cao nhất kể từ ngày 5/2. Cụm “alt season” cũng lên mức cao nhất kể từ ngày 18/3, tính đến ngày 5/5. Diễn biến này chủ yếu đến từ việc một số altcoin tăng giá mạnh, làm dấy lên kỳ vọng dòng tiền sẽ rời Bitcoin để chảy sang các tài sản số khác.

Tuy nhiên, một nhịp hồi giá đơn lẻ là chưa đủ để kết luận thị trường đã bước vào mùa altcoin. Để xác nhận một vòng xoay dòng tiền rõ ràng, yếu tố cần theo dõi là tài sản nào đang thực sự dẫn dắt xu hướng tăng.

Nhà phân tích Altcoin Vector nhận định đợt tăng hiện tại vẫn để lộ những điểm yếu về cấu trúc. Tỷ lệ OTHERS/BTC, phản ánh diễn biến của nhóm altcoin lớn ngoài Bitcoin, đã có dấu hiệu phục hồi, nhưng ETH/BTC vẫn ở trạng thái suy yếu. Theo Altcoin Vector, sự lệch pha này cho thấy altcoin có thể đang tăng trước kỳ vọng về một vòng xoay dòng tiền tiềm năng, trong khi một chu kỳ bền vững thường bắt đầu từ Ethereum.

Trên thực tế, mùa altcoin không thể được đánh giá chỉ qua việc một vài đồng tăng mạnh. Thông thường, khi đà tăng của Bitcoin chững lại, dòng tiền sẽ dịch chuyển sang Ethereum và nhóm altcoin vốn hóa lớn trước, sau đó mới lan sang các token vốn hóa vừa và nhỏ. Nhưng ở thời điểm hiện tại, khi sức mạnh tương đối của Ethereum chưa phục hồi rõ rệt mà một số altcoin đã tăng trước, tín hiệu cho một đợt luân chuyển diện rộng vẫn còn khá hạn chế.

Giới quan sát cho rằng diễn biến thống trị của Bitcoin cùng xu hướng ETH/BTC sẽ là biến số quyết định khả năng xuất hiện mùa altcoin trong thời gian tới. Nếu Bitcoin tiếp tục mạnh lên trong khi ETH/BTC vẫn yếu, đà phục hồi của altcoin có thể chỉ là một nhịp tăng ngắn. Ngược lại, nếu Ethereum lấy lại sức mạnh so với Bitcoin và thanh khoản mở rộng sang nhóm altcoin vốn hóa lớn, kỳ vọng về mùa altcoin sẽ có thêm cơ sở.

Cuối cùng, trọng tâm vẫn nằm ở việc ETH/BTC có phục hồi được sức mạnh tương đối hay không. Altcoin Vector cho rằng khả năng đà tăng hiện nay của altcoin kéo dài và phát triển thành một chu kỳ bền vững rốt cuộc vẫn phụ thuộc vào việc Ethereum có lấy lại được động lực trước Bitcoin hay không. Nếu ETH/BTC tiếp tục bị kìm ở vùng yếu, phần tăng của các altcoin vốn hóa nhỏ có thể nhanh chóng bị xóa sạch khi Bitcoin biến động.

Đợt tăng lần này đang khiến tâm lý đầu tư trên thị trường nóng lên rõ rệt, nhưng lộ trình dịch chuyển dòng tiền theo mô hình điển hình vẫn chưa được xác nhận. Vì vậy, thay vì vội kết luận thị trường đã bước vào mùa altcoin chỉ dựa trên mức độ thảo luận tăng vọt và nhịp hồi giá gần đây, việc Ethereum có giành lại vai trò dẫn dắt hay không sẽ là tín hiệu xác nhận quan trọng tiếp theo.