Việc SpaceX chuẩn bị IPO đang làm dấy lên lo ngại về khả năng dòng tiền đầu cơ rời khỏi thị trường tiền mã hóa. Trong bối cảnh OpenAI và Anthropic cũng được cho là đang xúc tiến kế hoạch niêm yết, giới quan sát nhận định cán cân vốn giữa cổ phiếu công nghệ và crypto có thể sớm thay đổi.

Theo CoinDesk ngày 24/4 (giờ địa phương), nếu SpaceX cùng các doanh nghiệp công nghệ lớn như OpenAI và Anthropic lần lượt lên sàn, dòng vốn dành cho các tài sản rủi ro có thể được phân bổ lại, thay vì tiếp tục chảy song song vào cả chứng khoán và tiền mã hóa như thời gian qua.

Đầu tháng này, SpaceX đã nộp hồ sơ đăng ký S-1 theo diện bảo mật lên Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch Mỹ (SEC). Công ty đặt mục tiêu huy động 75 tỷ USD, với mức định giá ước tính 1.750 tỷ USD. Nếu niêm yết vào tháng 6 đúng kế hoạch, đây sẽ là thương vụ IPO lớn nhất lịch sử, vượt xa đợt chào bán 29 tỷ USD của Saudi Aramco năm 2019.

Dữ liệu từ Polymarket cho thấy thị trường hiện đặt xác suất SpaceX niêm yết trong tháng 6 ở mức 65%. Khả năng công ty đạt vốn hóa hơn 2.000 tỷ USD sau phiên giao dịch đầu tiên được định giá ở mức 53%.

Tác động tiềm tàng không chỉ đến từ SpaceX. OpenAI, công ty phát triển ChatGPT, được cho là đặt mục tiêu niêm yết trong quý IV với định giá khoảng 1.000 tỷ USD. Anthropic cũng đang chuẩn bị lên sàn vào tháng 10 và có thể huy động hơn 60 tỷ USD. Nếu cả ba thương vụ diễn ra đúng tiến độ, thị trường chứng khoán có thể thu hút hơn 240 tỷ USD từ nay đến cuối năm. Theo PitchBook, con số này vượt tổng giá trị IPO có hậu thuẫn vốn đầu tư mạo hiểm tại Mỹ kể từ sau năm 2000.

Giới phân tích cho rằng làn sóng IPO quy mô lớn này có thể tác động trực tiếp đến thị trường tiền mã hóa. Trong các chu kỳ gần đây, Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) thường có mức tương quan cao với nhóm cổ phiếu công nghệ trên Nasdaq. Khi dòng vốn đầu cơ dịch chuyển sang các thương vụ IPO, một phần tiền lẽ ra chảy vào crypto có thể được rót sang cổ phiếu.

Một điểm đáng chú ý là vai trò của nhà đầu tư cá nhân. Khoảng 30% lượng cổ phiếu chào bán của SpaceX dự kiến sẽ được phân bổ cho nhóm nhà đầu tư này, tương đương khoảng 22 tỷ USD. Tỷ lệ đó cao gấp khoảng ba lần mức thường thấy ở các thương vụ IPO, và nếu dòng tiền cá nhân dịch chuyển mạnh, nhu cầu đối với memecoin hoặc altcoin có thể suy yếu trong ngắn hạn.

Tiền lệ lịch sử cũng được nhắc lại. Coinbase niêm yết vào tháng 4/2021, đúng thời điểm Bitcoin lập đỉnh lịch sử quanh 64.800 USD trong ngày giao dịch đầu tiên của cổ phiếu này, trước khi giảm khoảng 50% chỉ sau 6 tuần. Khi đó, thị trường từng xem sự kiện này là một tín hiệu cho thấy chu kỳ tăng đã chạm đỉnh.

Đợt niêm yết lần này còn có một mối liên hệ trực tiếp với crypto. SpaceX hiện nắm khoảng 8.285 BTC, tương đương khoảng 600 triệu USD, và được dự báo sẽ trở thành một trong số ít doanh nghiệp niêm yết quy mô lớn phản ánh lượng Bitcoin nắm giữ theo chuẩn kế toán giá trị hợp lý.

Trong ngắn hạn, tâm điểm theo dõi sẽ là giai đoạn roadshow trong tháng 5-6. Thị trường sẽ quan sát liệu tiền mã hóa có giữ được đà hay bắt đầu suy yếu khi dòng vốn được cơ cấu lại để tham gia IPO của SpaceX. Ngược lại, nếu Bitcoin vẫn đi lên trong thời gian này, điều đó có thể được hiểu là lực mua từ các ETF giao ngay đã tách khỏi xu hướng dòng vốn của nhóm tài sản rủi ro nói chung.

Dù vậy, cũng có ý kiến cho rằng khó so sánh trực tiếp giai đoạn hiện nay với quá khứ. Nếu IPO của Coinbase chỉ là một sự kiện đơn lẻ, thì lần này thị trường phải đối mặt với chu kỳ hút vốn quy mô lớn kéo dài nhiều tháng, trong đó SpaceX chỉ là một phần. Phản ứng thực sự của thị trường sẽ dần bộc lộ qua diễn biến giá trong vài tuần tới.