Coinbase đang công khai kêu gọi Quốc hội Mỹ làm rõ liệu dự luật CLARITY có cho phép cơ chế phần thưởng đối với stablecoin hay không, trong bối cảnh các cuộc thương lượng tại Thượng viện bước vào giai đoạn then chốt.

Theo BeInCrypto, Paul Grewal, Giám đốc pháp lý của Coinbase, cho rằng nếu ủng hộ CLARITY thì không thể đồng thời ủng hộ việc cấm phần thưởng stablecoin. Trên X, ông viết: “Bạn không thể ủng hộ CLARITY và phản đối phần thưởng. Chỉ có một trong hai. Đã đến lúc lựa chọn”.

Tuyên bố này được đưa ra khi Thượng viện Mỹ đang hoàn tất đàm phán về cách xử lý mô hình sinh lời của stablecoin trong khuôn khổ dự luật. Tâm điểm tranh cãi hiện là một phương án thỏa hiệp do Tom Tillis và Angela Alsobrooks soạn thảo.

Theo nội dung dự thảo, các hình thức tạo lợi nhuận thụ động từ việc nắm giữ stablecoin sẽ bị cấm. Tuy nhiên, dự thảo vẫn chừa dư địa cho cơ chế phần thưởng ở phạm vi hạn chế, nếu gắn với hoạt động thanh toán, chuyển tiền hoặc sử dụng nền tảng.

Các hiệp hội ngân hàng muốn quy định chặt hơn nữa. Lập luận của nhóm này là nếu cho phép trả thưởng trên nguồn tiền nhàn rỗi, dòng tiền gửi có thể rời khỏi hệ thống ngân hàng.

Coinbase nhiều lần bác bỏ quan điểm trên. Grewal cho rằng lo ngại về làn sóng rút tiền gửi mới chỉ là giả định, chưa có dữ liệu đủ sức chứng minh. Một báo cáo gần đây của Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng cũng đưa ra kết quả theo hướng tương tự, khi ước tính rằng ngay cả trong trường hợp cấm lợi nhuận từ stablecoin, mức tăng cho vay của ngân hàng cũng chỉ khoảng 0,02%.

Cuộc tranh luận này có ý nghĩa trực tiếp với Coinbase. Theo Bloomberg Intelligence, doanh thu liên quan đến stablecoin đóng góp khoảng 19% tổng doanh thu năm 2025 của công ty. Điều đó đồng nghĩa phiên bản cuối cùng của dự luật có thể tác động không chỉ đến Coinbase mà còn đến mô hình doanh thu của các sàn giao dịch lớn khác.

Tiến trình lập pháp hiện cũng chịu áp lực về thời gian. Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis cảnh báo rằng nếu dự luật không được thông qua trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, quá trình này có thể bị kéo dài tới năm 2030. Trước đó, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã rút dự luật khỏi lịch làm việc ngày 20/4, làm dấy lên lo ngại rằng quỹ thời gian xử lý đang thu hẹp nhanh chóng.

Trong bối cảnh đó, phát biểu của Grewal được xem là động thái gia tăng sức ép lên các nghị sĩ còn lưỡng lự. Phương án thỏa hiệp hiện nay đang tìm điểm cân bằng giữa yêu cầu siết mạnh từ phía ngành ngân hàng và mức trả thưởng tối thiểu mà ngành crypto cho là cần phải giữ lại.

Yếu tố quyết định trong giai đoạn tới là liệu phạm vi cho phép tối thiểu này có còn được giữ nguyên trong quá trình thẩm tra tại các ủy ban của Thượng viện hay không. Việc cơ chế phần thưởng dựa trên hoạt động có được bảo lưu hay không nhiều khả năng sẽ trở thành thước đo quan trọng cho khả năng CLARITY được Thượng viện thông qua trong năm 2026.