Bitcoin tăng theo đà lập đỉnh của chứng khoán Mỹ và có thời điểm tiến sát mốc 75.000 USD. Tuy nhiên, các tín hiệu từ thị trường phái sinh cho thấy đợt hồi phục này vẫn chưa đủ cơ sở để được xem là một nhịp đảo chiều xu hướng. Trong khi đó, Ethereum đang thu hút sự chú ý nhiều hơn nhờ diễn biến tích cực tương đối so với Bitcoin.

Theo CoinDesk, ngày 16/4 theo giờ địa phương, Bitcoin tăng 2,74% trong tuần, lên 74.940 USD.

Đà đi lên xuất hiện sau khi Mỹ và Iran nhất trí gia hạn đàm phán, qua đó cải thiện tâm lý chấp nhận rủi ro trên thị trường. Thông tin này được đưa ra trong bối cảnh thời hạn hiệu lực của thỏa thuận ngừng bắn dự kiến kết thúc vào tuần tới. Phố Wall phản ứng tích cực khi S&P 500 tăng 0,8% và Nasdaq 100 tăng 1,4%, cùng lập đỉnh mới. Đây cũng là tuần hồi phục thứ hai liên tiếp của hai chỉ số kể từ vùng đáy cuối tháng 3.

Dù vậy, các nhóm tài sản khác chưa phản ánh mức độ lạc quan mạnh như chứng khoán. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài gần như đi ngang, trong khi giá vàng duy trì quanh 4.800 USD/ounce. Giá dầu Brent tăng lên 95 USD/thùng khi Mỹ tiếp tục thúc đẩy phong tỏa trên biển tại eo biển Hormuz.

Trên thị trường tiền số, giá giao ngay tăng nhưng dữ liệu phái sinh lại phát tín hiệu trái chiều. QCP Capital cho rằng nhịp tăng của Bitcoin hiện mang tính dẫn dắt bởi thị trường giao ngay nhiều hơn là sự trở lại đồng loạt của khẩu vị rủi ro. Funding rate của hợp đồng tương lai vĩnh cửu Bitcoin vẫn ở mức âm, còn lãi suất mở tiếp tục suy yếu. Điều này cho thấy đà tăng không chủ yếu đến từ việc vị thế bán khống bị ép đóng, mà các vị thế thiên về giảm giá vẫn chưa rút lui.

Thị trường quyền chọn cũng duy trì quan điểm thận trọng. Biến động hàm ý ngắn hạn vẫn ở mức thấp, còn biến động kỳ hạn 1 tháng được giao dịch thấp hơn kỳ hạn 3 tháng. Với chỉ báo 25-delta risk reversal kỳ hạn 30 ngày, nhu cầu phòng vệ rủi ro giảm giá vẫn lớn hơn nhu cầu đặt cược vào chiều tăng. Giá quyền chọn Bitcoin đáo hạn trong vài tuần tới cũng tương đối ổn định, chưa cho thấy mức kỳ vọng bứt phá như ở các giai đoạn tăng mạnh trước đây. Nói cách khác, nhà đầu tư sẵn sàng trả phí để bảo vệ rủi ro giảm giá hơn là đặt cược vào khả năng tăng tiếp.

Trong nhóm altcoin vốn hóa lớn, Ethereum là cái tên nổi bật hơn về diễn biến giá. Trong tuần, Ethereum tăng 4,61% lên 2.345 USD; XRP tăng 6,14% lên 1,45 USD; Dogecoin tăng 4,8% lên 0,099 USD; còn Solana tăng 3,97% lên 89 USD. Riêng với Ethereum, đà tăng này được đánh giá là không thể chỉ lý giải bằng cung - cầu riêng của Ethereum.

Tỷ lệ ETH/BTC, thước đo sức mạnh tương đối giữa Ethereum và Bitcoin, đã tăng lên khoảng 0,0315 trong ngày 15/4. Mức này cho thấy ETH đã phục hồi từ vùng quanh 0,028, đáy của năm 2026 được ghi nhận vào tháng 2. Đây cũng được xem là một trong những giai đoạn hiếm hoi trong nhiều tháng mà Ethereum phục hồi rõ rệt so với Bitcoin.

Các dữ liệu on-chain của Ethereum cũng cho thấy tín hiệu tích cực. Số lượng giao dịch on-chain trong quý I đạt 240 triệu, mức cao nhất từ trước đến nay. Nguồn cung stablecoin trên mạng lưới này cũng tăng lên 180 tỷ USD, thiết lập kỷ lục mới.

Thị trường hiện dồn sự chú ý vào việc Ethereum có giảm ít hơn Bitcoin trong nhịp né tránh rủi ro tiếp theo hay không. Nếu ETH tiếp tục giữ được sức mạnh tương đối ngay cả khi thị trường suy yếu, đó có thể là tín hiệu cho thấy dòng tiền đang dịch chuyển sang các tài sản rủi ro hơn. Ngược lại, nếu Ethereum giảm mạnh hơn, đợt tăng vừa qua nhiều khả năng chỉ phản ánh đặc tính beta cao hơn khi Bitcoin đi lên.

Biến số lớn nhất trong thời gian tới vẫn là khả năng duy trì khuôn khổ đàm phán giữa Mỹ và Iran. Thị trường đang theo dõi sát liệu các cuộc thương lượng liên quan đến eo biển Hormuz và chương trình hạt nhân của Iran có tiếp tục trước khi thỏa thuận ngừng bắn hết hiệu lực vào tuần tới hay không. Theo QCP Capital, diễn biến hiện tại giống một phản ứng nhẹ nhõm ngắn hạn theo tin tức hơn là sự giải tỏa rủi ro thực sự. Vì vậy, dù thị trường có phục hồi trong ngắn hạn, khẩu vị rủi ro vẫn chưa được xác nhận là đã quay trở lại hoàn toàn.