Thanh khoản trên thị trường Bitcoin vẫn chưa phục hồi sau đợt biến động mạnh hồi tháng 10 năm ngoái và tiếp tục suy yếu từ đầu năm nay. Độ sâu sổ lệnh hiện đã giảm khoảng 50% so với tháng 9/2025, trong khi hoạt động trên thị trường phái sinh và các quỹ ETF giao ngay niêm yết tại Mỹ cũng đồng loạt chững lại.

Theo Cointelegraph ngày 11/4/2026 (giờ địa phương), các chỉ báo thanh khoản của Bitcoin và thị trường tiền mã hóa đang cho thấy xu hướng yếu đi rõ rệt so với nửa năm trước.

Thị trường Bitcoin và tiền mã hóa từng trải qua một cú sốc lớn vào ngày 10/10/2025. Trong phiên này, khoảng 19 tỷ USD vị thế sử dụng đòn bẩy đã bị thanh lý, còn nhiều altcoin lao dốc 40-80%. Tuy nhiên, theo phân tích được Cointelegraph dẫn lại, trạng thái dễ tổn thương hiện nay phản ánh rõ hơn xu hướng hình thành trong năm 2026, thay vì chỉ bắt nguồn từ đợt giảm sâu nói trên.

Độ sâu sổ lệnh Bitcoin được hiểu là tổng quy mô lệnh mua và bán tích lũy trong biên độ ±1% quanh mức giá hiện tại. Chỉ số này từng dao động trong khoảng 180-260 triệu USD vào tháng 9/2025. Đến ngày 10/10, thị trường ghi nhận một khoảng trống thanh khoản tạm thời khi sự cố kỹ thuật tại Binance xảy ra cùng lúc với cơ chế tự động giảm đòn bẩy trên các sàn giao dịch phi tập trung.

Sau cú sốc đó, độ sâu sổ lệnh của Bitcoin tiếp tục đi xuống và ổn định quanh 150 triệu USD vào giữa tháng 11/2025. Hiện chỉ số này hiếm khi vượt 130 triệu USD. Đáng chú ý, trong tháng 2/2026, khi Bitcoin chật vật giữ mốc 65.000 USD, độ sâu sổ lệnh đã có khoảng 10 ngày rơi xuống dưới 60 triệu USD.

Hoạt động trên thị trường phái sinh cũng co lại. Trong 30 ngày gần đây, giá trị giao dịch phái sinh tiền mã hóa dao động trong khoảng 40-130 tỷ USD, thấp hơn đáng kể so với mức 200 tỷ USD từng phổ biến vào tháng 9/2025. Phí funding của hợp đồng tương lai vĩnh cửu Bitcoin, một chỉ báo phản ánh khẩu vị rủi ro của nhà giao dịch, cũng đi theo xu hướng tương tự: tương đối ổn định đến tháng 11/2025, rồi giảm mạnh từ sau tháng 2/2026.

Đối với các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ, giá trị giao dịch mỗi ngày trong giai đoạn tháng 1-3/2026 vẫn ở trên 4 tỷ USD, nhưng đã giảm xuống dưới 3,3 tỷ USD trong tuần đầu tiên của tháng 4. Giá trị giao dịch bình quân ngày của ETF Ethereum giao ngay cũng giảm từ 2 tỷ USD vào tháng 9/2025 xuống còn 1 tỷ USD.

Cointelegraph cho rằng các chỉ số như độ sâu sổ lệnh, phí funding, giá trị giao dịch phái sinh và giao dịch ETF đều cho thấy thị trường trong tháng 4/2026 suy yếu rõ rệt so với 6 tháng trước. Dù vậy, cấu trúc thị trường nhìn chung vẫn được duy trì đến tháng 2/2026 và chỉ xấu đi rõ hơn sau đó. Điều này cho thấy lo ngại ban đầu về tác động kéo dài của đợt giảm tháng 10/2025 có thể đã bị đánh giá quá mức.