Dữ liệu on-chain cho thấy phần lớn nhà đầu tư nắm giữ XRP đang chịu thua lỗ nặng, với mức lỗ trung bình khoảng 41% trong một năm qua. Chỉ số MVRV vì thế rơi xuống mức thấp nhất kể từ sau vụ sụp đổ của FTX, trong bối cảnh áp lực bán trên thị trường vẫn ở mức cao.

Theo phân tích của công ty dữ liệu on-chain Santiment, được The Crypto Basic dẫn lại ngày 7/4, các ví XRP hoạt động trong 12 tháng gần nhất đang ghi nhận mức lỗ trung bình khoảng 41%. Diễn biến này đã kéo chỉ số MVRV (giá trị thị trường so với giá trị thực hiện) xuống vùng thấp nhất kể từ sau biến cố FTX.

Giá XRP cũng tiếp tục đi xuống. Đồng tiền số này hiện giao dịch quanh 1,31 USD, giảm 2,14% trong ngày và thấp hơn 60% so với đỉnh 3,66 USD thiết lập vào tháng 7/2025. Theo bài viết, đợt suy giảm của MVRV lần này không chỉ phản ánh nhịp điều chỉnh giá mà còn cho thấy nhiều nhà đầu tư tham gia thị trường đang phải cắt lỗ.

MVRV là chỉ báo phản ánh nhà đầu tư trung bình đang có lãi hay thua lỗ. Santiment xếp vùng hiện tại vào nhóm “cơ hội”, thường xuất hiện khi MVRV lùi về quanh -30%. Tuy nhiên, ở chu kỳ này, MVRV theo khung một năm đã giảm sâu hơn, xuống -41%.

Dấu hiệu cho thấy áp lực bán có thể còn kéo dài cũng xuất hiện rõ hơn. Theo dữ liệu từ Glassnode, hơn một nửa nguồn cung XRP đang lưu hành hiện ở trạng thái thua lỗ so với giá vốn. Trong một năm qua, nhóm nhà đầu tư mua XRP trên ngưỡng 2 USD liên tục ghi nhận lỗ thực hiện. Kể từ sau tháng 11/2025, mức lỗ thực hiện mỗi ngày dao động từ 20 triệu đến 110 triệu USD.

Trong khi đó, phần nguồn cung còn đang có lãi tiếp tục thu hẹp. Glassnode cho biết tỷ lệ nguồn cung XRP đang sinh lời hiện chỉ còn 43,4%, thấp nhất kể từ tháng 7/2024. Khi lượng nắm giữ bị thua lỗ gia tăng, áp lực bán trong các nhịp hồi phục có thể lớn hơn. Đây cũng được xem là một trong những nguyên nhân khiến XRP chưa thể hình thành đà phục hồi rõ rệt.

Dù vậy, một số quan điểm cho rằng giai đoạn thua lỗ sâu không phải lúc nào cũng đồng nghĩa giá sẽ tiếp tục giảm. Glassnode nhận định trong thị trường tiền mã hóa mang tính zero-sum, những giai đoạn “blood in the streets” thường có xu hướng làm giảm rủi ro giảm thêm, do nhóm nhà đầu tư ngắn hạn, tức “bàn tay yếu”, đã rời vị thế, khiến dư địa bán ra tiếp tục bị thu hẹp.

Santiment cũng nhắc lại diễn biến hồi tháng 12/2022, khi MVRV của XRP giảm về -41% trước khi bật tăng 63% trong vòng 4,5 tháng sau đó. Tuy nhiên, đơn vị này lưu ý chưa có cơ sở để khẳng định kịch bản tương tự sẽ lặp lại ở thời điểm hiện tại.