OpenAI và Anthropic, hai startup AI nổi bật nhất hiện nay, đang tiến gần hơn tới kế hoạch IPO. Tuy nhiên, theo Wall Street Journal, cả hai vẫn đối mặt áp lực lớn về tài chính khi chi phí huấn luyện và suy luận mô hình AI tăng mạnh, khiến triển vọng lợi nhuận còn xa.

Dẫn các tài liệu tài chính nội bộ được hai công ty chia sẻ với nhà đầu tư trước khi hoàn tất các vòng gọi vốn hồi đầu năm, Wall Street Journal cho biết OpenAI dự kiến chi 121 tỷ USD cho năng lực tính toán phục vụ nghiên cứu AI vào năm 2028. Ngay cả khi doanh thu năm 2027 gần như tăng gấp đôi, công ty này vẫn có thể âm dòng tiền 85 tỷ USD trong năm 2028.

Wall Street Journal nhận định mức thua lỗ đó có thể vượt xa phần lớn doanh nghiệp niêm yết trong lịch sử. Tờ báo cũng cho biết OpenAI và Anthropic nhiều khả năng sẽ tiếp tục đốt một lượng tiền mặt rất lớn trong vài năm tới, trong khi nguồn vốn từ IPO được kỳ vọng sẽ giúp duy trì hoạt động.

Anthropic có thể không chi mạnh tay như OpenAI, nhưng cũng chịu áp lực tương tự từ chi phí tính toán ngày càng tăng. Cả hai công ty đang tung ra các phiên bản mô hình AI mới với tốc độ chưa từng có, và cuộc đua này chưa cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt.

Theo Wall Street Journal, khi việc cải thiện hiệu suất AI ngày càng khó hơn, chi phí để nâng cấp các mô hình mới cũng cao hơn đáng kể so với trước. Trong vài năm tới, OpenAI được dự báo sẽ chi cho huấn luyện mô hình nhiều hơn đáng kể so với Anthropic.

Chi phí quá lớn cũng buộc hai công ty phải trình bày triển vọng lợi nhuận theo hai kịch bản: có và không tính chi phí huấn luyện. Wall Street Journal cho biết nếu loại trừ chi phí tính toán cho nghiên cứu, OpenAI có thể ghi nhận lợi nhuận hoạt động dương ở mức khiêm tốn ngay trong năm nay; Anthropic cũng có thể đạt kết quả tương tự trong kịch bản lạc quan. Tuy nhiên, nếu tính đầy đủ khoản chi này, OpenAI có thể chỉ hòa vốn sau năm 2030, còn Anthropic được dự báo chạm điểm hòa vốn sớm hơn.

Các quỹ đầu tư mạo hiểm vẫn chấp nhận những khoản lỗ lớn vì OpenAI và Anthropic được xem là nhóm công ty tăng trưởng nhanh nhất trong lịch sử ngành công nghệ. Khi doanh nghiệp đẩy mạnh đầu tư vào AI, cả hai đều dự báo doanh thu năm nay sẽ tăng hơn gấp đôi.

Theo The Information hồi đầu tháng 3, doanh thu thường niên hóa của OpenAI tính đến tháng 2 đã vượt 25 tỷ USD, tăng khoảng 17% so với mức 21,4 tỷ USD vào cuối năm ngoái.

OpenAI vẫn dẫn trước Anthropic về doanh thu, nhưng khoảng cách đang thu hẹp nhanh. Doanh thu thường niên hóa của Anthropic cũng đã vượt 19 tỷ USD, chủ yếu nhờ doanh thu từ các mô hình AI cho lập trình tăng mạnh.

The Information cho biết trong năm 2025, doanh thu của OpenAI cao gấp khoảng ba lần Anthropic, nhưng chênh lệch này đang nhanh chóng thu hẹp.

Dù vậy, Wall Street Journal lưu ý hiện vẫn chưa thể so sánh doanh thu của hai công ty trên cùng một cơ sở. Anthropic ghi nhận doanh thu từ công nghệ được bán thông qua các đối tác điện toán đám mây, trong khi OpenAI không áp dụng cách hạch toán này.

Bên cạnh chi phí huấn luyện, OpenAI và Anthropic cũng đang chi hàng tỷ USD mỗi năm cho suy luận AI (inference), tức giai đoạn khai thác các mô hình đã được huấn luyện. Hiện khoản chi này đã tương đương hơn một nửa doanh thu của họ.

So với Anthropic, công ty có tỷ trọng khách hàng doanh nghiệp lớn hơn, OpenAI hiện vẫn có tỷ lệ người dùng trả phí khá thấp trong tổng lượng người dùng ChatGPT. Vì vậy, công ty chưa thể bù đắp đáng kể chi phí suy luận bằng doanh thu. Dù vậy, khi chi phí vận hành AI giảm xuống, tỷ lệ này được kỳ vọng sẽ dần cải thiện.