Một phân tích do The Crypto Basic dẫn lại cho rằng ngưỡng nắm giữ 20% tổng nguồn cung trong dự luật Clarity Act của Mỹ không đồng nghĩa Ripple sẽ bị buộc phải bán XRP để tuân thủ quy định.

Ngày 4/4 (giờ địa phương), trang tin blockchain này dẫn nhận định của công cụ AI Grok, cho rằng ngay cả khi Clarity Act được thông qua, vẫn khó kết luận Ripple phải xử lý lượng XRP đang khóa trong escrow chỉ để đưa tỷ lệ nắm giữ về dưới mốc 20%.

Tâm điểm tranh luận nằm ở cách hiểu về ngưỡng 20%. Theo Grok, đây không phải một trần cứng kéo theo nghĩa vụ bán bắt buộc, mà chỉ là một tiêu chí trong bộ yếu tố dùng để đánh giá một blockchain đã đạt mức “trưởng thành” hay chưa.

Phân tích này cho rằng dự luật không xác định tính “trưởng thành” chỉ dựa trên mức độ tập trung token. Việc đánh giá còn có thể xét tới mức độ phi tập trung, hạ tầng mã nguồn mở, tính ứng dụng thực tế cùng các điều kiện khác. Vì vậy, việc nắm giữ vượt 20% có thể làm gia tăng tranh cãi về mức độ kiểm soát, nhưng không tự động dẫn tới yêu cầu phải bán ra hoặc đốt token. Cách hiểu này khác với lo ngại trước đó rằng Ripple có thể phải xả hơn 14 tỷ XRP từ escrow.

Grok cũng đặt giả định rằng cách phân loại pháp lý đối với XRP có thể thay đổi. Nếu XRP được công nhận là “hàng hóa kỹ thuật số”, trọng tâm giám sát có thể chuyển từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) sang Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Khi đó, áp lực quản lý chỉ dựa trên mức độ tập trung nắm giữ có thể giảm bớt.

Ngoài ra, nếu XRP được xác nhận thuộc một hệ thống blockchain đã trưởng thành, các yêu cầu tuân thủ có thể được nới lỏng hơn, khung pháp lý cho giao dịch thứ cấp trở nên rõ ràng hơn, đồng thời tăng cường bảo vệ đối với DeFi và hoạt động tự lưu ký (self-custody).

Về mặt quy trình, Grok cho rằng Clarity Act vẫn để lại dư địa linh hoạt thay vì áp dụng máy móc một ngưỡng số cố định. Dự án có thể tự chứng minh rằng mình đáp ứng tiêu chí “trưởng thành”; kể cả khi cơ quan quản lý xem xét hoặc phản đối, việc đánh giá vẫn sẽ dựa trên toàn bộ bối cảnh. Phân tích này cũng đề cập khả năng cơ quan chức năng điều chỉnh hướng dẫn, đồng thời áp dụng khoảng thời gian chuyển tiếp và cơ chế “safe harbor” trong quá trình phi tập trung hóa.

Cách diễn giải trên đặc biệt đáng chú ý trong bối cảnh Ripple đang nắm giữ lượng lớn XRP trong escrow. Theo nội dung được dẫn lại, Ripple hiện khóa hơn 33,5 tỷ XRP trong escrow và còn khoảng 5 tỷ XRP trong các ví có thể sử dụng, nâng tổng lượng nắm giữ lên khoảng 38,5 tỷ XRP, tương đương gần 40% tổng nguồn cung.

Trước đó, các phương án như bán số lượng lớn cho nhà đầu tư tổ chức, tái cấu trúc escrow hoặc đốt token từng được nhắc tới. Tuy nhiên, theo cách hiểu của Grok, những biện pháp này khó có thể bị xem là bắt buộc chỉ để đáp ứng dự luật.

Grok kết luận rằng ngay cả sau khi Clarity Act được thông qua, Ripple không nên bị buộc phải bán lượng XRP trong escrow chỉ vì ngưỡng 20%, đặc biệt trong trường hợp XRP được xếp vào nhóm hàng hóa.