Bitcoin đang cho thấy xu hướng phản ứng sớm hơn với chính sách tiền tệ, thay vì đi sau chu kỳ nới lỏng như trước đây. CoinDesk ngày 5/4/2026 dẫn báo cáo của Binance Research cho biết sự thay đổi này có thể gắn liền với sự xuất hiện của các ETF giao ngay Bitcoin tại Mỹ.

Theo Binance Research, tương quan giữa Bitcoin và các thước đo phản ánh mức độ nới lỏng tiền tệ toàn cầu đã đảo chiều rõ rệt trong thời gian gần đây. Cụ thể, tương quan giữa giá Bitcoin và một chỉ số theo dõi lập trường chính sách của 41 ngân hàng trung ương trên thế giới đã chuyển sang mức âm mạnh kể từ năm 2024.

Diễn biến này xuất hiện sau khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) phê duyệt ETF giao ngay Bitcoin vào tháng 1/2024. Trước thời điểm đó, Bitcoin thường vận động cùng chu kỳ nới lỏng tiền tệ toàn cầu với độ trễ vài tháng, thể hiện tương quan dương ở mức nhẹ.

Tuy nhiên, hiện nay mối tương quan âm đã rõ hơn đáng kể. Binance Research cho rằng đây gần như là tín hiệu cho thấy mối liên hệ từng tồn tại trong quá khứ đang bị đảo ngược.

Theo báo cáo, nguyên nhân cốt lõi nằm ở sự thay đổi của nhóm nhà đầu tư chi phối biến động giá. Trước đây, thị trường chủ yếu do nhà đầu tư cá nhân dẫn dắt, khiến Bitcoin phản ứng nhanh với tin tức vĩ mô và tín hiệu lãi suất. Nhưng sau khi ETF giao ngay mở đường cho dòng vốn mới, ảnh hưởng của nhà đầu tư tổ chức tăng lên rõ rệt.

Nhóm này được cho là có xu hướng xây dựng vị thế trước nhiều tháng so với thời điểm chính sách thực sự thay đổi. Binance Research nhận định điều đó có thể đã khiến Bitcoin chuyển từ một tài sản thường phản ứng trễ với biến động vĩ mô thành một tài sản định giá sớm hơn các bước ngoặt chính sách.

Báo cáo cũng cho rằng giai đoạn nới lỏng mạnh nhất có thể không còn là thông tin mới đối với Bitcoin. Thay vì chỉ bám theo xu hướng nới lỏng tiền tệ, thị trường hiện có thể chịu tác động lớn hơn từ các yếu tố nội tại của ngành tiền số, như tiến triển chính sách và dòng vốn tổ chức.

Nhận định trên được đưa ra trong bối cảnh lo ngại về đình lạm gia tăng trở lại, giữa lúc giá dầu đi lên và căng thẳng địa chính trị quanh xung đột ở Trung Đông vẫn kéo dài. Dù kỳ vọng lãi suất trên thị trường liên tục dao động giữa khả năng giảm và nguy cơ tăng trở lại, Binance Research cho rằng mức độ nhạy cảm của Bitcoin với lãi suất có thể đang bị diễn giải quá mức.

Theo tổ chức này, trong các giai đoạn lạm phát tăng mạnh trước đây, các ngân hàng trung ương rốt cuộc vẫn có xu hướng chuyển sang ưu tiên hỗ trợ tăng trưởng. Nếu kịch bản tương tự lặp lại, Bitcoin có thể tiếp tục phản ánh sớm bước ngoặt chính sách, thậm chí trước cả kỳ vọng hiện tại của thị trường.