Xung đột Trung Đông bước sang tuần thứ tư đang làm gia tăng lo ngại về một đợt bất ổn kéo dài, qua đó đẩy giá dầu và tỷ giá won-USD trở thành hai biến số chính chi phối thị trường chứng khoán Hàn Quốc. Dù tâm lý phòng thủ tăng mạnh cùng sự đi lên của dòng tiền liên quan đến bán khống và các quỹ inverse, giới chuyên gia cho rằng nỗi sợ của thị trường có thể đã qua đỉnh.

Ngày 22, Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc cho biết nhiều chỉ báo đang cho thấy tâm lý nghiêng về kịch bản thị trường đi xuống. Trong đó, số dư cho vay chứng khoán - thường được xem là chỉ báo sớm của hoạt động bán khống - đã tăng mạnh từ tuần thứ ba của tháng 3.

Cụ thể, số dư này từ 144,6 nghìn tỷ won vào ngày 16/3 tăng lên 154 nghìn tỷ won vào ngày 18/3, trước khi lùi về 149,3 nghìn tỷ won tính đến ngày 19/3. Mức này vẫn cao hơn đáng kể so với bình quân tháng là 143,7 nghìn tỷ won.

Trên KOSPI, quy mô bán khống ròng cũng lên mức cao kỷ lục 15.3704 nghìn tỷ won, qua đó củng cố tâm lý bi quan trên thị trường.

Khi xung đột có dấu hiệu kéo dài, đà tăng của giá dầu quốc tế đang làm sống lại kỳ vọng lạm phát toàn cầu. Cùng lúc, tỷ giá won-USD biến động mạnh và gần đây đã vượt mốc 1.500 won/USD.

Biến động tỷ giá cũng khiến nhà đầu tư nước ngoài thận trọng hơn do rủi ro thua lỗ tỷ giá, từ đó có xu hướng đứng ngoài quan sát hoặc tiếp tục bán ròng. Trong một tháng qua, khối ngoại đã bán ra lượng cổ phiếu trị giá hơn 29 nghìn tỷ won.

Theo giới phân tích, nếu đà tăng nóng của giá dầu hạ nhiệt, tỷ giá có thể xuất hiện nhịp điều chỉnh ngắn hạn. Tuy vậy, chừng nào bất ổn địa chính trị còn chưa được tháo gỡ, mặt bằng tỷ giá cao vẫn sẽ tiếp tục gây sức ép lên thị trường.

Ở cấp độ chính sách, Chính phủ Hàn Quốc đã triển khai các biện pháp ổn định thị trường để ứng phó với cú sốc từ bên ngoài. Gần đây, cơ quan quản lý tài chính đã kích hoạt chương trình bình ổn thị trường quy mô 100 nghìn tỷ won, đồng thời tuyên bố xử lý nghiêm các hành vi phát tán tin giả hoặc thao túng giá.

Diễn biến tiếp theo của thị trường được đánh giá sẽ phụ thuộc lớn vào chiều hướng của xung đột và quỹ đạo giá dầu. KOSPI sau khi vượt mốc 5.900 điểm đã quay đầu giảm về vùng 5.700 điểm do tác động của các yếu tố bất lợi từ bên ngoài, khiến biên độ dao động gia tăng. Vì vậy, thị trường trong tuần này được dự báo vẫn cần được tiếp cận một cách thận trọng.

Một đại diện trong ngành đầu tư tài chính nhận định biến động trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc tăng mạnh do rủi ro từ Trung Đông, nhưng nền tảng cơ bản của doanh nghiệp vẫn vững. Theo người này, tâm lý sợ hãi lan rộng trên thị trường có thể đã qua giai đoạn cao nhất.

Người này cũng cho rằng mốc 5.000 điểm, xét theo các chuẩn lịch sử, là vùng định giá rất thấp. Điều đó cho thấy thị trường đã phản ánh phần lớn cú sốc từ rủi ro địa chính trị. Nếu vấn đề Trung Đông không kéo dài quá ba tháng, thị trường có thể tìm được cơ hội đảo chiều xu hướng.