Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Mỹ (OCC) đã ban hành quy định cuối cùng về cơ chế thưởng đối với stablecoin, qua đó làm bùng lên tranh cãi giữa ngành ngân hàng và lĩnh vực tiền số tại Mỹ.

Theo Cryptopolitan, ngày 21/10 (giờ địa phương), các tổ chức đại diện cho ngành ngân hàng phản đối quy định thực thi cuối cùng của OCC, với lo ngại các khoản thưởng do bên thứ ba chi trả có thể hút tiền gửi ra khỏi hệ thống ngân hàng và làm suy giảm năng lực cho vay. Trong khi đó, phía ngành crypto cho rằng quy định này bám sát hơn với tinh thần ban đầu của Quốc hội.

Trọng tâm tranh cãi nằm ở cách OCC diễn giải Đạo luật GENIUS. Luật này cấm các nhà phát hành stablecoin trả lãi trực tiếp cho người dùng, nhưng vẫn để ngỏ câu hỏi về mức độ cho phép đối với các chương trình thưởng được triển khai thông qua sàn giao dịch hoặc bên trung gian. Trong dự thảo công bố hồi tháng 2, OCC từng cân nhắc cách tiếp cận xem một số cấu trúc thưởng là bất hợp pháp về nguyên tắc. Tuy nhiên, ở bản cuối cùng, cơ quan này đã loại bỏ cách diễn giải đó và chuyển sang xem xét theo từng trường hợp cụ thể. Dù vậy, OCC vẫn giữ quyền can thiệp đối với những hành vi bị cho là nhằm lách lệnh cấm thưởng. Quy định sẽ có hiệu lực từ ngày 18/1/2027.

Hiệp hội Ngân hàng Mỹ (ABA) chỉ trích thay đổi này, cho rằng nó đi ngược lại ý chí lập pháp của Quốc hội. CEO ABA Rob Nichols nhận định cơ quan quản lý trên thực tế đã mở đường để các doanh nghiệp crypto cung cấp thưởng, đồng thời cảnh báo thiệt hại có thể phát sinh ngay cả trước khi số liệu về dòng tiền gửi bị rút ra được phản ánh đầy đủ. ABA cũng lo ngại diễn biến này có thể khiến công chúng nhầm lẫn giữa stablecoin và tiền gửi ngân hàng truyền thống.

Viện Chính sách Ngân hàng (BPI) đưa ra quan điểm tương tự. Paige Pidano Paridon, lãnh đạo của BPI, cho rằng cách xử lý lần này đã “đánh đổi sự rõ ràng lấy sự mơ hồ”. Trong khi đó, CEO Hiệp hội Ngân hàng Cộng đồng Độc lập (ICBA) Rebecca Romero Rainey kêu gọi bổ sung các biện pháp bảo vệ chức năng cho vay của các ngân hàng cộng đồng.

Ở chiều ngược lại, ngành crypto đánh giá bản quy định cuối cùng mang tính thực tiễn hơn. Lindsay Fraser, Trưởng bộ phận chính sách của Blockchain Association, cho rằng “quyết định này đã tiến gần hơn tới điều Quốc hội mong muốn”. Theo bà, động thái trên có thể mở đường cho việc mở rộng các hình thức thanh toán gắn với USD trong khuôn khổ giám sát liên bang.

Dù vậy, một số ý kiến cho rằng rủi ro pháp lý vẫn chưa được loại bỏ. Jarrett Seiberg của TD Cowen nhận định các cấu trúc thưởng được phép áp dụng vẫn có thể bị tòa án hoặc cơ quan quản lý ở nhiệm kỳ sau diễn giải theo hướng khác. Khi OCC chuyển từ cách tiếp cận cấm trên diện rộng sang đánh giá theo từng trường hợp, nguy cơ chênh lệch trong áp dụng thực tế vẫn còn hiện hữu.

Các dự báo định lượng cũng cho thấy khác biệt lớn. ICBA ước tính việc stablecoin mở rộng có thể khiến hoạt động cho vay của các ngân hàng cộng đồng giảm ít nhất 850 tỷ USD, song đây mới là con số dự báo, chưa phải thiệt hại đã được xác nhận. Ngược lại, một nghiên cứu công bố tháng 4/2026 của Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng cho rằng quy định cấm trả lợi suất cho stablecoin chỉ giúp tăng thêm 2,1 tỷ USD cho vay, đồng thời tạo ra 800 triệu USD chi phí phúc lợi. Hai ước tính này phản ánh sự khác biệt về giả định và cách đánh giá tác động.

Phân tích của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) cũng được viện dẫn trong cuộc tranh luận. BIS cho rằng stablecoin và tiền gửi ngân hàng có cạnh tranh nhất định trong việc huy động nguồn vốn, nhưng chưa chứng minh được bên nào gây ra mức suy giảm cho vay đúng như quy mô được nêu trong các lập luận hiện nay.

Tranh cãi này không chỉ dừng lại ở thị trường Mỹ. CEO Circle Jeremy Allaire cho biết công ty đang thúc đẩy kế hoạch mở rộng sang khoảng 40 thị trường mới nổi. Ông nhận định nhu cầu đối với stablecoin neo theo USD đang gia tăng tại châu Á, châu Phi, Mỹ Latin và Trung Đông. Điều đó đồng nghĩa quy định về cơ chế thưởng tại Mỹ có thể ảnh hưởng đến cách các ngân hàng và doanh nghiệp thanh toán số cạnh tranh để giành khách hàng trên thị trường toàn cầu.