Bitcoin vẫn giữ được ngưỡng 80.000 USD bất chấp áp lực từ dữ liệu lạm phát Mỹ, trong khi XRP tiếp tục đi ngang quanh 1,3 USD. Song song với biến động giá, stablecoin và tài sản token hóa đang từng bước mở rộng vai trò trong hạ tầng thanh toán. Tâm điểm kế tiếp của thị trường là cuộc họp FOMC cuối tháng 10 cùng các diễn biến chính sách liên quan đến tài sản số.

Tuần qua, trạng thái chủ đạo của thị trường tiền số toàn cầu là đi ngang trong vùng nhạy cảm. Bitcoin trụ trên 80.000 USD dù chịu tác động từ chỉ số CPI của Mỹ, còn XRP vẫn giữ vùng giá 1,3 USD trong bối cảnh mức độ quan tâm của nhà đầu tư suy giảm.

Các mốc được thị trường theo dõi tiếp theo gồm ngày 23/10, thời điểm có thể áp dụng đề xuất sửa đổi XRPL; số liệu PMI sơ bộ tháng 10 của Mỹ; sự kiện Ripple Swell diễn ra từ ngày 27 đến 29/10; và cuộc họp FOMC ngày 27–28/10. Để lấy lại đường trung bình 20 tháng ở vùng trên 87.000 USD, Bitcoin cần mức độ bất định quanh lộ trình lãi suất giảm bớt, đồng thời áp lực bán treo trên thị trường phải được hấp thụ. Ở chiều ngược lại, nếu kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất suy yếu hoặc chứng khoán Mỹ điều chỉnh sâu hơn, kịch bản Bitcoin lùi về 75.000 USD có thể quay lại.

Trong khi đó, stablecoin và token hóa đang phát triển theo một quỹ đạo tương đối tách biệt với biến động giá ngắn hạn. Ở thị trường nội địa, những yếu tố được giới đầu tư theo dõi là đề xuất hoãn đánh thuế tài sản số, hướng dẫn dự kiến công bố trong tháng 11 và dự thảo luật khung về tài sản số của Chính phủ.

Yếu tố đầu tiên khiến thị trường rung lắc là lạm phát. Ngày 14/10, Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố CPI tháng 9 tăng 3,7% so với cùng kỳ, cao hơn dự báo 3,6%. CPI lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, ở mức 2,6%, cũng vượt dự báo 2,5%. Sau thông tin này, Bitcoin giảm khoảng 2% và mất mốc 82.000 USD.

Đến ngày 15/10, số liệu PPI tháng 9 tiếp tục cao hơn kỳ vọng, khiến giá Bitcoin trên thị trường Nhật Bản có lúc lùi về vùng 12,5 triệu yen. Dù vậy, đồng tiền số lớn nhất thế giới vẫn giữ được ngưỡng 80.000 USD và đến sáng 19/10 giao dịch quanh 82.341 USD, với thị phần 60,24%.

Trong bối cảnh rủi ro chồng chất, từ lạm phát, lãi suất đến xung đột Iran như cảnh báo của Jim Cramer trên CNBC, chứng khoán Mỹ phiên 14/10 cũng giảm mạnh. S&P 500 mất 1,1% còn Nasdaq giảm 1,9%, cho thấy tâm lý thận trọng lan rộng trên nhiều nhóm tài sản.

Tâm điểm tiếp theo là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Theo Coinpost dẫn lời một nhà phân tích của Bitbank, thị trường hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang đang phản ánh khoảng 70% khả năng FOMC tháng 10 giữ nguyên lãi suất. Tuy nhiên, một bản tin ngày 15/10 dẫn dữ liệu CME FedWatch lại cho thấy xác suất tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 27-28/10 đã lên khoảng 54%.

Hai số liệu này không thể so sánh trực tiếp do khác thời điểm thống kê và nguồn dữ liệu, nhưng cùng phản ánh một thực tế: kỳ vọng của thị trường về đường đi chính sách tiền tệ vẫn chưa thống nhất theo một hướng rõ ràng.

Với câu hỏi liệu lạm phát cao có phải tin tốt cho Bitcoin hay không, Cryptoslate đưa ra một phép tính về chi phí nắm giữ. Trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 3 tháng ở mức 4,26%, nếu dùng 10.000 USD tiền mặt để mua Bitcoin, chi phí cơ hội so với nắm trái phiếu là 426 USD mỗi năm. Nếu vay thêm 10.000 USD với lãi suất 8% để mua tổng cộng 20.000 USD Bitcoin, riêng chi phí lãi vay đã là 800 USD mỗi năm. Khi cộng cả phần chi phí cơ hội, giá Bitcoin cần tăng khoảng 6,13% để nhà đầu tư hòa vốn.

Theo lập luận này, lạm phát có thể củng cố luận điểm nắm giữ Bitcoin, nhưng chi phí vốn cao cũng khiến áp lực sinh lời trở nên lớn hơn. Nói cách khác, giá Bitcoin không tự động tăng chỉ vì lạm phát đi lên.

Với XRP, diễn biến tuần này tương đối trầm lắng. Giá chủ yếu dao động trong biên độ 1,30-1,34 USD và vẫn giữ vùng hỗ trợ quanh 1,25 USD.

Dữ liệu Google Trends cho thấy mức độ quan tâm tìm kiếm toàn cầu với XRP hiện ở 13/100, giảm hơn 90% so với đỉnh tháng 7/2025, thời điểm giá từng tiến lên 3,65 USD. Việc giá không giảm sâu thêm dù sức hút với công chúng suy yếu được xem là phù hợp với nhận định rằng phần lớn đòn bẩy quá mức trên thị trường phái sinh đã được giải tỏa.

Trong lúc giá tài sản số biến động mạnh, hạ tầng thanh toán lại tiếp tục được mở rộng. Theo Cointelegraph, tại một sự kiện ở Singapore, các ý kiến trong ngành cho rằng vốn hóa stablecoin đã tăng lên 306 tỷ USD, nhưng bài toán thanh toán hằng ngày vẫn chưa được giải quyết trọn vẹn.

CEO Mike Silagadze của EtherFi nhận định vấn đề cốt lõi là mở rộng các trường hợp sử dụng thực tế, như chi tiêu sinh hoạt và thanh toán hóa đơn, thay vì chỉ tập trung vào chuyển tiền. Ông cho rằng tại Singapore, ngay cả khi nắm giữ USDC, người dùng vẫn cần đồng nội tệ để xử lý các khoản thanh toán thường nhật.

Ashina Vagehela, giám đốc phụ trách khách hàng của Mercuryo, cho rằng trải nghiệm thanh toán bằng tài sản số phải liền mạch như Apple Pay, tức người dùng không phải rời khỏi ứng dụng để hoàn tất giao dịch. Với thị trường tài sản token hóa, giới quan sát cũng cho rằng tốc độ phát hành đang nhanh hơn khả năng hấp thụ của nhu cầu đầu tư và thanh khoản. Môi trường thoái vốn đầu tư mạo hiểm cũng bị đánh giá là dòng tiền hiện chủ yếu tập trung vào các đồng tiền số vốn hóa lớn.

Nỗ lực mở rộng thị trường của các doanh nghiệp stablecoin vẫn đang tiếp diễn. Bên lề cuộc họp IMF - Ngân hàng Thế giới tại Bangkok, CEO Jeremy Allaire của Circle nói với Reuters rằng công ty sẽ mở rộng sang khoảng 40 thị trường đang phát triển tại Đông Nam Á, Mỹ Latin, châu Phi và Trung Đông.

Theo một bài viết dẫn phân tích của Bernstein, thị phần khối lượng giao dịch stablecoin sau điều chỉnh của USDC đã tăng từ khoảng 40% trong năm 2025 lên hơn 60% trong năm nay, qua đó vượt USDT.

Một biến số khác đến từ Trung Quốc. Ngày 13/10, Tòa án Nhân dân trung cấp số 2 Thiên Tân cho biết đã bắt đầu thủ tục tịch thu lượng tài sản số bị thu giữ trong một vụ lừa đảo đầu tư quy mô lớn. Tổng giá trị khối tài sản này vào khoảng 5 tỷ USD, bao gồm 61.896 BTC cùng XRP, Dogecoin, Bitcoin Cash và các tài sản khác.

Số tài sản trên liên quan đến vụ án của Qian Zhimin, người bị cáo buộc trong giai đoạn 2014-2017 đã sử dụng các sản phẩm đầu tư giả để lừa hơn 102.000 người, huy động khoảng 40,38 tỷ nhân dân tệ. Qian Zhimin trước đó bị tòa án tại Anh tuyên án 11 năm 8 tháng tù về tội rửa tiền.

Ngày 12/10, Tòa Thượng thẩm Anh cho rằng các yêu cầu hoàn trả của nạn nhân cần được xem xét theo pháp luật Trung Quốc, song quyền sở hữu cuối cùng đối với số tài sản này vẫn chưa được xác định dứt điểm. Thời hạn để các bên liên quan tham gia thủ tục là 6 tháng, trong khi việc bồi thường theo nguyên giá hay tính cả phần tăng giá vẫn chưa có kết luận.

Tranh cãi liên quan đến nhà sáng lập Binance Changpeng Zhao cũng thu hút chú ý. Đầu tuần này, Solana mở văn phòng tại Thượng Hải và triển khai chiến dịch quảng cáo quy mô lớn, nhưng một sự kiện dự kiến tổ chức tại khách sạn Shangri-La Thượng Hải đã bị hoãn vào ngày 16/10.

Chủ tịch Solana Foundation Lily Liu giải thích số lượng đăng ký tham dự đã tăng gấp bốn lần, vượt quá số lượng đã khai báo với chính quyền địa phương. Changpeng Zhao cho rằng chiến dịch quảng cáo của Solana tại Thượng Hải có thể là tín hiệu cho thấy quy định tại Trung Quốc đang nới lỏng. Tuy nhiên sau khi vấp phải chỉ trích, ông bác bỏ nhận định rằng bài đăng của mình là nguyên nhân khiến quảng cáo bị gỡ bỏ.

Tại thị trường nội địa, tranh luận về thời điểm áp thuế đối với tài sản số đang bước sang giai đoạn mới. Nghị sĩ Park Min-gyu của Đảng Dân chủ dự kiến đứng tên đề xuất sửa đổi Luật Thuế thu nhập, theo đó thời điểm bắt đầu đánh thuế thu nhập từ tài sản số sẽ được lùi sang ngày 1/1 của năm kế tiếp sau khi tròn hai năm kể từ năm đầu tiên các quốc gia bắt đầu trao đổi thông tin giao dịch.

Theo quy định hiện hành, việc đánh thuế sẽ bắt đầu từ tháng 1/2027. Tuy nhiên, cơ chế trao đổi thông tin tự động về tài sản mã hóa theo OECD (CARF) dự kiến khởi động từ năm 2027, còn Mỹ dự kiến tham gia từ năm 2029. Vì vậy, đề xuất này trên thực tế được hiểu là lùi thời điểm áp thuế sang năm 2029.

Đây là lần đầu tiên phe cầm quyền đưa ra một dự luật theo hướng hoãn thuế. Lập luận được đưa ra là nếu áp thuế khi việc thu thập dữ liệu từ các sàn giao dịch nước ngoài còn hạn chế, gánh nặng sẽ dồn về phía người dùng các sàn trong nước. Đồng thời, luật khung về tài sản số cần được ban hành trước để hoàn thiện nền tảng thể chế.

Ở phe đối lập, nghị sĩ Song Eon-seok đề xuất bãi bỏ điều khoản đánh thuế, trong khi nghị sĩ Kim Jae-seop đề xuất lùi thêm ba năm, đến ngày 1/1/2030. Các nghị sĩ Kim Sang-hoon, Jung Seong-guk và một số người khác cũng đã đưa ra các phương án lùi thời điểm thực thi. Trong khi đó, Chính phủ vẫn lấy mốc áp dụng theo luật hiện hành làm cơ sở, còn Cơ quan Thuế quốc gia đang làm việc với các sàn giao dịch để xây dựng hệ thống và chuẩn bị công bố tiêu chuẩn đánh thuế.

Khung giám sát tài chính cũng đang được đưa trở lại bàn nghị sự. Ngày 19/10, người đứng đầu Cơ quan Giám sát Tài chính Hàn Quốc (FSS), Lee Chan-jin, khi trả lời chất vấn của nghị sĩ Lee Kang-il tại phiên giám sát của Ủy ban Chính vụ Quốc hội, cho biết mô hình giám sát phối hợp giữa Ủy ban Dịch vụ Tài chính, FSS, Đơn vị Tình báo Tài chính (FIU) và Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) dù chưa hoàn chỉnh nhưng đã phần nào được phản ánh trong dự thảo luật khung về tài sản số của Chính phủ.

Theo giới quan sát, khi dự thảo này được công khai, việc phân bổ thẩm quyền giữa các cơ quan và cơ chế phối hợp giữa FIU với FSS sẽ trở thành tâm điểm tranh luận.