Bitwise và Hyperliquid Policy Center đã đề nghị Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) làm rõ các quy định liên quan đến phân loại token, airdrop và giao dịch thứ cấp trong thị trường tài sản số.

Theo Cointelegraph ngày 20/10 (giờ địa phương), trong các văn bản gửi SEC trước thời hạn kết thúc lấy ý kiến về dự thảo quy định tài sản số, hai tổ chức này cho rằng khung pháp lý hiện hành vẫn còn nhiều điểm chưa rõ ràng.

Trọng tâm tranh luận là dự thảo quy định về tài sản số do SEC thúc đẩy. Dự thảo này đưa ra ngoại lệ đối với hoạt động huy động vốn bằng tài sản số nếu đáp ứng một số điều kiện nhất định, đồng thời áp dụng cơ chế safe harbor có điều kiện cho các token gắn với hợp đồng đầu tư. SEC đã khép lại giai đoạn lấy ý kiến công khai vào ngày 20/10 và sẽ tiếp tục xem xét khả năng sửa đổi, thông qua hoặc rút lại dự thảo. Ngay cả khi có bản quy định cuối cùng, cơ quan này vẫn phải bỏ phiếu trước khi triển khai.

Trong văn bản góp ý, Bitwise đề nghị SEC xây dựng bộ tiêu chí rõ ràng để cơ quan quản lý có thể xác định một token có thuộc phạm vi điều chỉnh của luật chứng khoán hay không, dựa trên các thông tin công bố. Bitwise cũng đề nghị làm rõ giá trị pháp lý của mẫu TR do tổ chức phát hành nộp để xác nhận việc chấm dứt hợp đồng đầu tư, đồng thời nêu rõ tiêu chí đánh giá đối với các token không có hồ sơ này.

Về phía Hyperliquid Policy Center, tổ chức này kêu gọi mở rộng phạm vi áp dụng safe harbor, cho rằng theo dự thảo hiện tại, cơ chế này chỉ có thể được áp dụng sau khi dự án phát triển hoàn tất. Hyperliquid Policy Center cũng đề nghị SEC làm rõ phạm vi bảo vệ đối với airdrop dành cho người tham gia mạng lưới, đồng thời ban hành hướng dẫn liên quan đến hoạt động mua lại token.

Hai tổ chức cũng cho rằng các quy định về giao dịch vẫn còn mơ hồ. Theo lập luận của họ, dự thảo hiện tại chưa đủ cơ sở để xác định liệu hoạt động môi giới token của các trung gian chưa đăng ký, hoặc các giao dịch diễn ra trực tiếp qua giao thức on-chain, có được phép hay không. Vì vậy, hai bên đề nghị SEC quy định rõ hơn về giao dịch thứ cấp nhằm giảm bất định pháp lý cho các sàn giao dịch tập trung và sàn phi tập trung (DEX).

Trong khi đó, John Reed Stark, cựu quan chức thuộc bộ phận thực thi của SEC, và Lee Reiners, giảng viên tài chính tại Đại học Duke, trong văn bản góp ý nộp ngày 16/10, cho rằng SEC nên rút toàn bộ dự thảo.

Hai chuyên gia này nhận định dự thảo có thể vượt quá thẩm quyền theo luật định của SEC và làm suy yếu cơ chế bảo vệ nhà đầu tư. Theo họ, khung pháp lý để quản lý hoạt động phát hành tài sản số vốn đã được hình thành từ luật chứng khoán hiện hành và án lệ của Tòa án Tối cao Mỹ. Họ lập luận rằng ngoại lệ đối với huy động vốn có thể làm giảm mức độ bảo vệ nhà đầu tư, còn cơ chế safe harbor có điều kiện có thể trở thành công cụ để tổ chức phát hành tự xác nhận nhằm đưa token ra ngoài phạm vi điều chỉnh của luật chứng khoán. Hai chuyên gia cũng cảnh báo rằng nếu quy định được thông qua theo hình thức hiện nay, nguy cơ phát sinh tranh chấp pháp lý ngay lập tức sẽ rất lớn.

Sau khi kết thúc giai đoạn lấy ý kiến, SEC sẽ phải cân nhắc các quan điểm trái chiều từ doanh nghiệp trong ngành và giới chuyên gia pháp lý. Tâm điểm hiện nay là mức độ làm rõ bản chất pháp lý của token, cũng như cách đưa airdrop và các giao dịch thứ cấp dựa trên on-chain vào khuôn khổ quản lý.