Netflix ngày 20/10 (giờ địa phương) công bố kết quả kinh doanh quý III với doanh thu và lợi nhuận tiếp tục tăng, nhưng thị trường không phản ứng tích cực. Nguyên nhân chính đến từ lo ngại thời lượng xem tại Mỹ chững lại, trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng rõ rệt từ YouTube và TikTok.

Trong quý III, doanh thu của Netflix đạt 12,9 tỷ USD, tăng 12% so với cùng kỳ năm trước. Dù vậy, đây là mức tăng thấp nhất trong ba năm nếu xét theo tăng trưởng doanh thu theo quý. Lợi nhuận ròng tăng 44%, lên 3,66 tỷ USD, trong khi biên lợi nhuận hoạt động đạt 34,6%, cao hơn đáng kể so với mức 28,2% của cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, cổ phiếu Netflix vẫn giảm hơn 5% trong phiên giao dịch ngoài giờ.

Theo Wall Street Journal và The New York Times, yếu tố gây sức ép lên tâm lý nhà đầu tư là đà tăng thời lượng xem đang suy yếu.

Trong thư gửi cổ đông, Netflix thừa nhận giới đầu tư đang lo ngại về xu hướng tăng trưởng thời lượng xem, đặc biệt tại Mỹ và Canada. Tại hai thị trường này, tăng trưởng doanh thu đã giảm từ 17% xuống 11% so với một năm trước. Đồng CEO Ted Sarandos nói với các nhà phân tích rằng công ty không cần thay đổi chiến lược một cách căn bản, nhưng phải cải thiện khâu thực thi tại thị trường Mỹ.

YouTube tiếp tục là một áp lực lớn. Theo công ty đo lường Nielsen, Netflix chiếm 7,8% tổng thời lượng xem TV tại Mỹ trong tháng 7, giảm 1 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, The New York Times cho biết tỷ trọng của YouTube đã vượt 14%.

Netflix cũng đang thiếu một cú hích nội dung mới. Sau thành công của “Stranger Things” và “Squid Game”, nền tảng này vẫn chưa tạo được một hiện tượng tương tự. Với “Beef” và “The Night Agent”, lượng người xem ở mùa mới nhất giảm mạnh. Mùa hè năm ngoái từng có tác phẩm gây chú ý như “K-Pop Demon Hunters”, còn mùa hè năm nay không xuất hiện nội dung tạo tiếng vang tương tự. Bộ phim thành công nhất trong quý III là “The Last House” với 91 triệu lượt xem, nhưng lại nhận phản hồi tiêu cực từ cả giới phê bình lẫn khán giả.

Jesse Cohen, nhà phân tích cấp cao tại Investing.com, nhận định Netflix đang gặp vấn đề về khả năng giữ chân người xem. Theo ông, sự chú ý của người dùng đang dịch chuyển từ Netflix sang TikTok và YouTube, đồng thời nhấn mạnh công ty cần thêm một tác phẩm thực sự ăn khách.

Diễn biến cổ phiếu của Netflix cũng chưa cho thấy tín hiệu khả quan. Tháng 9 năm ngoái, công ty từng thúc đẩy thương vụ thâu tóm mảng studio và streaming của Warner Bros. Discovery (WBD) với quy mô khoảng 83 tỷ USD. Sau đó, Netflix rút lui và tuyên bố không tham gia cuộc đua giá với Paramount Skydance, nhưng giá cổ phiếu vẫn không phục hồi. So với một năm trước, cổ phiếu Netflix đã giảm hơn 40%.

Trong bối cảnh đó, Netflix đang đẩy mạnh tái cơ cấu để tìm động lực mới. Tuần trước, công ty cắt giảm khoảng 1.000 nhân sự, tương đương 6% lực lượng lao động. Đợt tái cơ cấu này cũng dẫn tới việc Giám đốc nội dung Bela Bajaria và Dan Lin, người phụ trách mảng phim, rời công ty. Netflix đã bổ nhiệm Peter Rice, người có 30 năm làm việc tại Fox và từng giữ vị trí lãnh đạo cấp cao tại Disney, làm Giám đốc nội dung mới.

The New York Times cho biết Dan Lin từng nhấn mạnh việc cắt giảm chi phí sản xuất và ưu tiên các dự án có khả năng thành công cao, từ đó làm nảy sinh xung đột với các nhà sáng tạo. Tờ báo này cũng đưa tin đạo diễn Noah Baumbach và David Fincher đã chấm dứt hợp tác với Netflix trong quá trình đó.

Về chiến lược nội dung, Sarandos cho biết Netflix vẫn tiếp tục đặt trọng tâm vào series truyền hình và phim điện ảnh. Dù mở rộng sang video podcast và game, khoảng 95% ngân sách nội dung của công ty vẫn được phân bổ cho hai mảng cốt lõi này. Theo ông, đây vẫn là trụ cột tăng trưởng của Netflix.

Một điểm đáng chú ý khác là dưới thời Giám đốc nội dung mới Peter Rice, Netflix có thể thay đổi cách tiếp cận với phát hành rạp. Trong nhiều năm, Sarandos từng gọi mô hình phát hành tại rạp là “cách làm lỗi thời”. Tuy nhiên, cuối tuần trước, Netflix lần đầu công bố doanh thu phòng vé liên quan đến bộ phim nói tiếng Tây Ban Nha “La Bola Negra”, tác phẩm mà công ty mua tại Liên hoan phim Cannes. Bộ phim sẽ ra rạp trước 45 ngày rồi mới phát hành trên Netflix, cho thấy một bước đi khác so với định hướng ưu tiên tuyệt đối nền tảng streaming trước đây.

Dù thời lượng xem đang gây lo ngại, bức tranh sẽ khác nếu xét đến tỷ lệ hủy thuê bao. Theo công ty nghiên cứu Antenna, tỷ lệ hủy đăng ký Netflix trong tháng 9 vào khoảng 2%, thấp nhất trong ngành.

Tuy vậy, Wall Street Journal nhận định bài toán thời lượng xem vẫn là vấn đề Netflix phải sớm giải quyết. Theo tờ báo này, thời lượng xem không chỉ phản ánh mức độ hài lòng của khách hàng, mà còn là yếu tố giúp hạn chế hủy thuê bao ngay cả khi nền tảng tăng giá. Đây cũng là lý do chỉ số này có ý nghĩa đặc biệt quan trọng đối với các dịch vụ streaming.