Kakao ngày 20/10 lên tiếng bác bỏ tin đồn về khả năng thực hiện block deal hoặc bán các công ty con lớn trước kế hoạch chia tách. Trước lo ngại của cổ đông cá nhân về rủi ro giá cổ phiếu giảm và giá trị doanh nghiệp suy yếu sau chia tách, công ty cho biết sẽ xây dựng cơ chế gắn giá cổ phiếu và giá trị cổ đông với hệ thống đánh giá, đãi ngộ của ban điều hành.

Buổi gặp cổ đông cá nhân được Kakao tổ chức tại tòa nhà FKI ở Yeouido, Seoul, nhằm giải đáp các thắc mắc liên quan đến kế hoạch chia tách. Đây là lần gặp thứ hai sau sự kiện trực tuyến diễn ra vào tháng 9, với trọng tâm là phần hỏi-đáp giữa cổ đông tham dự trực tiếp và trực tuyến.

Tại sự kiện, vấn đề được cổ đông quan tâm nhiều nhất là triển vọng giá cổ phiếu và giá trị doanh nghiệp sau chia tách. Một cổ đông cho rằng theo phương án hiện nay, tỷ lệ phân chia giữa KakaoAI và KakaoX lần lượt vào khoảng 36% và 64%, trong đó phần dành cho KakaoAI là quá thấp, làm dấy lên lo ngại tổng giá trị của hai công ty có thể suy giảm.

Kim Do-young, ứng viên CEO của KakaoX, cho biết tỷ lệ chia tách được xác định để phân bổ số lượng cổ phần dựa trên giá trị tài sản ròng, không phản ánh trực tiếp giá trị doanh nghiệp thực tế. Theo ông, giá trị của hai công ty sau đó sẽ do thị trường quyết định và tỷ lệ chia tách vẫn có thể được điều chỉnh một phần trong giai đoạn tiếp theo.

Cổ đông cũng đặt câu hỏi liệu thị trường có định giá đúng giá trị của KakaoX hay không. Kakao cho biết sau chia tách, công ty sẽ công bố chi tiết hơn kết quả kinh doanh và kế hoạch tăng trưởng của các đơn vị chủ chốt, đồng thời làm rõ chính sách hoàn vốn dựa trên hiệu quả đầu tư nhằm thu hẹp mức chiết khấu trong định giá doanh nghiệp.

◆ Bác tin đồn block deal và bán công ty con

Khả năng cổ đông lớn thực hiện block deal sau chia tách cũng là một trong những nội dung được chất vấn nhiều nhất. Trước câu hỏi về khả năng nhà sáng lập Kim Beom-su bán lượng lớn cổ phần theo hình thức block deal, qua đó gây áp lực lên giá cổ phiếu, CFO Shin Jong-hwan khẳng định “sẽ không có block deal” và bác bỏ hoàn toàn tin đồn này.

Theo ông Shin, ban điều hành cũng nhìn nhận nghiêm túc diễn biến yếu của giá cổ phiếu thời gian qua. Dù vậy, ông nhấn mạnh việc chia tách nhằm cải tổ cấu trúc kinh doanh, đồng thời mọi cổ đông hiện hữu sẽ được phân bổ cổ phần tại cả hai công ty theo tỷ lệ chia tách.

Kakao cũng phủ nhận khả năng bán các công ty con lớn như KakaoBank hay KakaoPay. Vấn đề này được nêu ra sau khi một cổ đông hỏi liệu KakaoX có kế hoạch thúc đẩy việc bán các công ty con đang nắm giữ sau chia tách hay không, trong bối cảnh thị trường xuất hiện nhiều đồn đoán.

Kim Do-young khẳng định đợt chia tách lần này “hoàn toàn không liên quan đến việc bán công ty con”. Theo ông, các tin đồn như vậy chưa từng được đưa ra thảo luận và cũng không nằm trong diện xem xét.

Liên quan đến kế hoạch IPO của KakaoMobility và KakaoEntertainment, Kakao cho biết các nhà đầu tư tài chính hiện hữu vẫn có các quyền theo thỏa thuận cổ đông. Công ty nhấn mạnh mọi quyết định trong tương lai sẽ được thực hiện theo đúng quyền lợi hợp đồng và quy trình pháp lý, đồng thời bảo vệ lợi ích của cổ đông hiện hữu của Kakao.

◆ Gắn đãi ngộ lãnh đạo với giá cổ phiếu, tái khẳng định kế hoạch hoàn vốn 300 tỷ won

Trách nhiệm của ban điều hành trong việc phục hồi giá cổ phiếu cũng được cổ đông đặt ra. Một cổ đông chất vấn liệu sau chia tách, nếu giá trị cổ đông vẫn không cải thiện, công ty có cơ chế quy trách nhiệm như cắt giảm hoặc thu hồi tiền thưởng theo thành tích hay không.

Đáp lại, Kakao cho biết sẽ xây dựng bộ chỉ số hiệu quả cốt lõi (KPI) phù hợp với đặc thù từng công ty sau chia tách và gắn trực tiếp với công tác đánh giá, đãi ngộ lãnh đạo. Trong đó, KakaoAI sẽ tập trung vào hiệu quả kinh doanh, còn KakaoX tập trung vào hiệu quả đầu tư và việc thu hẹp mức chiết khấu định giá đối với các công ty con đang nắm giữ.

Kim Do-young cho biết ông sẽ thảo luận với hội đồng quản trị mới để thiết kế cơ chế đãi ngộ, qua đó phản ánh giá cổ phiếu và giá trị cổ đông vào tiền thưởng theo thành tích cũng như các khoản khuyến khích. Tuy nhiên, ông không đưa ra cam kết cụ thể về việc hoàn trả hoặc cắt giảm thưởng nếu giá cổ phiếu đi xuống.

Về chính sách hoàn vốn cho cổ đông, Kakao tái khẳng định kế hoạch đã công bố trước đó. Theo công ty, KakaoAI có thể nâng tỷ lệ hoàn vốn tối đa lên 40% nếu dòng tiền tự do điều chỉnh riêng tăng từ 50% trở lên so với cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, KakaoX sẽ sử dụng 30% cổ tức sau thuế nhận từ các công ty con và tối đa 30% lợi nhuận đầu tư sau khi trừ thuế và chi phí vốn để hoàn vốn cho cổ đông.

Kim Do-young cũng nhắc lại kế hoạch hiện tại là dùng khoản lãi từ thương vụ Kakao Investment bán cổ phần tại Dunamu để mua lại và hủy cổ phiếu quỹ với quy mô 300 tỷ won trong vòng 3 năm sau chia tách.

Cổ đông cũng đặt câu hỏi về tiến độ triển khai kế hoạch chia tách. Kakao cho biết công ty đang phản hồi các yêu cầu phát sinh trong quá trình thẩm định dựa trên hồ sơ đã nộp lên Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (KRX), đồng thời tiếp tục giải trình về mức độ cụ thể của kế hoạch kinh doanh của KakaoAI.

Đối với câu hỏi liệu công ty có tiếp tục thúc đẩy phương án này nếu kế hoạch chia tách bị bác tại đại hội đồng cổ đông bất thường ngày 17/12 hay không, Kakao không đưa ra câu trả lời dứt khoát. CFO Shin Jong-hwan cho biết công ty cần đánh giá lại dựa trên kết quả biểu quyết và ý kiến của cổ đông, nên hiện chưa thể kết luận có tái triển khai hay không.

Theo Kakao, mục tiêu của thương vụ chia tách là tách mảng nền tảng và trí tuệ nhân tạo của KakaoAI khỏi chức năng đầu tư và quản lý các công ty liên kết của KakaoX, qua đó giúp từng mảng tập trung tăng trưởng và nâng cao giá trị doanh nghiệp. Tuy nhiên, cổ đông cá nhân vẫn tiếp tục yêu cầu công ty đưa ra kết quả thực chất trong việc phục hồi giá cổ phiếu cũng như một cơ chế đãi ngộ gắn với trách nhiệm rõ ràng, nên quá trình thuyết phục cổ đông nhiều khả năng sẽ còn kéo dài đến đại hội bất thường vào tháng 12.