Tesla vừa công bố hồ sơ ủy quyền phục vụ đại hội cổ đông thường niên 2026, qua đó làm dấy lên thêm đồn đoán về khả năng sáp nhập với SpaceX. Tài liệu này cho thấy nhiều điểm đáng chú ý, từ mối liên hệ giữa các thành viên hội đồng quản trị với SpaceX, cơ chế bỏ phiếu tự động của cổ đông cá nhân cho tới cấu trúc thù lao của Elon Musk trong trường hợp quyền kiểm soát công ty thay đổi.

Ngày 19/10 (giờ địa phương), trang tin xe điện Electrek cho biết đại hội cổ đông năm 2026 của Tesla sẽ diễn ra vào ngày 3/12 tại Gigafactory ở Texas. Các nội dung chính gồm bầu lại Elon Musk, Chủ tịch hội đồng quản trị Robyn Denholm và giám đốc JB Straubel; biểu quyết mang tính tham vấn đối với gói thù lao năm 2025 của Elon Musk; cùng ba đề xuất liên quan đến PricewaterhouseCoopers (PwC) trong vai trò kiểm toán. Kỳ họp năm nay không có đề xuất nào từ phía cổ đông.

Tesla cũng tiếp tục duy trì cơ cấu nhiệm kỳ so le của hội đồng quản trị. Theo đó, nhiệm kỳ của ba thành viên được bầu lại trong năm nay sẽ kéo dài đến năm 2029.

Một trong những điểm được chú ý nhất là cấu trúc thù lao của Elon Musk. Theo hồ sơ ủy quyền, tổng giá trị thù lao năm 2025 của ông vào khoảng 158,4 tỷ USD, song không bao gồm bất kỳ khoản chi trả tiền mặt nào. Con số này được cấu thành từ khoản thưởng theo hiệu suất và một khoản thưởng bổ sung được cấp vào tháng 8/2025.

Tuy nhiên, trong một bảng riêng, Tesla cho biết mức thù lao “đã hiện thực hóa” của Elon Musk trong năm 2025 là 0 USD.

Các điều kiện nhận thưởng cũng sẽ thay đổi nếu xảy ra thay đổi quyền kiểm soát, chẳng hạn như trong một thương vụ sáp nhập. Thông thường, 12 bậc thưởng của Elon Musk chỉ được kích hoạt khi đồng thời đạt mục tiêu về vốn hóa và mục tiêu vận hành. Nhưng nếu quyền kiểm soát thay đổi, tiêu chí vận hành sẽ bị loại bỏ; mức vốn hóa khi đó được tính theo giá trị cao hơn giữa giá giao dịch trên mỗi cổ phiếu và giá đóng cửa liền trước.

Những khoản thưởng đáp ứng điều kiện sẽ được ghi nhận ngay lập tức, thay vì phải qua điều kiện nắm giữ theo thời gian. Với 3,95 tỷ cổ phiếu đang lưu hành, nếu xuất hiện một giao dịch định giá Tesla ở mức 3.000 tỷ USD, Elon Musk có thể nhận 105,9 triệu cổ phiếu, tương ứng ba bậc thưởng, mà không cần hoàn thành các mục tiêu vận hành liên quan đến robotaxi hay Optimus.

Ngoài cấu trúc thù lao, cơ chế bỏ phiếu tự động dành cho cổ đông cá nhân cũng là một biến số đáng chú ý. Tesla đề xuất cho phép cổ đông cá nhân bỏ phiếu qua ProxyVote hoặc Robinhood thiết lập hướng dẫn bỏ phiếu thường trực, để tại các kỳ đại hội sau, phiếu bầu có thể tự động đi theo khuyến nghị của hội đồng quản trị.

Dù vậy, các nghị quyết đặc biệt như sáp nhập hoặc mua lại có thể không thuộc phạm vi áp dụng của cơ chế này. Tài liệu cũng không đưa ra lựa chọn thiết lập tự động theo hướng phản đối khuyến nghị của hội đồng quản trị. Cơ chế mới sẽ không áp dụng cho kỳ đại hội tháng 12 năm nay mà bắt đầu từ kỳ họp tiếp theo.

Mối liên hệ giữa hội đồng quản trị Tesla và SpaceX cũng thu hút sự chú ý. Ira Ehrenpreis hiện là Chủ tịch Ủy ban Lương thưởng và Ủy ban Quản trị doanh nghiệp của Tesla, đồng thời phụ trách rà soát khả năng xung đột lợi ích giữa các giám đốc và lãnh đạo công ty. Dù vậy, Tesla vẫn xếp ông vào nhóm giám đốc độc lập.

Theo Electrek, Ira Ehrenpreis đã gia nhập hội đồng quản trị SpaceX hồi tháng 2. Trong khi Elon Musk trực tiếp điều hành SpaceX và Kimbal Musk, một giám đốc của Tesla, cũng từng tham gia hội đồng quản trị SpaceX, hiện có 3 trong số 9 thành viên hội đồng quản trị Tesla có liên hệ với công ty này.

Tesla trước đó cũng đã chuyển khoản đầu tư 2 tỷ USD vào xAI thành cổ phiếu hạng A của SpaceX sau khi SpaceX mua lại xAI. Giao dịch hoàn tất ngày 12/3/2026. Sau thương vụ, Tesla nắm giữ 18.990.195 cổ phiếu SpaceX, tương đương chưa đến 1% vốn.

Ngoài ra, Tesla cho biết trong năm 2025 công ty ghi nhận doanh thu 430,10 triệu USD từ xAI và 143,30 triệu USD từ SpaceX, chủ yếu đến từ việc bán Megapack và xe.

Hiện chưa rõ Tesla và SpaceX có thực sự xúc tiến một thương vụ kết hợp hay không. Tuy nhiên, những chi tiết xuất hiện trong hồ sơ ủy quyền đang tiếp tục làm gia tăng tranh luận về khả năng sáp nhập, trong bối cảnh cấu trúc thù lao của Elon Musk, quan hệ chồng lấn trong hội đồng quản trị và cơ chế bỏ phiếu tự động đều có thể ảnh hưởng đến các giao dịch trong tương lai.