Quỹ đầu tư mạo hiểm Benchmark cho biết sẽ không mở rộng tốc độ đầu tư chỉ vì làn sóng AI đang bùng nổ. Theo quỹ này, hệ sinh thái AI hiện không gặp vấn đề mang tính nền tảng; biến động của cổ phiếu liên quan chủ yếu xuất phát từ thông tin sai lệch và phản ứng quá mức của thị trường.

Ngày 18/10 theo giờ địa phương, TechCrunch đưa tin tại sự kiện TechCrunch Disrupt, 5 đối tác của Benchmark cho biết quỹ sẽ tiếp tục duy trì nhịp độ 2-3 khoản đầu tư mới mỗi năm cho mỗi đối tác.

Mùa hè năm nay, Benchmark đã huy động tổng cộng 2 tỷ USD cho hai quỹ. Trong 31 năm hoạt động, đây mới là lần thứ hai quỹ triển khai cấu trúc quỹ có quy mô lớn hơn thông lệ. Dù vậy, Benchmark khẳng định sẽ không vì quy mô vốn tăng lên mà nới tay đầu tư hay đẩy số thương vụ lên cao hơn.

Peter Fenton, đối tác của Benchmark, cho biết mô hình hoạt động cốt lõi của quỹ là đồng hành chặt chẽ với các nhà sáng lập giai đoạn đầu trong vòng 10-15 năm, nên rất khó mở rộng theo hướng đại trà. Ông nói quỹ lõi của Benchmark từng duy trì ở mức 500 triệu USD suốt khoảng 20 năm và chỉ được điều chỉnh theo bối cảnh kinh tế. Trong khi đó, quỹ tăng trưởng mới trị giá 1,25 tỷ USD được lập ra để nắm bắt những cơ hội mà Benchmark từng bỏ lỡ do tập trung vào đầu tư giai đoạn đầu. Quỹ này dự kiến rót vốn vào khoảng 4-6 công ty; tối đa 7-8 công ty.

Đề cập rủi ro quá nóng của thị trường AI và khả năng điều chỉnh, Benchmark cho rằng vấn đề không nằm ở các dự báo bi quan, mà ở cách thông tin bị bóp méo rồi khuếch đại trên thị trường. Ev Randall, đối tác của Benchmark, lấy ví dụ trường hợp Character.AI khi hồ sơ xin bảo hộ phá sản của công ty này bị diễn giải thành dấu hiệu khủng hoảng của cả ngành AI.

Theo ông, thương vụ với Character.AI thực chất là một giao dịch theo hình thức acqui-hire, khi nhà sáng lập và nhân sự chủ chốt gia nhập Google, còn công ty được bán với mức định giá 2,3 tỷ USD. Vì vậy, nếu chỉ nhìn trường hợp này như bằng chứng cho thấy ngành AI đang suy yếu, điều đó phản ánh rõ vấn đề của môi trường thông tin hơn là sức khỏe thực sự của thị trường.

Ev Randall cũng cho biết triển vọng kinh doanh của OpenAI và Anthropic đang ảnh hưởng trực tiếp đến diễn biến cổ phiếu của các doanh nghiệp liên quan như CoreWeave và Nebius. Ông nói nhiều công ty trong danh mục của Benchmark đang có đủ nhu cầu từ khách hàng trả phí, nhưng lại thiếu năng lực tính toán để đáp ứng. Theo ông, hiện chưa có cơ sở để kết luận hệ sinh thái AI đang gặp trục trặc nội tại; ngược lại, thông tin sai lệch hoặc bị thổi phồng mới là yếu tố khiến biến động thị trường gia tăng.

Ông nhận định nếu OpenAI và Anthropic tiến hành IPO, tình trạng thị trường phản ứng thái quá trước các ước tính từ những tài khoản nặc danh có thể sẽ giảm bớt.

Benchmark cũng nhấn mạnh rằng trong quá trình ra quyết định đầu tư, yếu tố quan trọng nhất là sự phối hợp giữa các đối tác. Nhóm đối tác của quỹ gặp nhau vào mỗi thứ Hai hằng tuần mà không ấn định trước chương trình làm việc, để cùng trao đổi về biến động thị trường và các cơ hội đầu tư. Chethan Puttagunta, một đối tác của Benchmark, cho biết lợi thế của mô hình này là cả 5 đối tác đều có thể linh hoạt hỗ trợ khi nhà sáng lập cần tuyển lãnh đạo hoặc tìm kiếm đối tác chiến lược.

Bên cạnh đó, Benchmark vẫn đánh giá cao sức cạnh tranh của San Francisco. Jack Altman, đối tác của quỹ, cho rằng các nhà sáng lập không nhất thiết phải đặt trụ sở tại San Francisco, nhưng đây vẫn là khu vực thuận lợi nhất hiện nay để tiếp cận nhân tài, nguồn vốn và khách hàng.

Benchmark khẳng định không phủ nhận tiềm năng tăng trưởng của thị trường AI. Tuy nhiên, quỹ sẽ không bị cuốn vào cuộc đua mở rộng đầu tư, mà tiếp tục theo đuổi chiến lược chọn lọc dự án và đồng hành chặt chẽ với các nhà sáng lập.