Bitcoin vẫn có thể giữ vùng 30.000 USD ngay cả khi dòng vốn tổ chức rút khỏi thị trường ở quy mô lớn, theo đánh giá mới của Ju Ki-young, CEO CryptoQuant.

Theo CryptoSlate ngày 18/10 (giờ địa phương), Ju Ki-young cho rằng ngay cả trong kịch bản toàn bộ khoảng 58 tỷ USD vốn ròng đã chảy vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay bị rút ra, đồng thời 1,3 triệu BTC do các công ty niêm yết nắm giữ bị bán hết, Bitcoin vẫn có thể được hỗ trợ quanh mốc 30.000 USD.

Nhận định này được ông đưa ra để phản biện dự báo của Mike McGlone, chiến lược gia tại Bloomberg Intelligence, người cho rằng Bitcoin có thể giảm về 10.000 USD. Trên nền tảng X, Ju Ki-young lập luận dựa trên dữ liệu on-chain về giá vốn của nhà đầu tư.

Trọng tâm trong phân tích của ông là chỉ báo MVRV, tức tỷ lệ giữa giá trị thị trường và giá trị thực hiện của Bitcoin. Chỉ số này so sánh vốn hóa hiện tại với tổng giá trị được tính theo mức giá ở lần gần nhất mỗi Bitcoin được dịch chuyển trên blockchain, qua đó phản ánh tương quan giữa giá thị trường và giá vốn bình quân của nhà đầu tư.

Theo dữ liệu được Ju Ki-young dẫn lại, “giá thực hiện” của Bitcoin vào thời điểm đó ở mức khoảng 53.855 USD. Nếu Bitcoin giảm về 30.000 USD, MVRV sẽ vào khoảng 0,56; còn nếu rơi xuống 10.000 USD, chỉ số này sẽ giảm về 0,19. CEO CryptoQuant cho rằng kịch bản 10.000 USD khó xảy ra, bởi đáy của các chu kỳ thị trường gấu khắc nghiệt nhất trước đây thường chỉ đưa MVRV về quanh 0,6.

Ông cũng nhấn mạnh nhóm nhà đầu tư nắm giữ dài hạn đã mua Bitcoin từ năm 2019 và từng chịu đựng hai đợt lao dốc khoảng 75%. Theo Ju Ki-young, để Bitcoin giảm về 10.000 USD, ngay cả nhóm này cũng phải bán tháo trong hoảng loạn.

Trong khi đó, Mike McGlone cho rằng các yếu tố vĩ mô như chứng khoán Mỹ giảm mạnh và lợi suất trái phiếu đi lên vẫn có thể tạo thêm áp lực lên Bitcoin.

Dù vậy, mốc 30.000 USD vẫn thấp hơn khoảng 63% so với mức giá giao dịch khi đó, vào khoảng 82.000 USD. Đây là phân tích dựa trên giả định cực đoan về việc dòng tiền tổ chức rút lui hoàn toàn, không phải bảo đảm rằng Bitcoin chắc chắn sẽ được nâng đỡ ở vùng giá này. “Giá thực hiện” cũng có thể thay đổi trong quá trình bán ra, còn biên độ giảm thực tế sẽ phụ thuộc vào khả năng thị trường hấp thụ lượng cung phát sinh.

Đáng chú ý, phát biểu lần này của Ju Ki-young tập trung vào hai yếu tố từng được xem là bệ đỡ quan trọng của Bitcoin: dòng vốn vào ETF Bitcoin giao ngay và lượng Bitcoin do doanh nghiệp niêm yết nắm giữ. Điểm cốt lõi trong lập luận của ông là ngay cả khi nhu cầu từ tổ chức suy yếu mạnh, Bitcoin vẫn có thể hình thành vùng hỗ trợ cao hơn nhiều so với mốc 10.000 USD.

Trong bài đăng trên X, Ju Ki-young viết: “Hey Mike, ETFs đã hút vào 58 tỷ USD và các công ty nắm giữ kho bạc đang giữ 1,3 triệu BTC. Nếu toàn bộ số này rút đi, giá vốn on-chain vẫn cho thấy đáy gần 30.000 USD. 10.000 USD đồng nghĩa MVRV 0.2. Đáy tệ nhất của Bitcoin là 0,6. Khi đó, cần cả những người mua từ 2019 hoảng loạn bán tháo, trong khi họ đã sống sót qua hai cú rơi 75%.”