Thị trường tài sản token hóa tiếp tục mở rộng, nhưng lực cầu đầu tư và thanh khoản vẫn chưa theo kịp tốc độ phát triển. Theo Cointelegraph ngày 16/10 (giờ địa phương), tại sự kiện Connect tổ chức ở Singapore, các diễn giả đã tập trung vào những điểm nghẽn lớn của thị trường như token hóa tài sản thực (RWA), thanh toán bằng stablecoin, hạ tầng giao dịch on-chain và đầu ra cho vốn đầu tư mạo hiểm.

Ở mảng RWA, mất cân đối cung - cầu được xem là vấn đề nổi bật. Alex Taub, Giám đốc doanh thu của GSR, cho biết khả năng tiếp cận các loại tài sản như cổ phiếu chưa niêm yết, hàng hóa và cổ phiếu toàn cầu đang dần được cải thiện.

Tuy nhiên, theo ông, nguồn cung tài sản RWA được token hóa tăng nhanh hơn nhu cầu đầu tư thực tế. Cùng với đó, việc ngày càng có nhiều đơn vị phát hành và nhiều blockchain tham gia thị trường cũng khiến thanh khoản bị phân mảnh nghiêm trọng hơn.

Lingling Jiang, đối tác tại DWF Labs, nhận định thách thức nằm ở chỗ cùng một tài sản cơ sở nhưng lại bị chia nhỏ trên nhiều pool thanh khoản khác nhau tùy theo từng đơn vị phát hành.

Với stablecoin, thách thức lớn hiện nay không còn chỉ là chuyển tiền xuyên biên giới, mà là làm sao đưa loại tài sản này vào các giao dịch thường nhật. Mike Silagadze, nhà sáng lập kiêm CEO của Ether.fi, cho rằng stablecoin giúp việc dịch chuyển tiền trở nên dễ dàng hơn, nhưng khả năng phổ cập sẽ phụ thuộc vào việc người dùng có thể sử dụng chúng để chi trả sinh hoạt phí và hóa đơn hay không.

Ông lấy Singapore làm ví dụ và cho biết ngay cả khi nắm giữ USDC, người dùng vẫn cần đồng nội tệ để thanh toán hóa đơn hằng ngày.

Trải nghiệm người dùng và khả năng tuân thủ quy định cũng được xem là điều kiện then chốt để mở rộng ứng dụng stablecoin. Yvonne Chia, phụ trách truyền thông của USDD, nói trải nghiệm cần đủ tự nhiên để người dùng gần như không nhận ra họ đang sử dụng stablecoin.

Athina Bargella, Giám đốc khách hàng của Mercuryo, cho rằng quy trình thanh toán cần được hoàn tất ngay trong ứng dụng, tương tự Apple Pay, thay vì buộc người dùng phải rời khỏi hệ sinh thái ứng dụng.

Trong khi đó, Ilya Podoinitsyn, đồng sáng lập kiêm CEO của Finhaven, cho biết hạ tầng kỹ thuật và hệ thống tuân thủ phải được điều chỉnh theo quy định riêng của từng quốc gia.

Dữ liệu thị trường cho thấy vốn hóa stablecoin đã đạt 306 tỷ USD, tăng khoảng 2% so với cùng kỳ năm trước và tăng khoảng 74% trong 12 tháng gần nhất.

Ở mảng giao dịch on-chain, các diễn giả cho rằng hai vấn đề lớn là nắm bắt thanh khoản trên từng blockchain và quản trị rủi ro đối tác. Austin Federa, đồng sáng lập DoubleZero, nói việc luân chuyển thanh khoản giữa các blockchain phức tạp hơn nhiều so với thị trường tài chính truyền thống. Theo ông, phân mảnh thanh khoản không chỉ là bài toán khớp lệnh mà còn liên quan đến dữ liệu.

Miguel Morel, nhà sáng lập kiêm CEO của Arkham Intelligence, cho biết dữ liệu on-chain có thể được sử dụng để nhận diện rủi ro đối tác và truy vết nguồn tiền ký quỹ, qua đó hỗ trợ báo giá và đánh giá tuân thủ.

Khó khăn trong đầu ra cho vốn đầu tư mạo hiểm cũng chưa hạ nhiệt. Pulkit Gupta của Nomad Capital cho biết trong 3 tháng gần đây, thanh khoản trên thị trường tiền số đặc biệt yếu, và phần thanh khoản ít ỏi còn lại chủ yếu tập trung ở các đồng tiền số vốn hóa lớn.

Sonia Shaw, CEO của OneAsset, nhận định khi thị trường trưởng thành hơn, các startup sẽ bước vào giai đoạn phải chứng minh nền tảng kinh doanh vững chắc hơn. Alexandre Nechayev, đối tác tại Funders VC, cũng nhấn mạnh rằng trong bối cảnh thị trường biến động nhanh, chuyên môn và năng lực ứng phó của đội ngũ sáng lập là yếu tố then chốt trong quyết định đầu tư.