Thái Lan sẽ chính thức cho phép niêm yết ETF Bitcoin và Ethereum từ ngày 17/10. Dù vậy, CoinShares cho rằng dòng vốn ban đầu vào các sản phẩm này nhiều khả năng chỉ ở mức vài chục triệu USD, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng hàng tỷ USD.

Ngày 15/10 theo giờ địa phương, Cointelegraph dẫn nhận định của công ty quản lý tài sản số CoinShares cho biết việc khung pháp lý mới có hiệu lực chưa đồng nghĩa thị trường sẽ chứng kiến làn sóng vốn lớn ngay lập tức.

Theo quy định mới, nhà đầu tư cá nhân tại Thái Lan sẽ có thể rót vốn vào các ETF tiền số niêm yết trong nước. Trong khi đó, việc đầu tư vào ETF tiền số ở nước ngoài thông qua các công ty môi giới nội địa hiện vẫn chỉ dành cho nhà đầu tư tổ chức và nhóm khách hàng siêu giàu.

Tuy nhiên, trước khi giao dịch thực tế diễn ra, thị trường vẫn phải hoàn tất thêm một số bước. Quỹ tiền số đầu tiên cần được cơ quan quản lý phê duyệt, đồng thời hoàn thiện hệ thống lưu ký và kênh phân phối. Vì vậy, quy định có hiệu lực không có nghĩa sản phẩm sẽ được đưa vào giao dịch ngay lập tức.

James Butterfill, Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại CoinShares, cho rằng nhu cầu trong giai đoạn đầu có thể bị hạn chế. Theo ông, dù Thái Lan có thêm một kênh đầu tư mới, phần lớn nhu cầu trên thị trường đã được hấp thụ bởi các công cụ đầu tư hiện có.

Trên thực tế, một bộ phận nhà đầu tư Thái Lan đã tiếp cận Bitcoin thông qua các quỹ ở nước ngoài hoặc giao dịch trực tiếp tiền số. Butterfill cho rằng trong bối cảnh đó, các ETF niêm yết trong nước sẽ phải chứng minh đủ sức hấp dẫn để thu hút dòng vốn mới hoặc thúc đẩy nhà đầu tư hiện hữu dịch chuyển danh mục.

CoinShares cũng dẫn ví dụ từ Hong Kong. Ngay cả tại một trung tâm tài chính quốc tế như Hong Kong, dòng vốn vào các sản phẩm giao dịch trên sàn liên quan đến tiền số cũng không đạt quy mô như kỳ vọng. Theo số liệu của CoinShares, đến cuối tháng 9, tổng tài sản quản lý (AUM) của các sản phẩm đầu tư tiền số toàn cầu đạt 172,9 tỷ USD, trong đó Hong Kong chỉ chiếm 0,42%, tương đương 733 triệu USD.

Tại Thái Lan, thị trường đã bắt đầu xuất hiện những cái tên có thể tham gia phát hành sản phẩm. MFC Asset Management từng ra mắt MBTCETF-UI vào năm 2024, một quỹ đầu tư bám theo ETF Bitcoin giao ngay. Quỹ này đầu tư vào iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock, được mô tả là ETF Bitcoin giao ngay lớn nhất thế giới.

ONE Asset Management cũng được nhắc đến như một ứng viên tiềm năng. Đây là công ty quản lý tài sản đầu tiên tại Thái Lan được phê duyệt quỹ liên kết với ETF Bitcoin giao ngay vào năm 2024. Tuy nhiên, Butterfill cho biết ông chưa thể xác nhận liệu một trong hai đơn vị này có kế hoạch tung ra ETF tiền số niêm yết trong nước hay không, cũng như thời điểm sản phẩm đầu tiên bắt đầu giao dịch.

Vì vậy, tâm điểm của thị trường nhiều khả năng sẽ không nằm ở thời điểm quy định có hiệu lực, mà ở việc khi nào hồ sơ niêm yết đầu tiên được nộp và khi nào sản phẩm đầu tiên hoàn tất khâu lưu ký, phân phối để chính thức lên sàn.