TossInsight cho biết quy mô thị trường tài sản token hóa trên nền tảng blockchain đã đạt khoảng 39,1 tỷ USD tính đến đầu tháng 9 năm nay. Trong đó, trái phiếu Kho bạc Mỹ, quỹ thị trường tiền tệ (MMF) và các sản phẩm tín dụng như cho vay doanh nghiệp chiếm khoảng 61% tổng quy mô thị trường.

Thông tin trên được nêu trong báo cáo “DeFi·tài sản token hóa: Kết nối tài chính truyền thống và tài chính on-chain” do TossInsight, viện nghiên cứu về quản trị tài chính thuộc Toss, công bố ngày 16/10.

Theo báo cáo, token hóa là công nghệ số hóa các tài sản truyền thống như cổ phiếu và trái phiếu để có thể giao dịch trên blockchain. TossInsight nhận định dù nhiều loại tài sản có thể được token hóa, thị trường hiện vẫn chủ yếu tập trung vào các sản phẩm mang lại lợi suất ổn định hoặc dễ sử dụng làm tài sản bảo đảm.

Báo cáo cũng lưu ý cần phân biệt giữa khả năng mở rộng tiếp cận cho nhà đầu tư và phạm vi sản phẩm thực sự có thể đầu tư. Tài sản token hóa cho phép tham gia với số vốn nhỏ, nhưng điều kiện đối với nhà đầu tư vẫn có thể bị giới hạn tùy theo cấu trúc sản phẩm và quy định của từng quốc gia.

Đáng chú ý, phần lớn cổ phiếu Mỹ được token hóa trên thị trường hiện nay vận hành theo mô hình mà nhà đầu tư không trực tiếp sở hữu cổ phiếu cơ sở, mà chỉ hưởng lãi hoặc chịu lỗ theo biến động giá. Trong khi đó, trái phiếu Kho bạc Mỹ token hóa và các quỹ token hóa cũng thường chỉ được phân phối cho nhóm nhà đầu tư đáp ứng các điều kiện nhất định.

TossInsight cho rằng xu hướng kết hợp giữa DeFi và các công ty tài chính truyền thống đang ngày càng rõ nét. Báo cáo dẫn trường hợp sàn giao dịch tài sản số của Mỹ Coinbase cung cấp sản phẩm cho vay thông qua dịch vụ DeFi bên ngoài là Morpo.

Trong mô hình này, khách hàng tiếp cận dịch vụ cho vay qua một nền tảng giao dịch quen thuộc, trong khi hoạt động cho vay thực tế được xử lý bởi dịch vụ DeFi bên ngoài. Theo đó, công ty tài chính giữ vai trò tiếp cận và phục vụ khách hàng, còn doanh nghiệp chuyên về blockchain đảm nhiệm hạ tầng và chức năng tài chính.

TossInsight dự báo ngay cả khi việc phát triển và vận hành sản phẩm do các đơn vị chuyên môn phụ trách, vai trò của các tổ chức tài chính truyền thống trong việc kết nối với nhà đầu tư cá nhân sẽ ngày càng quan trọng. Nguyên nhân là nhà đầu tư có thể tiếp cận các sản phẩm tài chính on-chain thông qua những ứng dụng tài chính mà họ vẫn sử dụng hằng ngày.

Dù vậy, báo cáo nhấn mạnh một số rủi ro chính vẫn hiện hữu, gồm khác biệt về quyền lợi của nhà đầu tư tùy theo cấu trúc sản phẩm, lỗi kỹ thuật trong các chương trình như hợp đồng thông minh, cũng như khả năng phát sinh thiệt hại từ vấn đề vận hành của dịch vụ bên ngoài. Theo TossInsight, các công ty tài chính cần nhận diện đầy đủ và quản trị chặt chẽ những rủi ro này khi phân phối sản phẩm.

Ông Kim Hyun-man, Trưởng nhóm Tư vấn chiến lược của TossInsight, cho biết: “DeFi và tài sản token hóa đã vượt ra ngoài giai đoạn thử nghiệm trong lĩnh vực blockchain và bắt đầu được tích hợp vào dịch vụ của các công ty tài chính truyền thống. Vì vậy, vai trò của các tổ chức tài chính trong việc lựa chọn sản phẩm để cung cấp và bảo đảm cung cấp sản phẩm một cách an toàn đang trở nên ngày càng quan trọng hơn.”