Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đang bị rút ròng mạnh, nhưng dữ liệu on-chain cho thấy nhóm cá voi Bitcoin vẫn tiếp tục gia tăng tích lũy. Diễn biến trái chiều này đang thu hút chú ý của thị trường.

Theo CryptoSlate ngày 14/10/2026 (giờ địa phương), các ETF Bitcoin giao ngay gần đây bị rút ròng tổng cộng 744,3 triệu USD. Trong khi đó, lượng Bitcoin do các ví lớn nắm giữ đã tăng lên 3,03 triệu BTC.

Trong báo cáo công bố ngày 13/10, công ty phân tích on-chain CryptoQuant cho biết lượng nắm giữ của nhóm ví lớn ghi nhận tốc độ tăng theo tháng nhanh nhất kể từ tháng 2. Nói cách khác, trong lúc dòng vốn rút khỏi ETF, các cá voi trên chuỗi vẫn tăng mua Bitcoin.

Tuy nhiên, hai chỉ số này không nên đặt ngang nhau một cách trực tiếp. Mốc 3,03 triệu BTC là tổng lượng Bitcoin hiện do nhóm ví lớn nắm giữ, không phải lượng mua mới. Trong khi đó, số liệu rút ròng ETF phản ánh lượng vốn thuần rời khỏi các quỹ trong một giai đoạn nhất định. Vì vậy, chỉ từ hai dữ liệu này vẫn khó xác định lực mua của cá voi đã bù đắp được bao nhiêu cho phần vốn rút ra khỏi ETF.

Đợt tích lũy này diễn ra trước thời điểm Mỹ công bố dữ liệu lạm phát. Trong bối cảnh số liệu lạm phát có thể tác động đến kỳ vọng lãi suất và khẩu vị rủi ro, việc nhóm ví lớn tiếp tục nâng lượng nắm giữ Bitcoin được xem là tín hiệu đáng chú ý. Sau khi dữ liệu được công bố, thị trường đang theo dõi liệu xu hướng tích lũy này có tiếp diễn hay không.

Diễn biến dòng tiền vào ETF cũng sẽ là biến số quan trọng. Nếu cá voi tiếp tục gom Bitcoin trong khi đà rút vốn khỏi ETF chậm lại, cán cân cung-cầu trên thị trường có thể ổn định hơn. Ngược lại, nếu dữ liệu lạm phát khiến nhà đầu tư tránh xa tài sản rủi ro, thị trường sẽ phải kiểm chứng liệu lực mua từ nhóm ví lớn có đủ sức hấp thụ áp lực rút vốn hay không.

Tâm điểm tiếp theo là sau khi dữ liệu lạm phát được công bố, động thái của cá voi và nhà đầu tư ETF có chuyển sang cùng một xu hướng hay không. Việc tích lũy trước đó của nhóm ví lớn có trở thành nhu cầu bền vững, đồng thời dòng tiền có quay trở lại các ETF hay không, sẽ tiếp tục là những yếu tố then chốt để đánh giá cung - cầu Bitcoin.