Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) ngày 15/10 theo giờ địa phương đã phê duyệt việc niêm yết các hợp đồng quyền chọn gắn với chỉ số hiệu quả hoạt động chủ chốt (KPI) của 23 doanh nghiệp niêm yết liên quan tiền số, bao gồm Coinbase, Robinhood và Mara.

Theo CoinPost, đây là dòng sản phẩm không dựa trên sự kiện công bố kết quả kinh doanh, mà thanh toán theo việc KPI được ấn định trước có vượt ngưỡng hay không.

Các hợp đồng này do Cboe Global Markets đề xuất niêm yết. Nhà đầu tư có thể chọn vị thế “có” hoặc “không” đối với các KPI như khối lượng giao dịch của Coinbase, số lượng khách hàng và doanh thu của Robinhood, hoặc sản lượng bitcoin của Mara có vượt mức chuẩn hay không.

Cboe hiện xúc tiến để đưa sản phẩm ra thị trường ngay trong tháng này. Trong nhóm nền tảng môi giới phục vụ nhà đầu tư cá nhân, Robinhood được dự báo có thể là đơn vị cung cấp sản phẩm sớm nhất.

Khi hợp đồng đáo hạn, việc thanh toán sẽ được xác định theo kết quả thực tế của chỉ tiêu, cao hơn hay thấp hơn ngưỡng định sẵn. Nhà đầu tư dự đoán đúng sẽ nhận 1 USD, còn dự đoán sai thì hợp đồng hết hiệu lực mà không có khoản chi trả. Mức chuẩn tham chiếu không lấy từ tài liệu công bố kết quả kinh doanh, mà dựa trên các chỉ tiêu nêu trong hồ sơ công bố thông tin doanh nghiệp nộp lên SEC.

Chủ tịch SEC Paul Atkins cho biết đây là sản phẩm quyền chọn chuẩn hóa, thanh toán bằng tiền mặt, được niêm yết và giao dịch trên sở giao dịch chứng khoán theo cơ chế gần tương tự các quyền chọn chuẩn hóa hiện hành. Ông cho biết thêm sản phẩm này sẽ chịu các quy định của sở giao dịch liên quan đến tài khoản khách hàng, ký quỹ, cơ chế tạm dừng giao dịch và việc chỉ định nhà tạo lập thị trường, đồng thời vẫn thuộc phạm vi bảo vệ nhà đầu tư theo luật chứng khoán.

Tuy nhiên, giao dịch vẫn chưa thể bắt đầu ngay. Cboe Clear U.S., đơn vị phụ trách thanh toán bù trừ, vẫn phải hoàn tất thủ tục riêng để được cấp đăng ký tạm thời. Chỉ sau bước này, các hợp đồng mới có thể chính thức được giao dịch.

Động thái của SEC diễn ra trong bối cảnh thị trường dự báo tiếp tục mở rộng, kéo theo tranh luận về ranh giới thẩm quyền giám sát. Trước đó, nhiều hợp đồng dự báo được thiết kế dưới dạng hoán đổi và do Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) quản lý. Trong khi đó, các hợp đồng gắn KPI lần này được xếp vào nhóm chứng khoán niêm yết trên sàn quyền chọn, thuộc phạm vi điều tiết của SEC.

Khung pháp lý áp dụng cho sản phẩm này cũng khác với mô hình hợp đồng sự kiện mà Kalshi đang cung cấp dưới sự giám sát của CFTC. Tháng 9, 5 công ty, gồm Kalshi, Bitnomial và ICE Futures, đã nộp hồ sơ lên SEC để xin phê duyệt vận hành sở giao dịch chứng khoán phái sinh.

Jamie Selway, Giám đốc bộ phận Giao dịch và Thị trường của SEC, ngày 14/10 phát biểu tại hội nghị của hiệp hội nhà giao dịch chứng khoán rằng ông dự báo trong năm nay sẽ có ít nhất 4 công ty bắt đầu giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu dựa trên tài sản cơ sở là chứng khoán.

Việc SEC phê duyệt lần này được xem là một bước đưa các chỉ số hoạt động của nhóm doanh nghiệp tiền số và nền tảng tài chính vào khuôn khổ giao dịch chính thống. Dù vậy, thời điểm sản phẩm chính thức vận hành vẫn phụ thuộc vào tiến độ hoàn tất thủ tục thanh toán bù trừ, nên khả năng kịp giao dịch trong tháng này vẫn là điểm cần tiếp tục theo dõi.