VanEck đã rút hồ sơ đăng ký quỹ hoán đổi danh mục (ETF) được thiết kế để nắm giữ trực tiếp stETH, token staking thanh khoản của Lido.

Theo The Defiant, vào ngày 14/10 (giờ địa phương), sản phẩm này nhằm giúp nhà đầu tư tiếp cận stETH thông qua tài khoản chứng khoán thông thường. Tuy nhiên, hồ sơ đăng ký đã bị rút trước khi có hiệu lực.

Điểm đáng chú ý của cấu trúc này là quỹ không nắm giữ Ethereum giao ngay mà nắm trực tiếp stETH. Đây là token staking thanh khoản chủ lực của Lido, cho phép người dùng vẫn duy trì tính thanh khoản dưới dạng token sau khi gửi Ethereum để staking.

Với thiết kế đó, VanEck muốn đưa cơ chế tiếp cận stETH vào khuôn khổ ETF, qua đó mở thêm một kênh đầu tư trong hệ thống tài chính truyền thống. Dù vậy, kế hoạch này đã tạm dừng khi hồ sơ chưa được đưa vào trạng thái có hiệu lực.

Xét về cấu trúc sản phẩm, đây được xem là bước đi xa hơn so với các ETF tiền số giao ngay thông thường. Thay vì nắm giữ trực tiếp Ethereum, quỹ được xây dựng xoay quanh một tài sản phái sinh từ hoạt động staking. Đồng thời, sản phẩm cũng hướng đến việc đơn giản hóa khả năng tiếp cận khi cho phép đầu tư qua tài khoản chứng khoán sẵn có.

Nếu được thông qua, nhà đầu tư có thể gián tiếp tiếp cận stETH mà không cần sử dụng ví tiền số hoặc thực hiện giao dịch on-chain. Tuy nhiên, ý tưởng này hiện vẫn chưa thể trở thành một sản phẩm đầu tư chính thức.

Trường hợp của stETH cho thấy việc đưa vào ETF những tài sản gắn với phần thưởng staking và cơ chế thanh khoản hóa có thể đối mặt yêu cầu thẩm định cao hơn so với các sản phẩm giao ngay thông thường.

Việc VanEck rút hồ sơ lần này cũng cho thấy trên thị trường ETF tiền số, không chỉ loại tài sản cơ sở mà cả cấu trúc sản phẩm đều là biến số quan trọng. Khi hồ sơ dừng lại trước thời điểm có hiệu lực, triển vọng xuất hiện một ETF nắm giữ trực tiếp stETH trên thị trường cũng trở nên khó xác định hơn.