Bitcoin có thể đã hình thành đáy ngắn hạn từ đầu tháng 10, theo phân tích của CryptoQuant được Cointelegraph dẫn lại ngày 14/10. Công ty dữ liệu on-chain này cho rằng kịch bản “Uptober” của Bitcoin vẫn chưa bị vô hiệu, dựa trên ba tín hiệu chính gồm dự trữ trên sàn tiếp tục giảm, nhóm cá voi vẫn giữ vị thế và nhu cầu thị trường đang dần cải thiện.

Nhận định trên được đưa ra trong bối cảnh tâm lý thị trường suy yếu vì áp lực từ yếu tố vĩ mô và địa chính trị. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đã lên mức cao nhất trong 24 năm, giá dầu tăng, trong khi dòng vốn vào các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP) chậm lại. Những yếu tố này làm giảm kỳ vọng về một đợt tăng mạnh của Bitcoin trong tháng 10.

Dù vậy, một nhà phân tích của XWin Research Japan cho rằng điều kiện thị trường trong tháng này đang dần trở nên thuận lợi hơn với các tài sản rủi ro, đồng thời để ngỏ khả năng Bitcoin đã tạo đáy.

Theo XWin Research Japan, kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục nâng lãi suất đến năm 2027 đang suy yếu, qua đó mở ra khả năng cải thiện dòng tiền vào thị trường. Yếu tố chính trị trước cuộc bầu cử tại Mỹ cũng được xem là một biến số quan trọng. Nhà phân tích này cho rằng nếu bất định chính trị giảm sau bầu cử, nhà đầu tư sẽ có điều kiện thuận lợi hơn để đánh giá lại việc phân bổ tài sản.

Trong nhóm chỉ báo on-chain, tín hiệu đầu tiên là lượng Bitcoin nắm giữ trên các sàn giao dịch tiếp tục đi xuống. Dự trữ Bitcoin trên sàn đã giảm từ 2,726 triệu BTC vào ngày 20/9 xuống 2,68 triệu BTC tính đến ngày 14/10, tương đương mức giảm 1,7%. Dù có nhịp hồi nhẹ trong tuần gần đây, xu hướng chung vẫn cho thấy lượng cung sẵn sàng bán ra trên sàn đang thu hẹp.

Tín hiệu thứ hai đến từ nhóm nhà đầu tư lớn. Lượng Bitcoin do cá voi nắm giữ vẫn duy trì trên 3 triệu BTC. Trong giai đoạn giá Bitcoin giảm từ 87.000 USD ngày 2/10 xuống quanh 80.000 USD ngày 8/10, nhóm này không cho thấy dấu hiệu bán ra đáng kể hay thu hẹp lượng nắm giữ.

Chỉ báo thứ ba là nhu cầu biểu kiến đang có dấu hiệu hồi phục nhẹ. Đây là chỉ số ước tính lực cầu bằng cách so sánh lượng Bitcoin mới được đào với biến động của nguồn cung “ngủ yên” trong dài hạn. Chỉ số này duy trì ở vùng âm trong suốt năm 2026, từng chuyển sang dương ở mốc 30 ngày vào cuối tháng 8 trước khi quay lại vùng âm. Tuy nhiên, từ đầu tuần này, chỉ số đã tiến gần mức trung tính, cho thấy đà suy yếu của nhu cầu đang thu hẹp đáng kể.

Theo XWin Research Japan, các tín hiệu trên cho thấy điều kiện để hình thành đáy đang được cải thiện. Tuy nhiên, để xác nhận xu hướng, thị trường vẫn cần dòng vốn vào các quỹ ETF tiếp diễn và nhu cầu trên thị trường giao ngay duy trì đà phục hồi. Ở thời điểm hiện tại, kịch bản được nghiêng về nhiều hơn là một nhịp hồi phục có điều kiện, thay vì một đợt tăng chắc chắn.

Cùng lúc, giới quan sát cũng tiếp tục viện dẫn dữ liệu on-chain để củng cố quan điểm lạc quan. Trong tuần này, Bitwise nhắc tới khả năng xuất hiện một “mùa xuân crypto” dựa trên dữ liệu on-chain quý III. Trước đó, Ju Ki-young, CEO của CryptoQuant, cũng từng tuyên bố thị trường giá xuống đã kết thúc và một chu kỳ tăng mới đã bắt đầu từ cuối tháng 8.

Tóm lại, trọng tâm của phân tích là các tín hiệu cung - cầu của Bitcoin vẫn chưa xấu đi hoàn toàn, bất chấp nhiều yếu tố bất lợi từ bên ngoài. Việc nhịp điều chỉnh đầu tháng 10 có thực sự trở thành đáy của tháng hay không vẫn cần thêm xác nhận, nhưng xét riêng theo dữ liệu on-chain hiện tại, kịch bản Bitcoin tăng trở lại trong tháng 10 vẫn còn cơ sở.