Matt Hougan, Giám đốc đầu tư (CIO) của Bitwise, nhận định quý III/2026 có thể là điểm khởi đầu cho một “crypto spring”, sau khi hàng loạt chỉ dấu của thị trường tiền mã hóa đồng loạt cải thiện.

Theo Cointelegraph ngày 14/10, báo cáo tổng quan thị trường quý III của Bitwise cho thấy chỉ số tiền mã hóa vốn hóa lớn của hãng tăng 46,4% so với quý trước. Cùng kỳ, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận dòng vốn vào ròng 6 tỷ USD.

Đà phục hồi xuất hiện trên nhiều tài sản chủ chốt. Trong quý III, Bitcoin tăng 42,3%, Ethereum tăng 69,1% và Solana tăng 59,2%. Cả 10 tài sản trong rổ chỉ số tiền mã hóa vốn hóa lớn của Bitwise đều tăng hai chữ số, trong đó Chainlink (LINK) dẫn đầu với mức tăng 97,6%.

Theo Bitwise, tín hiệu tích cực không chỉ đến từ giá. Vốn hóa thị trường của nhóm cổ phiếu được token hóa tăng 65,5%, lên gần 3,2 tỷ USD. Giá trị hợp đồng mở của thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu phi tập trung cũng tăng lên khoảng 26 tỷ USD, lập mức cao kỷ lục. Tỷ trọng các sản phẩm gắn với cổ phiếu, hàng hóa, ngoại hối và cổ phiếu trước niêm yết cũng gia tăng.

Dù vậy, thị trường đã thực sự qua đáy hay chưa vẫn là chủ đề gây tranh luận. Hougan cho rằng dòng vốn vào ETF và hoạt động on-chain khởi sắc là những tín hiệu bổ sung cho xu hướng phục hồi. Theo ông, cách đây ba tháng, thị trường tiền mã hóa vẫn bị bao trùm bởi tâm lý bi quan khi giá, hoạt động on-chain và dòng vốn ETF cùng suy yếu.

Đà hồi phục cũng không diễn ra đồng đều trên toàn ngành. Trong quý III, cổ phiếu của các công ty khai thác Bitcoin như Riot Platforms và Hut 8 lần lượt giảm 26,4% và 25,4%, trong khi Galaxy Digital giảm 16,8%.

Số doanh nghiệp niêm yết nắm giữ Bitcoin cũng giảm còn 173 công ty, tương đương mức giảm khoảng 6% trong quý, dù tổng lượng Bitcoin do nhóm này nắm giữ vẫn tăng 0,5%. Với Ethereum, số doanh nghiệp niêm yết nắm giữ giảm từ 40 xuống 35, nhưng tổng lượng nắm giữ vẫn đi lên.

Tính đến cuối tháng 9, chỉ số tiền mã hóa vốn hóa lớn của Bitwise vẫn giảm 6,2% so với đầu năm. Điều này cho thấy dù bật tăng mạnh trong quý III, hiệu suất lũy kế từ đầu năm của thị trường vẫn chưa trở lại vùng dương.

Bước sang quý IV, Bitwise cho rằng thị trường token hóa có thể rời giai đoạn thí điểm để chuyển sang vận hành thực tế. Công ty cũng dự báo cơ chế miễn trừ đổi mới do Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) thúc đẩy có thể đưa thêm các tài sản token hóa trị giá hàng tỷ USD lên blockchain. Bitwise đồng thời nhắc đến khả năng dòng vốn gia tăng vào Ethereum, Solana và Near (NEAR).

Một điểm đáng chú ý khác trong quý IV là sự mở rộng của thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu phi tập trung. Theo Bitwise, khối lượng giao dịch từ đầu năm trên các nền tảng như Hyperliquid và Lighter đã vượt 6 nghìn tỷ USD, tăng 42% so với cùng kỳ năm trước. Công ty cho rằng nếu khung pháp lý thuận lợi hơn và nhà đầu tư Mỹ tham gia nhiều hơn, tốc độ tăng trưởng của thị trường này có thể còn nhanh hơn nữa.