Binance Research cho biết sau đợt tăng lãi suất của Fed, altcoin nhìn chung tăng mạnh hơn Bitcoin, dù dòng tiền vẫn tập trung vào một số nhóm token và tài sản rủi ro nhất định.

Theo Coinpost ngày 13/10 (giờ địa phương), Binance Research đã phân tích diễn biến thị trường sau cuộc họp tháng 9 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC), với trọng tâm là biến động của lãi suất thực. Báo cáo cho thấy đà tăng của cả thị trường chứng khoán lẫn tiền mã hóa đều chủ yếu tập trung vào một số mã và nhóm ngành.

Kể từ ngày 31/8, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng 47 điểm cơ bản, trong đó 43 điểm cơ bản đến từ mức tăng của lãi suất thực. Lợi suất thực kỳ hạn 10 năm lên 2,95% vào ngày 5/10, mức cao nhất kể từ tháng 11/2008, trước khi dao động quanh 2,87%.

Trên thị trường tiền mã hóa, mức phân hóa giữa các đồng lớn và phần còn lại của altcoin khá rõ. Sau đợt tăng lãi suất, Bitcoin tăng 9,3%, Ethereum tăng 2,7%, trong khi mức tăng trung vị của 194 đồng altcoin còn lại đạt 21%.

Xét theo từng nhóm, token Layer2 dẫn đầu với mức tăng 32%. Hai nhóm token RWA và token liên quan AI cùng tăng 29%. Ở chiều ngược lại, memecoin và token thanh toán chỉ tăng 5%.

Tuy nhiên, trong một tuần gần đây, thị trường tiền mã hóa tỏ ra yếu hơn. Bitcoin giảm 3,3% xuống khoảng 83.000 USD, Ethereum giảm 7,0%, còn chỉ số altcoin mất 3,6%.

Diễn biến tương tự cũng xuất hiện trên thị trường chứng khoán. Sau ngày 16/9, chỉ số S&P 500 tăng 3,3%, nhưng Russell 2000 và nhóm cổ phiếu tài chính lại đi xuống. Chỉ số S&P 500 theo trọng số đều gần như đi ngang, cho thấy phần lớn mức tăng của thị trường đến từ nhóm bán dẫn, vốn tăng 10,6%.

Liên quan đến đà suy yếu của cổ phiếu ngân hàng, Binance nhận định áp lực chủ yếu đến từ việc điều chỉnh định giá hơn là từ triển vọng lợi nhuận. Theo đó, kết quả kinh doanh của các ngân hàng lớn tại Mỹ, dự kiến công bố trong hai ngày 13-14/10, sẽ là yếu tố quan trọng đối với xu hướng cổ phiếu trong thời gian tới.

Dòng tiền cũng phản ánh xu hướng mua chọn lọc trong nhóm tài sản rủi ro. Trong giai đoạn 5-9/10, các sản phẩm liên quan đến cổ phiếu trên Binance ghi nhận dòng vốn ròng vào 169 triệu USD. Trong đó, nhóm công nghệ hút 79 triệu USD, dịch vụ tài chính 32 triệu USD và y tế 26 triệu USD, tương đương khoảng 81% tổng dòng vốn vào.

Đáng chú ý, dòng tiền tập trung mạnh vào nhóm bán dẫn. Dù ETF cổ phiếu bán dẫn SOXX giảm 5,0% trong một tuần, dòng vốn ròng vào nhóm này vẫn tăng lên 73 triệu USD, gấp khoảng bốn lần tuần trước. Binance cho rằng việc dòng tiền chảy vào các sản phẩm đòn bẩy và từng cổ phiếu riêng lẻ trong lúc giá giảm cho thấy xu hướng “bắt đáy” rõ hơn là mua đuổi theo đà tăng.

Ở chiều ngược lại, dòng tiền vào các mã liên quan đến tiền mã hóa đã chậm lại cùng với diễn biến giá Bitcoin. Dòng vốn vào Circle giảm từ 36 triệu USD của tuần trước xuống còn 15 triệu USD. Điều này cho thấy cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa vẫn rất nhạy với xu hướng của giá giao ngay.

Trong thời gian tới, thị trường sẽ chú ý đến chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 của Mỹ và kết quả kinh doanh của các ngân hàng lớn, đây cũng là loạt dữ liệu đầu tiên được công bố sau đợt tăng lãi suất. Nếu các số liệu này cao hơn dự báo, khả năng Fed tiếp tục tăng lãi suất trong tháng 10 có thể gia tăng. Tại thời điểm báo cáo được công bố, xác suất này vào khoảng 20%.

Ngược lại, nếu CPI thấp hơn dự báo, giá các tài sản rủi ro có thể phản ứng mạnh hơn với biến động của lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm thay vì với lãi suất chính sách. Trong bối cảnh Fed bước vào giai đoạn “blackout”, hạn chế phát biểu từ các quan chức cấp cao, tín hiệu tiếp theo được thị trường theo dõi là nhu cầu tại phiên đấu thầu trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 20 năm dự kiến diễn ra ngày 21/10.

Đối với Bitcoin, yếu tố then chốt tiếp theo là liệu dòng tiền vào ETF giao ngay có duy trì hay không. Binance Research cho rằng sau khi dữ liệu CPI được công bố, bất chấp biến động của lãi suất, khả năng tiếp tục hút vốn của ETF giao ngay có thể quyết định hướng đi kế tiếp của thị trường. Theo đánh giá này, tiền mã hóa nhiều khả năng sẽ nhạy hơn với lãi suất thực, dòng vốn ETF và mùa công bố kết quả kinh doanh của hệ thống tài chính Mỹ hơn là với những biến động giá ngắn hạn.