Lãnh đạo Intel và Broadcom cho rằng rủi ro lớn nhất với ngành trí tuệ nhân tạo trong thời gian tới có thể không còn nằm ở chip hay điện, mà là khả năng huy động vốn và chi phí vốn. Dù nhu cầu hạ tầng AI vẫn đang vượt nguồn cung, hai doanh nghiệp cảnh báo tăng trưởng dài hạn của thị trường sẽ phụ thuộc ngày càng nhiều vào hiệu quả đầu tư.

Theo CNBC ngày 12/10 (giờ địa phương), nhận định này được đưa ra tại hội nghị DBS Asia Future Forward ở Singapore.

Phát biểu tại sự kiện, CEO Broadcom Hock Tan cho rằng trở ngại lớn nhất đối với quá trình mở rộng AI có thể là vốn. Theo ông, khi AI tiếp tục phát triển, nhu cầu đầu tư vào trung tâm dữ liệu, chip tiên tiến và hạ tầng điện sẽ còn tăng mạnh, khiến khả năng tiếp cận vốn và chi phí huy động vốn trở thành yếu tố chi phối tốc độ tăng trưởng của ngành.

CEO Intel Lip-Bu Tan cũng đưa ra quan điểm tương tự. Ông cho biết thách thức trước mắt là nguồn vốn và chi phí vốn, đồng thời lưu ý về dài hạn, thị trường sẽ đòi hỏi doanh nghiệp chứng minh được khả năng tạo ra lợi nhuận thực chất từ các khoản đầu tư vào AI.

Theo đánh giá của ông, ngay cả khi dòng tiền vẫn tiếp tục đổ vào lĩnh vực này, tốc độ mở rộng cũng có thể chậm lại nếu tỷ suất sinh lời không được chứng minh rõ ràng.

Nhận định của hai lãnh đạo phản ánh bức tranh đầu tư hạ tầng AI trong thời gian gần đây. Ngành công nghệ đã liên tục rót lượng vốn lớn vào trung tâm dữ liệu, bán dẫn tiên tiến và thiết bị điện để đáp ứng nhu cầu tăng vọt. Tuy nhiên, chi phí đi vay gia tăng đang khiến bài toán đầu tư trở nên nặng nề hơn.

Lợi suất trái phiếu tăng có thể đẩy chi phí huy động vốn cho các dự án xây dựng trung tâm dữ liệu và mua chip lên cao, đồng thời gây áp lực lên hiệu quả kinh tế của những dự án cần nhiều thời gian mới hoàn vốn.

Dù vậy, cả Intel và Broadcom vẫn bày tỏ niềm tin vào nhu cầu ngắn hạn. Hock Tan cho biết nhu cầu đối với hạ tầng tính toán hiện vẫn lớn hơn khả năng cung ứng của doanh nghiệp.

Ông cũng nhận định tình trạng mất cân đối cung - cầu này có thể kéo dài đến năm 2029, thậm chí 2030. Trong khi đó, Lip-Bu Tan cho rằng với đà mở rộng của các ứng dụng AI và nhu cầu tính toán ngày càng tăng, khả năng ngành này rơi vào suy giảm mạnh trong 2-3 năm tới là không cao.

Hai lãnh đạo đồng thời dự báo các điểm nghẽn nguồn cung hiện tại có thể dần được tháo gỡ theo thời gian. Hock Tan nói trong hai năm qua, ngành công nghệ nhiều lần đối mặt với tình trạng thiếu hụt nguồn cung nhưng cuối cùng đều vượt qua. Theo ông, tình trạng thiếu bộ nhớ hiện nay có thể không còn là vấn đề lớn sau khoảng một năm nữa.

Ông cũng cho rằng tình trạng thiếu wafer có thể giảm bớt vào khoảng năm 2028 hoặc 2029, trong khi cung - cầu điện có thể được cải thiện khi các hạ tầng mới đi vào vận hành.

Tuy nhiên, vấn đề cốt lõi nằm ở giai đoạn sau đó. Theo lãnh đạo hai doanh nghiệp, để duy trì tăng trưởng dài hạn, AI cần được triển khai nhanh hơn trong khối doanh nghiệp, đồng thời công nghệ này phải chứng minh được hiệu quả kinh tế trong thực tế.

Broadcom cảnh báo rằng nếu việc ứng dụng các mô hình AI tiên tiến không đạt như kỳ vọng, hoặc tốc độ cải thiện hiệu năng chậm lại, nhu cầu đối với hạ tầng tính toán cũng có thể hạ nhiệt. Về phần mình, Intel nhấn mạnh doanh nghiệp sẽ phải cho thấy rõ hơn kết quả của đầu tư AI thông qua cải thiện hiệu suất hoạt động và tạo ra các mô hình kinh doanh mới.

Theo đó, trọng tâm của thị trường AI đang dần chuyển từ bài toán mở rộng nguồn cung bán dẫn sang năng lực huy động vốn và kiểm chứng hiệu quả đầu tư. Trong ngắn hạn, nhu cầu hạ tầng vẫn là lực đỡ cho thị trường. Nhưng về trung và dài hạn, khả năng tiếp cận nguồn vốn với chi phí hợp lý, cùng việc chứng minh được hiệu quả đầu tư, sẽ là yếu tố quyết định năng lực cạnh tranh.