Coinbase đã tích hợp mảng giao dịch phái sinh quốc tế dành cho khách hàng tổ chức với Deribit, qua đó hợp nhất thanh khoản đang phân tán giữa hai nền tảng. Tại Mỹ, sàn này cũng lên kế hoạch triển khai giao dịch quyền chọn từ quý IV thông qua lộ trình riêng.

Theo The Defiant ngày 11/10 (giờ địa phương), Coinbase đã chuyển các tài khoản tổ chức trên sàn quốc tế sang hệ thống giao dịch của Deribit. Động thái này nhằm đưa thanh khoản về cùng một đầu mối thay vì phân tán như trước.

CEO Coinbase Brian Armstrong cũng xác nhận thông tin trên. Theo thông báo của công ty, quá trình chuyển tài khoản, vị thế và số dư đã hoàn tất từ ngày 1/10. Sau thay đổi này, khách hàng tổ chức ngoài Mỹ có thể giao dịch quyền chọn niêm yết theo bitcoin và ether, cùng hợp đồng tương lai vĩnh cửu và hợp đồng tương lai có kỳ hạn trên cùng một hệ thống.

Về cấu trúc vận hành, Coinbase Bermuda Limited sẽ đảm nhiệm vai trò môi giới và lưu ký cho khách hàng tổ chức, đồng thời chuyển lệnh sang Deribit để khớp lệnh. Pháp nhân này cũng tiếp tục là đầu mối giao dịch chính với khách hàng. Tuy nhiên, các hạn chế liên quan đến việc tiếp cận trực tiếp nền tảng Deribit vẫn áp dụng đối với khách hàng tại Mỹ, nên sản phẩm dành cho khách hàng tại đây sẽ được triển khai theo quy trình riêng.

Đối với khách hàng Coinbase Prime tại Mỹ, lộ trình áp dụng có sự khác biệt. Trong bản cập nhật ngày 2/10, Coinbase cho biết đã bắt đầu quy trình onboarding khách hàng cho giao dịch quyền chọn thông qua Coinbase Financial Markets, đơn vị môi giới hợp đồng tương lai tại Mỹ. Giao dịch thực tế dự kiến sẽ bắt đầu từ quý IV. Trước đó, ngày 7/10, Coinbase Institutional giới thiệu dịch vụ này như một cấu trúc phái sinh với cơ chế tài sản bảo đảm chung.

Sau tích hợp, cơ chế ký quỹ mặc định đối với tài khoản tổ chức ngoài Mỹ được đặt ở chế độ cross standard margin. Mô hình này cho phép sử dụng nhiều loại tài sản thế chấp trong cùng một tài khoản. Dù vậy, yêu cầu ký quỹ của từng vị thế vẫn được tính riêng rồi cộng gộp. Trong trường hợp tài sản thế chấp và đồng tiền thanh toán không trùng nhau, hệ thống sẽ áp dụng haircut và phí thế chấp.

Khách hàng tổ chức cũng có thể lựa chọn thêm chế độ portfolio margin hoặc cơ chế biệt lập tài sản, tùy theo nhu cầu. Portfolio margin phản ánh rủi ro trên toàn bộ danh mục vị thế, trong khi cơ chế biệt lập giữ tài sản thế chấp tách riêng cho từng phần. Quy mô tài sản bảo đảm cần thiết sẽ thay đổi theo cơ chế được chọn.

Động thái tích hợp này diễn ra sau khi Coinbase ngày 28/9 công bố Coinbase Clearing đã được Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) chấp thuận. Theo Coinbase, công ty con mới này có thể trực tiếp thực hiện thanh toán bù trừ cho các hợp đồng được bảo đảm đầy đủ, tận dụng tài sản thế chấp bằng USDC và cơ chế thanh toán 24/7. Với các sản phẩm phái sinh giao dịch theo cơ chế ký quỹ, công ty vẫn tiếp tục sử dụng đối tác bên ngoài.

Trong tài liệu về sản phẩm hợp đồng tương lai vĩnh cửu tại Mỹ, tổ chức thanh toán bù trừ vẫn được ghi nhận là Nodal Clear. Khách hàng sẽ tiếp cận hợp đồng thông qua các nhà môi giới hợp đồng tương lai được phê duyệt, còn Nodal Clear phụ trách xử lý ký quỹ biến động theo lãi lỗ và thanh toán funding.

Cùng thời điểm, cơ quan quản lý Mỹ cũng đưa ra ngoại lệ có điều kiện đối với cấu trúc liên kết với thị trường nước ngoài. Hồi tháng 5, CFTC đã ban hành thư không hành động có điều kiện, cho phép khách hàng sử dụng tiền mã hóa đang nắm giữ và stablecoin dùng để thanh toán làm tài sản ký quỹ tại công ty môi giới liên kết ở nước ngoài. Phạm vi áp dụng gồm các giao dịch hợp đồng tương lai và quyền chọn của Deribit FZE, trong đó nhà môi giới nước ngoài được phép tái sử dụng các tài sản này.

Theo đó, Coinbase hiện ưu tiên cung cấp cho khách hàng tổ chức ngoài Mỹ bộ sản phẩm quyền chọn của Deribit cùng cơ chế tài sản bảo đảm tích hợp, trong khi khách hàng Mỹ sẽ được triển khai theo lộ trình riêng thông qua Coinbase Financial Markets. Công ty cũng xác nhận hiện chưa thể cung cấp ngay cùng một bộ sản phẩm theo cùng một cơ chế cho cả thị trường Mỹ và quốc tế.