Thị trường tiền số đang dồn sự chú ý vào khả năng Strategy đã mua thêm Bitcoin trong tuần đầu tháng 10, sau khi Chủ tịch Michael Saylor đăng thông điệp mới trên X. Tuy nhiên, giới đầu tư có thể phải chờ thêm do lịch nghỉ lễ tại Mỹ khiến hồ sơ gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) chưa thể xuất hiện ngay.

Ngày 11/10 (giờ địa phương), Cointelegraph cho biết Michael Saylor đăng trên X câu: “Luôn có chỗ cho thêm màu cam”. Thị trường xem đây là tín hiệu cho thấy Strategy có thể vừa thực hiện thêm một thương vụ mua Bitcoin.

Dù vậy, quy mô giao dịch và thời điểm mua hiện vẫn chưa thể xác nhận. Do các cơ quan liên bang Mỹ đóng cửa ngày 12/10 nhân kỳ nghỉ Columbus Day, các hồ sơ công bố liên quan nhiều khả năng sẽ chưa được nộp hoặc công bố trước ngày 13/10. Trên thực tế, nhà đầu tư thường theo dõi các bài đăng cuối tuần của Saylor để dự đoán động thái mua Bitcoin của Strategy.

Theo hồ sơ công bố gần nhất, Strategy đã mua 334 Bitcoin trong giai đoạn từ 28/9 đến 4/10 với tổng giá trị 28,7 triệu USD, qua đó nâng lượng nắm giữ lên 848.000 BTC. Cũng trong giai đoạn này, công ty đã mua lại khoảng 1,77 triệu cổ phiếu ưu đãi STRC với giá trị 176,3 triệu USD, cao hơn 6 lần so với số tiền chi cho Bitcoin.

Diễn biến này làm dấy lên các ý kiến trái chiều về cách Strategy phân bổ vốn. Một số quan điểm cho rằng công ty đang ưu tiên tích lũy tiền mặt và tái cơ cấu nguồn vốn hơn là đẩy mạnh mua Bitcoin ngay lập tức. Ở chiều ngược lại, không ít ý kiến cho rằng Strategy có thể đang tích lũy thanh khoản trước khi tăng tốc giải ngân vào Bitcoin.

Nhà phân tích tiền số Shanaka Anselm Perera nhận định rằng trong quý III, Strategy đã huy động 5,41 tỷ USD thông qua phát hành mới cổ phiếu phổ thông, nhưng lượng Bitcoin nắm giữ chỉ tăng thêm 1.666 BTC so với cuối tháng 6. Dựa trên các hồ sơ công bố lên SEC, ông cho rằng Strategy “chỉ trực tiếp phân bổ 9,5% số vốn huy động được để mua Bitcoin”. Phần còn lại được ghi nhận dưới dạng dự trữ USD, tiền mặt, cổ tức và hoạt động mua lại cổ phiếu ưu đãi.

Theo Perera, nhà đầu tư không nên chỉ nhìn vào tổng lượng Bitcoin nắm giữ. Ông nhấn mạnh rằng số Bitcoin trên mỗi cổ phiếu chỉ phản ánh một phần bức tranh, trong khi tiền mặt, nợ và cổ phiếu ưu đãi đều là những yếu tố có quyền ưu tiên cao hơn cổ phiếu phổ thông. Ông cũng lưu ý, ngay cả khi huy động được vài tỷ USD trong quý III, điều đó không đồng nghĩa toàn bộ số vốn này chắc chắn sẽ được dùng để mua Bitcoin.

Dù vậy, Perera cho rằng chưa thể kết luận Strategy đã dừng mua Bitcoin. Theo ông, lượng tiền mặt hiện có vẫn có thể trở thành nguồn lực cho các thương vụ mua trong tương lai, còn các biện pháp củng cố bảng cân đối kế toán cũng có thể mang lại lợi ích cho cổ đông.

Trong bối cảnh đó, câu hỏi lớn của thị trường là Strategy sẽ chuyển phần vốn huy động thành Bitcoin vào thời điểm nào và với tốc độ ra sao. Bài đăng mới của Saylor đã làm gia tăng kỳ vọng, nhưng câu trả lời nhiều khả năng chỉ rõ hơn khi hồ sơ công bố tiếp theo xuất hiện, cho thấy biến động lượng nắm giữ và chi tiết giải ngân của công ty.