Bitcoin đang cho thấy dấu hiệu tiến gần hơn tới vai trò “vàng số” khi mức biến động giảm mạnh trong thập kỷ qua, theo phân tích của Bitwise.

CoinPost ngày 8/10 dẫn bài viết của Matt Hougan, Giám đốc đầu tư (CIO) của công ty quản lý tài sản số Bitwise, đăng trong chuyên đề quảng cáo “Bitcoin Reframing” của The Wall Street Journal. Trong bài viết, ông cho rằng Bitcoin đang dần phát triển thành một tài sản lưu trữ giá trị tương tự vàng.

Theo Matt Hougan, chỉ trích phổ biến nhất đối với Bitcoin vẫn là mức biến động giá quá lớn. Ông cho biết trong một năm qua, Bitcoin đã dao động trong vùng từ 58.000 USD đến 126.000 USD. Tuy nhiên, ông cho rằng việc so sánh trực tiếp Bitcoin với vàng ở thời điểm hiện tại là chưa phù hợp.

Lý do, theo ông, là vàng đã có lịch sử hàng nghìn năm, trong khi Bitcoin mới tồn tại 17 năm. Khoảng cách về quy mô vốn hóa cũng rất lớn: vàng hiện vào khoảng 28.000 tỷ USD, còn Bitcoin ở mức khoảng 1.700 tỷ USD.

Vì vậy, thay vì chỉ nhìn vào hiện trạng của hai loại tài sản, Matt Hougan cho rằng cần tập trung vào xu hướng phát triển của Bitcoin trên hành trình trở thành một dạng “vàng” mới.

Ông lập luận rằng các tài sản lưu trữ giá trị ở dạng số thường có quy mô nhỏ và biến động mạnh trong giai đoạn đầu. Khi thị trường mở rộng, giá trị tài sản tăng lên, mức độ ổn định được cải thiện và tệp nhà đầu tư cũng đa dạng hơn.

Các số liệu do ông đưa ra cho thấy xu hướng này. Độ biến động thường niên của Bitcoin đã giảm từ 66% trong 10 năm xuống 52% trong 5 năm, 47% trong 3 năm và còn 44% trong 1 năm.

Cùng với đó, giá Bitcoin đã tăng từ dưới 1 USD trong giai đoạn đầu lên khoảng 85.000 USD vào đầu tháng 10, trong khi mức biến động có xu hướng hạ nhiệt.

Một yếu tố khác được cho là đang làm thay đổi cấu trúc thị trường là dòng vốn tổ chức. Theo Matt Hougan, sau khi ETF Bitcoin giao ngay xuất hiện tại Mỹ, mức độ tham gia của nhà đầu tư tổ chức tăng lên, qua đó góp phần giúp giá Bitcoin ổn định hơn trước.

Trước đó, trong báo cáo công bố hồi tháng 3, JP Morgan phân tích rằng sau ngày 27/2, thời điểm căng thẳng Mỹ - Iran leo thang, quỹ ETF vàng lớn nhất là GLD bị rút khoảng 2,7% tổng tài sản. Ở chiều ngược lại, IBIT - quỹ ETF Bitcoin giao ngay của BlackRock - ghi nhận dòng vốn vào ròng khoảng 1,5%.

Dù vậy, Matt Hougan nhấn mạnh vẫn còn quá sớm để khẳng định Bitcoin có thể đạt vị thế tương đương vàng hay không. Ở giai đoạn hiện nay, ông khuyến nghị nhà đầu tư chỉ nên nắm giữ Bitcoin trong phạm vi có thể chấp nhận được, bất kể kịch bản cuối cùng ra sao.

Ông cũng cho rằng ngay cả một tỷ trọng phân bổ nhỏ hơn kỳ vọng ban đầu vẫn có thể mang lại ý nghĩa trong danh mục đầu tư.

Theo Matt Hougan, kể từ năm 2015, danh mục gồm 60% cổ phiếu và 40% trái phiếu có mức biến động theo năm khoảng 9,8%. Nếu chuyển 1% danh mục sang Bitcoin và tái cân bằng theo quý, mức biến động gần như không thay đổi, vẫn quanh 10%, trong khi lợi suất hàng năm cao hơn gần 1 điểm phần trăm.

Tuy nhiên, ông cũng lưu ý rằng hiệu quả trong quá khứ không bảo đảm sẽ được lặp lại trong tương lai.

Matt Hougan kết luận rằng việc Bitcoin có thể thay thế hoàn toàn vàng hay không vẫn là một ẩn số. Dù vậy, xu hướng biến động dài hạn giảm dần cùng với sự gia tăng tham gia của nhà đầu tư tổ chức đang củng cố khả năng Bitcoin từng bước trở thành một tài sản lưu trữ giá trị giống vàng.

Nhận định này được Matt Hougan nêu trong bài viết mang tiêu đề “Bitcoin Is Right on Schedule” đăng trên The Wall Street Journal.