Temasek cho rằng nguy cơ dòng tiền đổ vào trí tuệ nhân tạo (AI) đảo chiều hiện là rủi ro lớn nhất đối với thị trường, đồng thời cảnh báo biến động mạnh có thể xuất hiện từ năm 2027.

Theo CNBC, phát biểu tại Milken Institute Asia Summit ở Singapore ngày 7/10, Giám đốc đầu tư của Temasek, Rohit Sipahimalani, cho biết nếu dòng vốn vào AI chững lại, thị trường có thể chịu một cú sốc đáng kể.

Ông Rohit Sipahimalani nói rủi ro này chưa xuất hiện trong ngắn hạn, nhưng không loại trừ khả năng thị trường rung lắc vào năm 2027. “Tôi không nghĩ điều đó sẽ xảy ra ngay. Nhưng nếu hỏi liệu năm 2027 có thể xuất hiện một cú sốc hay không, thì câu trả lời là có thể”, ông nói.

Theo vị CIO của Temasek, đà tăng gần đây của chứng khoán Mỹ phụ thuộc lớn vào kỳ vọng lợi nhuận từ nhóm doanh nghiệp liên quan đến AI. Dù lợi suất trái phiếu chính phủ tăng và chi phí vốn đi lên, chỉ số S&P 500 vẫn duy trì quanh vùng đỉnh lịch sử, phần nào nhờ kết quả kinh doanh cải thiện của các doanh nghiệp hưởng lợi từ AI.

Tuy nhiên, ông cho rằng bức tranh phía sau diễn biến tích cực của chỉ số lại cho thấy sự phân hóa ngày càng rõ trên thị trường. Theo ông Rohit Sipahimalani, khoảng một nửa số cổ phiếu trong rổ Russell 3000 đã giảm hơn 20% so với đỉnh hồi tháng 6, cho thấy đà thị trường chủ yếu đang được nâng đỡ bởi một nhóm cổ phiếu nhỏ.

Về các yếu tố có thể khiến dòng vốn AI đảo chiều, ông nêu ra hai rủi ro chính là siết quản lý và hiệu quả sinh lời. Theo ông, nếu lo ngại về an toàn AI dẫn tới các biện pháp quản lý chặt hơn, hoặc xuất hiện tín hiệu cho thấy doanh nghiệp chưa tạo được lợi nhuận tương xứng với chi phí đã rót vào AI, dòng tiền có thể nhanh chóng quay đầu.

Dù vậy, Temasek cho biết vẫn giữ quan điểm lạc quan với AI trong dài hạn. Quỹ này đang tiếp tục mở rộng đầu tư vào lĩnh vực AI và hiện phân bổ khoảng một nửa mức độ tiếp xúc với AI vào các tài sản niêm yết. Theo ông Rohit Sipahimalani, tỷ lệ lý tưởng là nâng con số này lên 70-75%.

Theo Temasek, chiến lược này nhằm tăng khả năng linh hoạt trong tái cơ cấu danh mục ở một lĩnh vực biến động nhanh như AI. Ông giải thích rằng tài sản niêm yết dễ mua bán và điều chỉnh hơn so với tài sản chưa niêm yết, qua đó giúp quỹ phản ứng nhanh hơn trước các thay đổi của thị trường. “AI thay đổi rất nhanh, nên xu hướng thị trường cũng có thể đảo chiều rất dễ dàng. Chúng tôi phải có khả năng điều chỉnh theo”, ông nói.

Temasek hiện cũng rót vốn vào các công ty phát triển mô hình AI chưa niêm yết như OpenAI và Anthropic. Tuy nhiên, ông Rohit Sipahimalani cho biết quy mô đầu tư ở nhóm này khó điều chỉnh linh hoạt như với các mảng khác.